Duelo de Gigantes no Aave: Aposta Vendida de US$ 29,8 Mi Contra Compra Bilionária de ETH

Este não foi um movimento pessimista isolado. Relatórios do mesmo período indicaram que outras baleias estavam implantando estratégias semelhantes. Uma delas depositou 34,74 milhões de USDT no Aave V3 e tomou emprestado 9.000 ETH para enviar à Binance , enquanto outra entidade abriu uma venda a descoberto alavancada em 10x sobre 21.948 ETH, no valor de cerca de US$ 44 milhões, com um preço de liquidação definido em US$ 2.339,76 . Uma terceira baleia teria depositado US$ 132 milhões no Aave V3 especificamente para tomar emprestado e vender 35.000 ETH .

A Contraparte Otimista: US$ 316 Milhões em Empréstimos para Comprar ETH

Em forte contraste, uma onda poderosa de pressão compradora estava se formando de outros usuários do Aave. O exemplo mais proeminente foi uma baleia que tomou emprestado US$ 142 milhões em USDT do Aave em aproximadamente 30 horas e usou a soma total para comprar 87.680 ETH a um preço médio de cerca de US$ 1.620 . Esta foi uma operação simples de compra alavancada: tomar uma stablecoin emprestada contra uma garantia depositada e, em seguida, usar essa stablecoin para adquirir um ativo volátil com expectativa de valorização.

A posição era excepcionalmente grande e carregava risco imediato. O fator de saúde da baleia no Aave caiu para 1,16, com um gatilho de liquidação definido em US$ 1.354,51 — uma queda de apenas cerca de 16% a partir do preço de entrada . Uma queda abaixo desse limite permitiria que o protocolo vendesse automaticamente a garantia da baleia para cobrir o empréstimo, potencialmente adicionando uma pressão vendedora significativa ao mercado.

Esta não foi a única operação otimista. Dados on-chain da mesma janela mostram várias outras baleias usando o Aave para acumular ETH:

• Uma baleia inativa por três anos retornou em 5 de junho para depositar 20.000 ETH no Aave V3, tomar emprestado US$ 30 milhões em USDT e comprar 17.826 ETH a US$ 1.683 cada .
• Uma entidade separada usou dois endereços para tomar emprestado aproximadamente US$ 44,42 milhões em USDT do Aave e adquirir 25.851 ETH a um preço de entrada próximo de US$ 1.718. Um endereço carregava um fator de saúde de 1,23, com um preço de liquidação de US$ 1.355 .
• O analista Yu Jin rastreou uma baleia pegando US$ 100 milhões em USDT via Aave para comprar 59.742 ETH a um preço médio de US$ 1.681. A carteira em questão detinha 133.800 ETH, avaliados em aproximadamente US$ 212 milhões, e já apresentava uma perda não realizada de cerca de US$ 6 milhões .

Como as Operações Funcionaram no Aave

Ambas as estratégias se basearam na arquitetura de empréstimo sem permissão do Aave, que permite aos usuários depositar um ativo como garantia e tomar outro emprestado sem uma contraparte ou verificação de crédito. A divergência no início de junho ilustra a utilidade do protocolo tanto para otimistas quanto para pessimistas:

• Para vendidos: Uma baleia deposita uma stablecoin (como USDT ou USDC) como garantia para tomar ETH emprestado. O ETH emprestado é vendido no mercado. Se o preço cair, a baleia recompra o ETH por um custo menor, quita o empréstimo e retém o lucro.
• Para comprados: Uma baleia deposita ETH ou outro ativo aceito como garantia e toma uma stablecoin emprestada. A stablecoin é então usada para comprar mais ETH. Se o preço subir, a baleia pode vender uma parte da posição para pagar o empréstimo e ficar com a valorização.

O risco em ambos os casos é a liquidação. Se o valor da garantia cair para perto do valor do empréstimo, os contratos inteligentes do Aave podem automaticamente confiscar a garantia e vendê-la para quitar a dívida. Para a posição comprada de US$ 142 milhões em USDT, esse ponto de liquidação era US$ 1.354,51 . Para a venda a descoberto de 21.948 ETH alavancada em 10x, era US$ 2.339,76 por ETH .

Um Mercado Dividido

Os dados on-chain do início de junho de 2026 revelam um mercado lutando para encontrar uma direção. Um grupo concentrado de baleias apostou agressivamente que o ETH continuaria caindo, usando o Aave para tomar o ativo emprestado e vendê-lo. Ao mesmo tempo, um grupo ainda maior de compradores – mobilizando mais de US$ 316 milhões em stablecoins emprestadas – tratou a faixa de US$ 1.600 como uma oportunidade de compra .

A atividade simultânea de compra e venda a descoberto nos mesmos trilhos sem permissão ressalta como o Aave se tornou um campo de batalha crítico para grandes apostas direcionais em criptomoedas. Cada posição de destaque carrega um nível de liquidação publicamente visível, transformando a convicção de cada baleia em um patamar de preço que o resto do mercado pode observar.