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Como o pacto europeu de investidores institucionais pretende financiar scale-ups de tecnologia
O Pacto Europeu de Investidores Institucionais é uma iniciativa voluntária para direcionar mais recursos de fundos de pensão, seguradoras e bancos a fundos europeus de venture capital e de capital de crescimento. Lançado com 13 investidores institucionais, o pacto se conecta à ETCI 2.0, de € 15 bilhões, e ao Scaleup...
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Principais conclusões
- O Pacto Europeu de Investidores Institucionais é uma iniciativa voluntária para direcionar mais recursos de fundos de pensão, seguradoras e bancos a fundos europeus de venture capital e de capital de crescimento.
- Lançado com 13 investidores institucionais, o pacto se conecta à ETCI 2.0, de € 15 bilhões, e ao Scaleup Europe Fund, com meta de € 5 bilhões para investimentos diretos em empresas em estágio avançado.[20][1]
- Na primeira fase, a ETCI comprometeu até € 3,9 bilhões por uma estrutura de fundos de fundos, apoiou 15 megafundos e quase dobrou o número desses veículos no ecossistema europeu de empresas em crescimento, segundo o E...
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O desafio da Europa não é apenas criar startups. É garantir que as empresas que deram certo consigam captar rodadas grandes para crescer sem precisar buscar capital fora do continente. O Pacto Europeu de Investidores Institucionais — iniciativa da Comissão Europeia e do Grupo Banco Europeu de Investimento (BEI) — foi criado para atacar esse gargalo, facilitando o acesso de grandes investidores de longo prazo a fundos europeus de venture capital e de capital de crescimento.
Lançado no TechEU Equity Summit, em 22 de setembro de 2026, o marco voluntário começou com 13 investidores institucionais que manifestaram intenção de direcionar recursos ao ecossistema europeu de inovação e empresas em expansão, as chamadas scale-ups.20
A ideia central: transformar poupança institucional em capital para crescimento
Fundos de pensão, seguradoras e bancos administram grandes volumes de recursos de longo prazo. Mas eles precisam de canais práticos para avaliar, acessar e investir em fundos especializados de mercados privados. O pacto não funciona como um programa isolado de subsídios: sua proposta é melhorar essas vias de investimento.
Há dois componentes práticos:
- um fórum de diálogo sobre políticas, liderado pela Comissão Europeia, no qual investidores institucionais e formuladores de políticas podem identificar obstáculos ao financiamento do crescimento de empresas europeias;
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- uma plataforma de investimento do Grupo BEI, que apresentará aos investidores fundos europeus em captação. A intenção é incluir fundos relevantes com meta de patrimônio de pelo menos € 300 milhões.
A cadeia de financiamento é indireta, mas relevante: investidores institucionais alocam capital em gestores europeus experientes de venture capital e capital de crescimento; esses gestores investem em carteiras de empresas em estágios mais avançados; e as scale-ups passam a contar com uma base maior de financiamento local para se expandir.
Dois canais de financiamento, funções diferentes
O pacto direciona os investidores para dois instrumentos complementares.
ETCI 2.0: formar fundos europeus maiores
A European Tech Champions Initiative 2.0 (ETCI 2.0) está planejada como uma iniciativa de € 15 bilhões que combina uma estratégia ampliada de fund of funds — ou fundo de fundos — com uma plataforma de investimento para investidores institucionais.20
26 A proposta é atrair capital institucional ao lado de recursos dos Estados-membros e do Grupo BEI.
Um fundo de fundos normalmente não escolhe cada empresa operacional em que investirá. Em vez disso, aplica recursos em gestores especializados de venture capital e private equity. Isso dá a esses gestores mais capacidade para levantar fundos grandes e financiar empresas na fase de crescimento. Fundos maiores podem acompanhar companhias em rodadas posteriores, reduzindo a pressão por uma venda precoce ou pela busca de capital em outros mercados.
