Além da Nvidia: o boom dos data centers de IA cria demanda por energia, transformadores e refrigeração líquida

A infraestrutura para inteligência artificial está deixando de ser apenas uma história de chips. Quanto mais servidores de IA entram em operação, maior é a necessidade de receber, transformar, distribuir e estabilizar eletricidade — e de retirar o calor gerado com segurança.

Isso amplia o mercado endereçável de fabricantes de transformadores, sistemas de energia e soluções de refrigeração, criando oportunidades além de empresas de semicondutores como a Nvidia.

Por que o investimento está acelerando

A McKinsey projeta que a demanda global de data centers pode quase triplicar, de cerca de 82 GW em 2025 para aproximadamente 220 GW em 2030. A parcela associada à IA tende a crescer 3,5 vezes, de 44 GW para 155 GW, enquanto as cargas não ligadas à IA avançariam 1,7 vez. 22

O volume de capital necessário acompanha essa expansão. A consultoria estima que os data centers poderão demandar US$ 6,7 trilhões globalmente até 2030, dos quais US$ 5,2 trilhões estariam ligados a capacidade preparada para IA. Trata-se de uma estimativa de investimento necessário, e não de pedidos já contratados ou gastos garantidos. 28

A elevação da densidade de potência por rack ajuda a explicar por que o gasto se espalha por toda a cadeia de infraestrutura. Em um cenário citado em reportagens, o Bank of America estima que a demanda de energia de um rack de IA possa superar 1,5 MW até 2030. Se isso ocorrer, cada instalação precisará de muito mais equipamentos elétricos e de sistemas de refrigeração mais robustos do que um ambiente convencional de servidores. 20

Quem pode se beneficiar — e por quê

Transformadores e equipamentos de rede: HD Hyundai Electric e Hainan Jinpan

Transformadores reduzem a tensão da eletricidade vinda da rede para níveis adequados aos servidores, aos sistemas de refrigeração e à distribuição interna de energia. Eles se tornaram um gargalo prático, pois concessionárias e desenvolvedores de data centers antecipam encomendas para garantir equipamentos escassos.

A Reuters informou que a demanda por infraestrutura de IA foi forte no primeiro semestre de 2026, especialmente na América do Norte, para a sul-coreana HD Hyundai Electric e a chinesa Hainan Jinpan Smart Technology. 142

A HD Hyundai Electric ilustra o efeito operacional de uma oferta restrita. A empresa reportou mais de US$ 1,4 bilhão em novos pedidos no segundo trimestre e uma carteira de encomendas próxima de US$ 8,5 bilhões ao fim de junho de 2026. 36 Uma carteira elevada dá maior visibilidade de receita, mas não equivale à receita reconhecida: prazos de entrega, custos de componentes e conclusão dos projetos ainda determinam a conversão em resultados.

Conversão e sistemas de energia: Delta Electronics

Um data center precisa de muito mais do que uma conexão com a rede elétrica. São necessários conversão de energia, distribuição, sistemas de backup e controles dentro da instalação.

A Delta Electronics atua em energia para IA, refrigeração e infraestrutura de data centers. À Reuters, a companhia afirmou que essas soluções seguem como motor de crescimento enquanto amplia sua produção na Tailândia, nos Estados Unidos e em outros locais. 1

Essa abrangência pode ser relevante porque sistemas integrados resolvem um problema mais amplo para o cliente do que um componente isolado. Em contrapartida, fornecedores de sistemas ainda enfrentam concorrência global e precisam comprovar confiabilidade em grande escala.

Gestão térmica: AVC, Auras e Envicool

Asia Vital Components (AVC), Auras Technology e Shenzhen Envicool estão entre os fornecedores de gestão térmica expostos à transição para sistemas de IA mais densos. À medida que os racks esquentam, a oportunidade deixa de se limitar a ventoinhas e dissipadores de calor convencionais e passa a incluir placas frias, unidades de distribuição de fluido refrigerante, bombas, manifolds, trocadores de calor e controles térmicos da instalação.

A refrigeração líquida é o centro dessa mudança. A Microsoft afirma que a refrigeração a ar tradicional não suporta a densidade do hardware moderno de IA em seus data centers, que usam líquido frio circulando diretamente nos servidores para extrair calor. 8

Uma previsão do Bank of America indica que a refrigeração líquida poderia responder por 70% das novas instalações de data centers de IA em 2030, ante cerca de 30% atualmente. 2021 É uma projeção, não uma certeza: a adoção varia conforme a arquitetura dos chips, a densidade dos racks, requisitos de confiabilidade, preferências dos operadores e disponibilidade de sistemas qualificados.

