Resultados recordes da Micron animam analistas — mas nem todos elevam seus alvos

Os resultados recordes da Micron no quarto trimestre fiscal de 2026 e a previsão acima das expectativas levaram alguns analistas a elevar estimativas de lucro ou preços-alvo. Mas não houve uma onda generalizada de revisões para cima: CLSA e Bank of America mantiveram suas recomendações e seus alvos, enquanto casas como a Rosenblatt elevaram o preço-alvo. O debate central é se a demanda por memória ligada à inteligência artificial e a oferta restrita sustentarão resultados excepcionalmente fortes enquanto a Micron aumenta os investimentos.7182427

O que a Micron divulgou — e por que isso importa

A Micron registrou receita de US$ 54,23 bilhões no quarto trimestre fiscal de 2026, ante US$ 11,32 bilhões no mesmo período do ano anterior. Para o primeiro trimestre fiscal de 2027, projetou receita de aproximadamente US$ 61,5 bilhões, acima das expectativas dos analistas divulgadas na época. A empresa também informou lucro diluído ajustado, segundo a métrica não GAAP, de US$ 33,42 por ação e margem bruta não GAAP de 87%.78

Os números reforçaram o argumento para elevar as projeções de lucro. A CLSA aumentou em 8% e 18%, respectivamente, suas estimativas de lucro por ação para os anos fiscais de 2027 e 2028, mas manteve a recomendação Outperform e o preço-alvo de US$ 1.700. O Bank of America reiterou a recomendação de compra e o alvo de US$ 1.550. Já a Rosenblatt elevou seu preço-alvo de US$ 1.500 para US$ 1.900 e manteve a recomendação de compra; também houve relatos de aumentos de alvo por parte da Goldman Sachs e da D.A. Davidson.1822242627

Essa diferença é importante: apesar de manchetes dizerem que a CLSA elevou o preço-alvo, o texto disponível informa que a casa manteve o alvo de US$ 1.700. A resposta reportada do BofA também foi uma reafirmação, não um aumento de preço-alvo após os resultados.171827

Por que IA e oferta restrita sustentam a tese otimista

Data centers voltados à inteligência artificial usam memória — incluindo a memória de alta largura de banda, conhecida pela sigla em inglês HBM — junto com chips de processamento. A direção da Micron descreveu a demanda como forte e afirmou que o equilíbrio entre oferta e demanda de memória deve ficar mais apertado nos anos fiscais de 2027 e 2028 do que em 2026. Essa perspectiva ajuda a explicar por que analistas deram atenção aos preços e revisaram suas estimativas de lucro para cima.81018

Os acordos com clientes dão mais visibilidade à demanda, mas não garantem resultados futuros. A Micron informou ter assinado 26 acordos estratégicos com clientes, que, segundo estimativa da empresa, devem representar mais de 35% da receita até 2030. Os compromissos financeiros relacionados foram reportados em US$ 32 bilhões. A empresa também disse que boa parte da receita coberta tem estruturas de preços definidas, incluindo faixas com limites mínimo e máximo.1240

Para analistas otimistas, esses acordos e a perspectiva de oferta restrita tornam a demanda mais previsível do que seria diante de um pico de vendas isolado. Ainda assim, não eliminam a possibilidade de mudanças na demanda, nos preços ou nas condições de oferta.

O que pode colocar as projeções em dúvida

A principal incerteza é quanto tempo esse cenário vai durar. A receita e as margens recordes da Micron refletem um mercado especialmente favorável, mas preços de memória e demanda podem mudar. Se a oferta crescer mais rápido que a procura ou os investimentos em IA perderem força, as projeções de lucro podem ficar pressionadas. As análises disponíveis apontam a volatilidade da demanda por IA, os preços da memória tradicional e o aumento da oferta no setor como riscos.37

O nível de investimento também pesa na discussão. A Micron informou despesas de capital de US$ 27 bilhões no ano fiscal de 2026, alta de 95% em relação ao ano anterior. Após a divulgação dos resultados, investidores avaliaram os planos de gastos diante das boas perspectivas, e as ações recuaram.217 Os investimentos buscam ampliar a capacidade produtiva, mas tornam a geração futura de caixa tão relevante para a análise quanto o crescimento da receita e do lucro.

Em resumo

O trimestre recorde e a projeção para o período seguinte deram motivos para analistas elevarem estimativas de lucro e, em alguns casos, preços-alvo. A demanda por memória para IA, as restrições de oferta e os acordos plurianuais com clientes sustentam o otimismo. Mas a reação das casas teve uma distinção importante: CLSA e BofA mantiveram suas recomendações e seus alvos, em vez de elevá-los. A duração dos preços, das margens e da geração de caixa continua sendo uma questão central.