Dell eleva previsão após acumular US$ 95 bilhões em pedidos de servidores para IA

A Dell Technologies revisou fortemente para cima suas projeções para o ano fiscal de 2027 após a explosão da procura por servidores voltados à inteligência artificial. A companhia agora espera receita de US$ 192 bilhões, US$ 25 bilhões acima da estimativa anterior, e prevê US$ 74 bilhões em receita com servidores otimizados para IA. 111

O número que resume a dimensão da oportunidade é a carteira de pedidos: ao fim do trimestre, a Dell tinha US$ 95 bilhões em encomendas de servidores de IA ainda a entregar. Isso não equivale a receita já registrada — representa demanda contratada que ainda precisa ser atendida. Portanto, disponibilidade de componentes, produção, logística e cronogramas de implantação dos clientes serão decisivos para transformar essa carteira em vendas. 14

Projeção de US$ 192 bilhões para o ano fiscal de 2027

A Dell elevou sua previsão de receita anual de US$ 167 bilhões para US$ 192 bilhões. No novo ponto médio, a projeção indica crescimento de quase 70% sobre o ano anterior. A estimativa de lucro por ação ajustado, em base não-GAAP — medida que exclui determinados itens contábeis — também subiu, de US$ 17,90 para US$ 25,50. 111

A mudança reflete a aceleração esperada no negócio de IA. Segundo a CNBC, a Dell passou a prever que a receita anual com servidores de IA triplicará; seis meses antes, a expectativa era de que apenas dobrasse. 10

Trimestre recorde, puxado por infraestrutura

No trimestre fiscal encerrado em 31 de julho, a Dell registrou receita recorde de US$ 47 bilhões, 58% superior à de um ano antes. O lucro por ação diluído não-GAAP foi de US$ 7,04, alta de 203% e acima dos US$ 4,92 esperados por analistas citados pela CNBC. 1011

A principal força veio do Infrastructure Solutions Group (ISG), unidade que reúne servidores, armazenamento e infraestrutura correlata:

• Receita do ISG: US$ 31,8 bilhões, alta de 89% em um ano. 11
• Servidores otimizados para IA: US$ 16,4 bilhões, avanço de 100%. 11
• Servidores tradicionais e redes: US$ 10,5 bilhões, crescimento de 122%. 11
• Armazenamento: US$ 4,9 bilhões, alta de 26%. 13

Os resultados mostram que o impulso não se limitou a racks de IA com alta concentração de GPUs. Servidores convencionais e equipamentos de rede também avançaram rapidamente, em linha com uma modernização mais ampla de data centers. 11

Pedidos superaram a receita e ampliaram a carteira

A Dell registrou US$ 60,9 bilhões em pedidos de servidores de IA no segundo trimestre, mas reconheceu US$ 16,4 bilhões de receita nessa categoria. A carteira ao fim do período chegou a US$ 95 bilhões, enquanto os pedidos acumulados nos 12 meses anteriores somaram US$ 131,7 bilhões. 14

Uma carteira desse tamanho oferece visibilidade incomum sobre vendas futuras, mas não elimina os desafios de execução. A Dell ainda precisa obter os componentes, montar os sistemas, enviá-los e cumprir as condições de entrega de cada cliente para reconhecer a receita.

Chips da Nvidia e clientes além das neoclouds

Os sistemas de IA da Dell utilizam chips da Nvidia. A Reuters identificou Nscale e CoreWeave — provedores de nuvem focados em IA, frequentemente chamados de neoclouds — entre os clientes que buscam servidores da Dell para treinar e operar modelos de inteligência artificial. 1

A base de compradores também parece estar se ampliando. A Dell informou ter mais de 6.500 clientes de IA, e reportagens apontaram demanda de empresas e de compradores soberanos, expressão usada para projetos tecnológicos ligados a governos ou a infraestrutura nacional. 116

Essa diversificação importa para a estratégia da empresa. Neoclouds podem fazer encomendas muito grandes, enquanto clientes corporativos e soberanos podem distribuir a demanda entre um grupo mais amplo de compradores. Os dados disponíveis, porém, não detalham a divisão de receita por perfil de cliente. 1

Servidores tradicionais também ganharam força

A onda de IA não substituiu o negócio de servidores convencionais da Dell. A receita de servidores tradicionais e redes subiu 122%, para US$ 10,5 bilhões, e a companhia afirmou que a demanda continuou acima da capacidade de oferta. 1115

Na prática, colocar cargas de IA em operação exige mais do que aceleradores: envolve renovação de data centers, rede, armazenamento e capacidade de processamento de uso geral. Por isso, o avanço dos servidores tradicionais complementa — e não contradiz — o crescimento dos sistemas de IA. 1115

Escassez de memória pressiona custos

O aumento da demanda ocorre em meio a restrições na cadeia de suprimentos. A Reuters informou que uma escassez mais ampla de chips de memória elevou custos, e a Dell respondeu com aumentos de preços de produtos, inclusive PCs, para proteger as margens. 1

A margem bruta da companhia foi de 20,9% no segundo trimestre, contra 18,3% um ano antes, segundo resumo de resultados da TradingKey. 9 Ainda assim, a disponibilidade e o preço de componentes como DRAM e NAND continuam sendo fatores de risco para volumes de entrega, custos e calendário de reconhecimento de receita.

PCs também cresceram, mas infraestrutura foi o destaque

O Client Solutions Group, divisão que inclui o negócio de computadores pessoais, ampliou a receita em 20%, impulsionado por clientes corporativos, segundo a Reuters. A administração classificou o desempenho como o crescimento de receita mais rápido da unidade em cinco anos. 1

O resultado reforça que o trimestre não foi exclusivamente uma história de data centers. Mesmo assim, a dimensão do ISG — US$ 31,8 bilhões em receita trimestral, com alta de 89% — colocou a infraestrutura no centro da revisão de expectativas da Dell. 11

O que o mercado acompanhará agora

As ações da Dell subiram após o balanço. A Reuters reportou avanço de 7% nas negociações estendidas e observou que o papel já havia mais que triplicado no ano; a CNBC apontou uma reação próxima de 9% depois da elevação das projeções. 110

O próximo teste será a execução. Investidores e clientes acompanharão se a Dell conseguirá converter a carteira de US$ 95 bilhões em sistemas entregues, apesar das limitações de memória, sem comprometer a rentabilidade. O trimestre evidenciou uma procura excepcional por infraestrutura de IA; a sustentação da projeção dependerá de oferta, prazos de implantação e continuidade dos investimentos de grandes provedores de IA e de uma base corporativa em expansão. 114