Acesso à energia pode ser mais importante do que capacidade de computação

A Agência Internacional de Energia (IEA, na sigla em inglês) prevê que o consumo elétrico global dos data centers mais que dobre, chegando a cerca de 945 TWh em 2030. A agência também calcula que aproximadamente 20% dos projetos planejados podem enfrentar atrasos se os riscos associados à rede não forem resolvidos. 43

O entrave é a diferença de prazos. Instalações de IA podem ser planejadas e construídas em poucos anos, enquanto reforços na transmissão, subestações e conexões à rede costumam levar muito mais tempo. Em muitas regiões, a ligação de uma nova instalação à rede pode demorar de quatro a dez anos. 53

Para os fabricantes de equipamentos, isso produz efeitos opostos:

• No curto prazo: a escassez de transformadores, equipamentos de manobra e itens relacionados pode sustentar pedidos, preços e visibilidade das carteiras. 42
• No longo prazo: esses mesmos gargalos podem atrasar os projetos dos clientes e postergar as entregas das quais depende a receita dos fornecedores.

Por isso, os participantes mais bem posicionados tendem a ser os que combinam produtos certificados, capacidade de fabricação confiável, fornecimento de componentes e cumprimento de cronogramas — e não apenas exposição genérica ao tema da IA.

Ganhos de eficiência exigem cautela na interpretação

Transformadores de estado sólido e arquiteturas de energia com carbeto de silício (SiC) podem, no futuro, favorecer projetos de data centers mais eficientes e orientados a corrente contínua. A Wolfspeed cita ganho de até 5% na eficiência ponta a ponta e redução de 25% a 40% nas perdas de conversão em determinados estágios habilitados por SiC. São alegações de arquitetura feitas por um fornecedor, e não uma medida setorial de economia efetivamente alcançada. 45

Da mesma forma, as evidências disponíveis não sustentam uma economia universal de energia superior a 27% para refrigeração líquida. O desempenho depende da referência de refrigeração a ar, da densidade dos chips, das temperaturas do fluido, do desenho da instalação e do eventual reaproveitamento de calor. A conclusão mais defensável é que instalações de IA de alta densidade aumentam a necessidade de refrigeração líquida; o ganho energético preciso é específico de cada local. 824

Também não há evidência fornecida que permita tratar uma adoção de 40% para transformadores de estado sólido como resultado consolidado do setor. Transformadores convencionais continuam essenciais para a infraestrutura de rede e das instalações, enquanto os modelos de estado sólido ainda precisam superar desafios de custo, qualificação, confiabilidade e conformidade com regras da rede elétrica.

Potencial de margens — e os riscos

Fornecedores de equipamentos elétricos podem se beneficiar quando a capacidade qualificada é escassa. Transformadores de alta tensão e equipamentos correlatos são produtos especializados, com longos prazos de fabricação, e a base instalada exige tanto modernização da rede quanto construção de novos data centers. O crescimento de pedidos e da carteira da HD Hyundai Electric ilustra essa dinâmica favorável. 36

Já os fornecedores térmicos têm um perfil diferente. A refrigeração líquida eleva o conteúdo por rack e valoriza engenharia, confiabilidade e integração de sistemas. Mas o ecossistema térmico é competitivo, e componentes individuais podem se tornar commodities mais rapidamente do que sistemas completos. Entre os riscos estão mudanças rápidas de arquitetura, concentração de clientes, pressão de preços e expansão de fábricas que reduza a escassez atual.

Uma forma prática de avaliar possíveis vencedores é verificar se o fornecedor consegue:

1. fabricar equipamentos qualificados em escala;
2. assegurar componentes críticos e capacidade antes da demanda;
3. entregar sistemas elétricos ou térmicos integrados, e não apenas peças isoladas;
4. preservar preço e confiabilidade em ciclos rápidos de produto; e
5. expandir internacionalmente sem prejudicar qualidade, fluxo de caixa ou desempenho de entrega.

Data centers flutuantes e submersos são uma grande solução?

Data centers flutuantes e submarinos podem ajudar em locais específicos onde terra, água doce, refrigeração ou licenciamento são limitados. Instalações submersas podem usar a água do mar ao redor para resfriamento, e a China avançou projetos rumo à operação comercial, incluindo um data center submarino movido por energia eólica perto de Xangai. 47

Ainda assim, esses projetos são alternativas de nicho, não substitutos dos grandes campi construídos em terra. Eles trazem desafios próprios de engenharia, manutenção, conectividade e autorização regulatória. Sua importância no curto prazo está menos em substituir a construção convencional e mais em mostrar como operadores podem reagir quando as limitações de energia, água e terreno se tornam severas.

Em resumo

O boom da IA está ampliando a oportunidade de infraestrutura para além das GPUs. Fabricantes de transformadores como HD Hyundai Electric e Hainan Jinpan atuam em um ponto de escassez de equipamentos de rede; a Delta tem exposição ao conjunto de energia e refrigeração; e AVC, Auras e Envicool se beneficiam do maior conteúdo térmico exigido por racks de alta densidade. 1

Os vencedores mais duradouros serão aqueles capazes de converter demanda em entregas confiáveis e sistemas rentáveis. Mas a ressalva é decisiva: acesso à rede elétrica, prazos de equipamentos e execução dos projetos podem desacelerar a expansão mesmo que a procura por IA continue forte. Neste ciclo, levar eletricidade até os servidores e remover o calor não são detalhes secundários — são restrições centrais para a velocidade de construção da capacidade de IA. 4342