Como apostas alavancadas na alta ampliaram a queda das criptomoedas

A queda das criptomoedas entre 23 e 24 de setembro de 2026 mostrou o risco de apostar na alta com dinheiro alavancado. Quando o preço recua, uma posição pode perder a margem exigida para continuar aberta e ser encerrada à força. O fechamento de posições compradas pode acrescentar pressão de venda à queda. Os dados são compatíveis com esse efeito em cadeia, mas não provam que as liquidações deram início ao movimento. 3118

O tamanho das liquidações

Segundo um levantamento da CoinGlass citado em reportagem de 23 de setembro, foram US$ 504,62 milhões em liquidações no mercado cripto ao longo de 24 horas, envolvendo 121.934 traders. Desse total, US$ 359,45 milhões — cerca de 71% — eram posições compradas, de quem apostava na valorização. Trata-se de um recorte daquele momento, não de um valor a ser somado a levantamentos posteriores. 31

No Ethereum, uma reportagem de 24 de setembro apontou US$ 111,7 milhões em liquidações de derivativos em 24 horas, dos quais US$ 97,6 milhões — aproximadamente 87% — eram posições compradas. Na hora encerrada às 09h37 UTC do mesmo dia, o ETH caiu 0,98%, para US$ 2.645, enquanto US$ 26,05 milhões em posições compradas foram liquidados. Esse valor horário pode estar incluído no total de 24 horas e, portanto, não deve ser contado duas vezes. 1817

O contraste com os dias anteriores ajuda a entender como a direção do risco pode mudar rapidamente: em 21 de setembro, uma reportagem registrou US$ 648,3 milhões em liquidações de posições vendidas — apostas na queda — em 24 horas, quando o Bitcoin superou US$ 85 mil. Isso ilustra como fechamentos forçados podem acompanhar tanto uma alta quanto uma baixa, sem demonstrar que toda oscilação teve a mesma causa. 3

O que o interesse em aberto não revela

A afirmação de que o interesse em aberto dos contratos futuros perpétuos se aproximou de US$ 160 bilhões, no maior nível desde o fim de outubro de 2025, não foi confirmada pelas fontes disponíveis. Interesse em aberto é o volume de contratos ainda ativos. Mesmo que o número esteja correto, ele não mostra, por si só, quantos traders estão excessivamente expostos à alta: cada contrato tem uma ponta comprada e outra vendida. A predominância de posições compradas entre as liquidadas é uma evidência mais direta de qual lado sofreu quando os preços caíram.

Também não foi possível verificar aqui a comparação proposta entre crescimento de cerca de 60% no interesse em aberto do ETH e valorização de 70% desde o fim de junho. Se medidos em bases comparáveis e em dólares, esses percentuais indicariam crescimento do interesse em aberto inferior ao do preço — não uma intensificação uniforme da alavancagem. Ainda assim, não descartariam a existência de posições frágeis abertas perto das máximas.

O que observar no Ethereum

Uma análise de 24 de setembro apontou US$ 2.626 como nível de suporte para o ETH e a média móvel exponencial de 20 dias, próxima de US$ 2.549, como referência mais abaixo. Sustentar ou recuperar esses patamares favoreceria a leitura de uma correção dentro de uma tendência de alta; permanecer abaixo deles enfraqueceria essa interpretação. Nenhum dos dois níveis é um piso garantido. 18

A saída de posições frágeis pode reduzir o risco de outra cascata imediata, desde que a demanda se mantenha e a alavancagem não volte a crescer rapidamente. As fontes disponíveis não confirmam o número de US$ 389 milhões em liquidações ao longo de 12 horas nem estabelecem que a realização de lucros tenha sido o principal gatilho da queda. A conclusão mais sólida é que a baixa atingiu desproporcionalmente as apostas alavancadas na alta — e que o interesse em aberto, isoladamente, não mede a resistência de uma recuperação. 311817