Ethereum retoma liderança sobre o XRP Ledger na oferta de RLUSD

Com esses números, a vantagem da Ethereum é de aproximadamente US$ 47,98 milhões. Em relação a uma oferta próxima de US$ 2 bilhões, trata-se de uma diferença pequena — uma nova emissão, queima ou resgate de tamanho relevante pode inverter novamente o ranking.

O que fez a Ethereum passar à frente?

A reversão foi causada principalmente pela emissão líquida, isto é, a quantidade de tokens criados menos os tokens queimados, e não por uma migração de usuários do XRPL para a Ethereum claramente medida pelos dados disponíveis.

Em 20 de agosto, a Ethereum registrou, segundo os relatos, US$ 73,8 milhões em emissões de RLUSD e US$ 23,5 milhões em queimas. O resultado foi uma emissão líquida de aproximadamente US$ 50,3 milhões. No início de 21 de agosto, outras operações somaram US$ 53,2 milhões emitidos contra US$ 15 milhões queimados, ou cerca de US$ 38,2 milhões de crescimento líquido.

No XRP Ledger, a atividade foi menor no mesmo intervalo. Um levantamento apontou US$ 36,1 milhões emitidos em 20 de agosto e US$ 15,4 milhões queimados. Na leitura seguinte, o XRPL registrava US$ 12,5 milhões em emissões e US$ 6,5 milhões em queimas.

Também foi identificada uma emissão de 20 milhões de RLUSD na Ethereum pela Ripple Labs. Os dados publicados não esclarecem qual demanda de cliente ou transação específica motivou a operação. Por isso, o evento deve ser entendido como parte da expansão da oferta na Ethereum — e não como prova conclusiva de uma demanda orgânica por aplicações de finanças descentralizadas, ou DeFi.

Por que emissões e queimas são importantes?

A oferta de RLUSD em cada blockchain é afetada pelas operações de tesouraria controladas pelo emissor. As emissões adicionam tokens à rede, enquanto as queimas retiram unidades de circulação, inclusive em processos de resgate e administração da oferta.

Assim, o equilíbrio entre Ethereum e XRPL pode mudar rapidamente sem que isso represente necessariamente uma transferência direta por ponte entre as redes ou uma mudança equivalente na preferência dos usuários.

O histórico do XRPL ajuda a explicar essa diferença. Em um período de 30 dias, cerca de US$ 449,3 milhões em RLUSD foram emitidos no XRP Ledger, enquanto US$ 448,9 milhões foram queimados. Apesar do alto volume de operações, o crescimento líquido da oferta ficou praticamente zerado.

A liderança já havia passado para o XRP Ledger

A nova virada ocorreu depois de uma mudança anterior na direção oposta. No início de julho, o XRP Ledger teria acumulado US$ 863,2 milhões em RLUSD, contra US$ 676,1 milhões na Ethereum. Isso correspondia a uma divisão de 56,1% para 43,9% de uma oferta total de aproximadamente US$ 1,539 bilhão.

A Ethereum também já havia dominado a distribuição em uma fase anterior. Um retrato de dezembro de 2025 indicava que aproximadamente 82% da oferta de RLUSD estava na Ethereum, com cerca de US$ 1,03 bilhão na rede contra US$ 235 milhões no XRPL. Reportagens ainda mais antigas apontavam uma participação de aproximadamente 88% para a Ethereum.

Em conjunto, os dados mostram uma alocação em constante mudança, e não uma trajetória linear de adoção. Em 2025, por exemplo, a Ripple teria realizado uma operação coordenada que queimou 20 milhões de RLUSD na Ethereum e emitiu a mesma quantidade no XRP Ledger.

Liquidez da Ethereum e planos de crédito no XRPL

A Ethereum conta com liquidez estabelecida e uma infraestrutura ampla de DeFi. Essas características podem torná-la atraente para negociação de stablecoins, uso como garantia e aplicações que combinam diferentes protocolos. Ainda assim, os relatos disponíveis não permitem separar quanto das emissões recentes veio de demanda orgânica do DeFi e quanto refletiu uma decisão de alocação da tesouraria da Ripple.

Enquanto isso, o XRP Ledger está sendo preparado para um uso institucional que vai além dos pagamentos. Ripple, Clearpool e Cicada Partners estão desenvolvendo um mercado de crédito institucional que usaria RLUSD em empréstimos de capital de giro para empresas de tecnologia financeira e pagamentos. A Clearpool ficará responsável pela infraestrutura de crédito, enquanto a Cicada deverá buscar os tomadores e administrar a análise e o risco de crédito.

A iniciativa pode gerar demanda recorrente por RLUSD no XRPL por meio de operações de crédito privado. No entanto, trata-se de um mercado planejado ou ainda em desenvolvimento e não deve ser apresentado como a causa comprovada da atual reversão. Alguns relatos também observam que a implantação na rede principal depende da aprovação das alterações correspondentes no XRP Ledger.

O crescimento do RLUSD desde o lançamento

A disputa entre as redes ocorre em meio à rápida expansão da oferta total do stablecoin:

• O RLUSD foi lançado em dezembro de 2024.
• A capitalização de mercado superou US$ 1 bilhão em novembro de 2025, menos de um ano depois do lançamento.
• O ativo chegou a aproximadamente US$ 1,26 bilhão em dezembro de 2025.
• Em maio de 2026, os relatos colocavam a oferta acima de US$ 1,6 bilhão.
• O volume de transferências atingiu US$ 18,4 bilhões no primeiro trimestre de 2026, o maior número trimestral citado até então.
• Em 21 de agosto, a circulação total foi estimada em cerca de US$ 1,939 bilhão, enquanto outro provedor de dados indicou uma capitalização de mercado de US$ 2,035 bilhões. As diferenças provavelmente refletem horários de atualização e metodologias distintas dos rastreadores.

O ponto central é que a expansão total do RLUSD continuou mesmo com mudanças frequentes na distribuição entre as redes. A atividade de liquidação direta no XRP Ledger também cresceu, chegando a aproximadamente US$ 5,08 bilhões em maio de 2026, segundo uma análise on-chain.

A Ethereum vai manter a liderança?

A Ethereum lidera de fato no retrato mais recente, mas ainda não há evidências de que essa vantagem seja duradoura. A diferença é de apenas cerca de US$ 48 milhões, e o histórico recente mostra que decisões da Ripple de emitir ou queimar dezenas de milhões de dólares em RLUSD podem alterar rapidamente a distribuição.

Para transformar essa liderança pontual em uma tendência de longo prazo, a Ethereum precisaria combinar emissões líquidas sustentadas com demanda persistente de seu ecossistema DeFi. O XRPL, por sua vez, pode recuperar espaço com a continuidade das liquidações ou caso o planejado mercado institucional de crédito com RLUSD chegue à rede principal e atraia tomadores e liquidez.

Por enquanto, a conclusão mais segura é mais restrita: a Ethereum retomou a liderança na oferta de RLUSD porque suas emissões líquidas recentes foram maiores, enquanto a disputa entre as duas redes continua altamente dinâmica.