Google Cloud acelera com IA e TPUs, mas AWS e Azure ainda lideram em escala

O resultado mais recente do Google Cloud muda o tom da disputa entre as grandes plataformas de nuvem. A unidade deixou de ser apenas a terceira colocada crescendo sobre uma base menor: a combinação de expansão de receita, lucro muito maior e comercialização das TPUs — chips do Google voltados a IA — a torna uma alternativa mais concreta para novos projetos de treinamento e inferência de inteligência artificial.

Isso não significa, porém, que a liderança da computação em nuvem tenha sido redefinida. AWS e Microsoft Azure ainda possuem negócios bem maiores, além de relações empresariais e bases instaladas muito mais amplas. O retrato atual é o de um desafiante fortalecido, não de uma troca de posições no topo. 46

Os números que reforçaram a posição do Google Cloud

No segundo trimestre de 2026, o Google Cloud registrou receita de US$ 24,8 bilhões, 82% acima do mesmo período do ano anterior. O lucro operacional mais que triplicou, para US$ 8,8 bilhões, e a margem operacional do segmento avançou de 20,7% para 35,6%. A empresa também informou backlog de US$ 514 bilhões em nuvem — isto é, trabalho contratado que ainda não foi reconhecido como receita. 435

O conjunto chama atenção porque crescimento veloz, por si só, pode refletir investimento pesado para conquistar capacidade escassa. Crescer ao mesmo tempo em que a margem aumenta sugere que o Google Cloud também conseguiu converter a demanda em lucro relevante. O backlog dá visibilidade sobre contratos firmados, mas não equivale a receita de curto prazo: os serviços e sistemas ainda precisam ser entregues ao longo do tempo. 433

Além disso, a aceleração não começou do zero: o Google Cloud havia crescido 63% no primeiro trimestre de 2026 antes de atingir 82% no trimestre seguinte. 34

Google cresce mais rápido, mas AWS e Azure continuam maiores

A AWS faturou US$ 42,23 bilhões no trimestre, alta de quase 37% em um ano, e reportou US$ 16,6 bilhões em lucro operacional. Portanto, a divisão de nuvem da Amazon segue muito à frente do Google Cloud em receita e lucro absolutos, mesmo com o Google crescendo a mais de duas vezes o ritmo da AWS. 61

No trimestre fiscal encerrado em junho, Azure e outros serviços de nuvem da Microsoft cresceram 43% em moeda constante. A Microsoft também informou que o Azure superou US$ 100 bilhões em receita anual. 1

Na prática, a comparação fica assim:

• Google Cloud: maior taxa de crescimento divulgada entre os três e rentabilidade em forte melhora. 14
• AWS: maior base de receita trimestral e maior lucro operacional trimestral divulgado nesta comparação. 61
• Azure: operação consolidada de grande porte, ainda crescendo rápido e com presença profunda em empresas. 12

O Google parece estar conquistando uma parcela maior da demanda incremental por infraestrutura de IA. Mas ainda não superou AWS ou Azure em escala total de nuvem.

Por que as vendas externas de TPU importam

As TPUs (Tensor Processing Units) são aceleradores de IA desenvolvidos pelo Google. Historicamente, eram usados nos próprios serviços da companhia e em suas ofertas de nuvem. No segundo trimestre, a Alphabet passou a reconhecer receita de sistemas TPU entregues a data centers de clientes, criando uma rota comercial além do aluguel de capacidade no Google Cloud. 3743

O Google descreve hoje três formas de monetização das TPUs:

1. Aluguel de capacidade TPU por meio do Google Cloud;
2. Venda de sistemas para instalação no data center do cliente — a Anthropic foi identificada como um desses clientes;
3. Venda de TPUs por uma joint venture de computação em nuvem com a Blackstone. 2027

Reportagens também apontam Anthropic e Meta como clientes externos de TPU. 20

A mudança tem dois efeitos estratégicos. Primeiro, as TPUs podem atrair organizações que buscam infraestrutura de IA sem depender exclusivamente de sistemas baseados em chips da Nvidia. Segundo, a venda direta amplia o mercado potencial do Google para além das cargas de trabalho executadas dentro da plataforma GCP.

Há uma ressalva importante: como as vendas de sistemas TPU passaram a entrar no resultado de nuvem, elas contribuíram para os 82% de crescimento reportados. Assim, não se deve interpretar toda essa alta como receita recorrente de consumo de serviços em nuvem. 3337

A vantagem do Google em aceleradores é comprovada?