Scaleup Europe Fund: investimentos diretos em empresas estratégicas
O Scaleup Europe Fund é o instrumento complementar de investimento direto. Ele tem meta de € 5 bilhões, integra o Fundo do Conselho Europeu de Inovação (EIC, na sigla em inglês) e é gerido pela EQT, que pode tomar decisões de investimento de forma independente dentro das regras do fundo.1
O foco são investimentos em empresas em estágio avançado e de crescimento em áreas tecnológicas estratégicas, como inteligência artificial, tecnologias quânticas, semicondutores, robótica e sistemas autônomos, energia, espaço, biotecnologia, tecnologia médica, materiais avançados e agrotecnologia.7
Em termos simples, a ETCI 2.0 busca aumentar a oferta de fundos europeus especializados; o Scaleup Europe Fund pretende fazer aportes diretos e relevantes em empresas selecionadas. A Estratégia Europeia para Startups e Scale-ups descreve os dois como instrumentos complementares.16
O que a primeira fase da ETCI entregou
A primeira fase da ETCI oferece uma indicação inicial do modelo de fortalecimento de mercado. Segundo o Fundo Europeu de Investimento (EIF), a ETCI 1 recebeu até € 3,9 bilhões em recursos iniciais de seis Estados-membros da União Europeia, apoiou 15 "megafundos" voltados à fase de crescimento e quase dobrou o número desses fundos no ecossistema europeu.19
Trata-se de um resultado estrutural: capital público como investidor âncora pode ajudar gestores a criar fundos europeus maiores. Isso, porém, não é prova de desempenho de longo prazo. O teste mais importante será saber se os fundos e as empresas de suas carteiras produzirão retornos duradouros ao longo do tempo.
Onde o pacto se encaixa na estratégia da União Europeia
O Pacto de Investidores Institucionais faz parte da estratégia mais ampla da União Europeia para startups e scale-ups. Essa agenda combina iniciativas financeiras com medidas para tornar mais simples criar e expandir empresas em diferentes países europeus. A estratégia já previa uma estrutura mais robusta de fundo de fundos para a ETCI 2.0, reunindo capital público e privado, em paralelo ao Scaleup Europe Fund.16
Nesse contexto, o pacto é uma camada de mobilização de capital: procura ligar a ampla base europeia de poupança institucional aos gestores de fundos e às empresas que necessitam de capital paciente para crescer.
Por que o caráter voluntário é decisivo
O pacto pode melhorar o acesso, a visibilidade e a coordenação de políticas, mas não obriga os comitês de investimento a alocar recursos. As instituições continuarão comparando oportunidades nos mercados privados com alternativas, considerando retorno esperado, risco, liquidez, taxas, diversificação e exigências de capital aplicáveis.
Por isso, o sucesso da iniciativa será, no fim, comercial. O apoio de políticas públicas pode criar canais investíveis e fundos maiores, mas aportes recorrentes dependerão de os gestores europeus de venture capital e capital de crescimento — e as scale-ups que eles financiam — conseguirem entregar retornos competitivos ajustados ao risco. Se isso ocorrer, o pacto poderá reforçar um ciclo de fundos mais profundos e rodadas maiores na Europa. Se não ocorrer, o interesse voluntário, por si só, não fechará a lacuna de financiamento.
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O Pacto Europeu de Investidores Institucionais é uma iniciativa voluntária para direcionar mais recursos de fundos de pensão, seguradoras e bancos a fundos europeus de venture capital e de capital de crescimento. Lançado com 13 investidores institucionais, o pacto se conecta à ETCI 2.0, de € 15 bilhões, e ao Scaleup Europe Fund, com meta de € 5 bilhões para investimentos diretos em empresas em estágio avançado.[20][1]
O que devo fazer a seguir na prática?
Na primeira fase, a ETCI comprometeu até € 3,9 bilhões por uma estrutura de fundos de fundos, apoiou 15 megafundos e quase dobrou o número desses veículos no ecossistema europeu de empresas em crescimento, segundo o E...