O CEO do Google Cloud, Thomas Kurian, afirmou que o negócio de chips aceleradores da empresa é mais de duas vezes maior que o de qualquer hyperscaler rival. A declaração é estrategicamente relevante, sobretudo porque outras grandes provedoras de nuvem também desenvolvem silício próprio para IA. Mas trata-se de uma afirmação da companhia, não de uma métrica independente e padronizada de participação de mercado. Portanto, não deve ser lida como prova definitiva de liderança no setor. 34

O ponto mais verificável é outro: o Google está levando a TPU do uso interno para a monetização externa. A vantagem competitiva dependerá não apenas de disponibilidade de chips, mas de desempenho pelo preço, ferramentas de software, suporte ao cliente e facilidade para empresas transferirem suas cargas de IA para TPUs.

Projeções são grandes — mas continuam sendo projeções

O Morgan Stanley estimou que a receita do Google Cloud ligada a TPUs possa alcançar US$ 84 bilhões em 2027 e US$ 108 bilhões em 2028. A análise elevou a premissa de valor das vendas externas de TPU para cerca de US$ 27 bilhões por gigawatt e aumentou a margem bruta estimada de 20% para 30%. 1829

Esses números ajudam a explicar por que investidores enxergam as TPUs como um possível motor relevante de crescimento. Mas não são uma projeção oficial da Alphabet nem equivalem a receita já contratada e reconhecida. Dependem de premissas sobre volume de implantação, preços e margens — fatores que podem mudar à medida que concorrentes ampliem a capacidade e clientes tenham mais alternativas. 1817

Participação de mercado: ganhos rápidos a partir de uma base menor

As estimativas de participação de mercado variam conforme a definição de gastos com infraestrutura em nuvem e a data da medição. Uma estimativa colocou o Google Cloud em cerca de 15%; outras apontaram algo entre 11% e 12%, contra aproximadamente 31% para a AWS e 23% a 25% para o Azure. 117

Mais importante que o percentual exato é a direção: o Google ainda é materialmente menor que AWS e Azure, e seu crescimento percentual elevado reflete em parte essa base inicial menor. Uma mudança duradoura exigirá que a empresa continue ganhando cargas de trabalho à medida que sua receita cresce — e não apenas que registre alguns trimestres excepcionais em um período de escassez de capacidade para IA.

É uma mudança duradoura na IA corporativa?

Argumentos a favor

O Google tem sinais concretos a seu favor:

• Receita, lucro operacional e margem do Cloud avançaram fortemente ao mesmo tempo. 4
• O backlog de US$ 514 bilhões aponta para uma demanda contratada significativa, embora o prazo e a conversão em receita permaneçam incertos. 433
• As TPUs agora chegam a clientes via aluguel na nuvem e venda direta de sistemas, ampliando o modelo de negócios. 20
• Grandes usuários externos de IA ajudam a validar a relevância das TPUs além da própria infraestrutura do Google. 20

Em conjunto, esses fatores tornam o Google uma opção mais forte para empresas que decidem onde implantar novos projetos de IA.

Motivos para cautela

AWS e Azure continuam favorecidas por bases empresariais maiores, contratos existentes, dados já hospedados, sistemas de identidade e familiaridade operacional. Para cargas de trabalho corporativas amplas, esses elementos são barreiras relevantes à troca de fornecedor. 2

Também existe risco cíclico. A capacidade de computação para IA esteve escassa, e as vendas diretas de sistemas TPU acabaram de ser incorporadas à receita de nuvem. À medida que a oferta aumenta, o Google terá de mostrar que os clientes continuam consumindo ou comprando capacidade TPU a preços e margens atrativos. 3337

O que acompanhar daqui para frente

A próxima etapa da disputa será menos sobre uma taxa chamativa de crescimento trimestral e mais sobre execução. Os indicadores centrais são a capacidade do Google Cloud de manter utilização e margens elevadas, converter backlog em receita, ampliar implantações recorrentes de TPU e tornar cargas baseadas nesses chips simples de adotar para desenvolvedores corporativos.

O Google Cloud claramente ganhou força na corrida de infraestrutura de IA contra AWS e Azure. O negócio de TPUs lhe dá uma rota diferenciada para disputar novos projetos. Mas a AWS segue líder em escala, o Azure permanece profundamente integrado às pilhas tecnológicas das empresas, e o Google ainda precisa provar que o atual surto de demanda por IA se converterá em ganho duradouro de participação de mercado. 614