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Alphabet antes do balanço: IA, busca e o custo do crescimento da nuvem
As ações classe A da Alphabet fecharam a US$ 320,21 em 23 de outubro, com queda de 4,35% nas duas sessões anteriores. O Citizens reduziu seu preço alvo de US$ 515 para US$ 450, mas manteve uma recomendação favorável diante das oportunidades em IA e nuvem.
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Principais conclusões
- As ações classe A da Alphabet fecharam a US$ 320,21 em 23 de outubro, com queda de 4,35% nas duas sessões anteriores.
- O Citizens reduziu seu preço alvo de US$ 515 para US$ 450, mas manteve uma recomendação favorável diante das oportunidades em IA e nuvem.
- As previsões de receita para o trimestre variam bastante; já os investimentos elevados em infraestrutura tornam o retorno da IA e o fluxo de caixa pontos centrais do balanço.
Prompt de IA
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Ahead of Alphabet’s October 28, 2026, third-quarter earnings release after the market close and 4:30 p.m. ET conference call, how have its s. Article summary: Alphabet enters its October 28 report with recent share-price weakness and a central question: can AI-driven growth justify its expanding investment bill? The release is scheduled after the market close, followed by a 4:. Topic tags: general, general web, government. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake n
A Alphabet divulga os resultados do terceiro trimestre de 2026 após o fechamento do mercado na quarta-feira, 28 de outubro. A teleconferência com investidores está marcada para as 16h30, no horário do leste dos Estados Unidos. 11
A pergunta que deve orientar a leitura do balanço é direta: o crescimento da inteligência artificial e do Google Cloud será suficiente para justificar os gastos crescentes, enquanto a empresa tenta proteger seu negócio de buscas?
Ações em baixa, mas analista mantém visão favorável
As ações classe A da Alphabet fecharam a US$ 320,21 em 23 de outubro, recuo de 4,35% em relação ao fechamento de duas sessões antes, em 21 de outubro. O movimento recente contrasta com a avaliação da Morningstar, que em 22 de outubro descreveu o papel como em alta de cerca de 6% no acumulado do ano — períodos diferentes, portanto. 2
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Em 22 de outubro, Andrew Boone, analista do Citizens, reduziu seu preço-alvo de US$ 515 para US$ 450, corte de aproximadamente 12,6%, mas manteve a recomendação Market Outperform. 2
7 A cautela está ligada à concorrência crescente de agentes de IA e ao desafio de adaptar a Busca. Na avaliação da instituição, a Alphabet pode precisar fazer uma nova mudança importante no produto, o que traz risco de execução. O novo preço-alvo também considera um múltiplo de avaliação menor: cerca de 28 vezes o lucro por ação GAAP estimado para 2027, ante aproximadamente 32 vezes antes.
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Manter a recomendação favorável, apesar do corte, indica que Boone vê riscos e oportunidades ao mesmo tempo. Ele considera que o Google continua bem posicionado em IA e espera que o Cloud supere as expectativas, com apoio de preços e utilização. Para a Busca, sua expectativa era de desempenho próximo da linha de base, diante de comparações mais difíceis. 6
Outros analistas destacam o potencial da nuvem e dos chips próprios da Alphabet, chamados TPUs. Justin Post, do Bank of America, manteve recomendação de compra e preço-alvo de US$ 340; entre os possíveis fatores de alta para o Cloud, citou a expansão de capacidade e as vendas de TPUs. 22 Nick Jones, do BNP Paribas, manteve Outperform e elevou seu alvo de US$ 420 para US$ 450, apontando o ritmo do Cloud, a publicidade e a possibilidade de vendas externas de TPUs.
17 São avaliações de analistas, não previsões oficiais da empresa.
As estimativas para o trimestre não formam um consenso claro
As prévias disponíveis divergem bastante. A MarketBeat estima lucro por ação de US$ 3,03 e receita de US$ 127,91 bilhões, o que corresponderia a altas anuais de 5,6% no lucro por ação e 25% na receita, com base nos números anteriores citados pela publicação. 18 A TradingKey prevê receita entre US$ 127,4 bilhões e US$ 127,8 bilhões, e lucro por ação entre US$ 2,94 e US$ 3,04; também calcula crescimento de cerca de 25% na receita.
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Outras prévias apresentam projeções bem diferentes: uma aponta lucro por ação de US$ 3,10 e receita de US$ 131,76 bilhões; outra estima receita de aproximadamente US$ 112,7 bilhões. 5
19 Com tamanha diferença, não é prudente tratar esses números como um único consenso confiável. A alta de 25% na receita, por exemplo, aparece nas estimativas da MarketBeat e da TradingKey, não em todas as projeções disponíveis.
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Para comparar o resultado divulgado com as expectativas, vale conferir a data de cada estimativa, a definição de receita usada e a base do cálculo do lucro por ação. Sem alinhar esses critérios, uma comparação direta pode ser enganosa.
Busca, YouTube e Cloud: três pontos para acompanhar
Busca e agentes de IA. No segundo trimestre, a receita de Busca e outras atividades cresceu 17% na comparação anual. 41 No novo balanço, investidores poderão comparar o crescimento com essa referência e observar o que a administração diz sobre manter o uso do serviço e o valor da publicidade diante da concorrência de agentes de IA. A preocupação do Citizens está no risco de execução da adaptação da Busca, não apenas no volume de investimentos em inteligência artificial.
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Publicidade no YouTube. A Alphabet informou que mais de 1,7 bilhão de espectadores únicos assistiram a vídeos relacionados à Copa do Mundo no YouTube durante o torneio. A empresa também relatou crescimento forte da publicidade associada à Copa, especialmente no YouTube. 42
46 O próximo balanço pode ajudar a separar o desempenho publicitário mais amplo do impulso ligado ao evento. As informações disponíveis não quantificam quanto a Copa contribuiu para o crescimento da publicidade no segundo trimestre nem o efeito sobre a comparação do terceiro. Também não permitem medir eventual impacto da publicidade ligada às eleições de meio de mandato nos Estados Unidos.
Google Cloud. A receita do negócio de nuvem chegou a US$ 24,8 bilhões no segundo trimestre, alta de 82% em um ano. A margem operacional ficou acima de 35%, ante 21% no mesmo período do ano anterior, segundo a Morningstar. 3
20 Boone vê espaço para um resultado acima do esperado no terceiro trimestre, apoiado por preços e utilização; outras análises apontam também a entrada de capacidade adicional e as vendas de TPUs como possíveis contribuições.
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22 O que importa observar é se o crescimento continua e se a rentabilidade acompanha. As prévias não estabelecem quanto cada fator deve contribuir.
Há ainda uma ressalva sobre as TPUs: analistas veem potencial nas vendas a clientes externos, mas os materiais disponíveis não apresentam uma cifra separada de receita com esses chips. Em uma transcrição da teleconferência anterior, a administração indicou que a maior parte da receita de vendas de sistemas TPU deve ser reconhecida em 2027.
O teste financeiro: investimento alto e caixa pressionado
No segundo trimestre, a Alphabet gastou US$ 44,9 bilhões em investimentos de capital e gerou US$ 39,1 bilhões em fluxo de caixa operacional. A empresa registrou fluxo de caixa livre negativo de cerca de US$ 5,9 bilhões no período. 21
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A companhia elevou sua previsão de investimentos de capital para 2026 para a faixa de US$ 195 bilhões a US$ 205 bilhões. A administração também afirmou que os gastos devem aumentar significativamente em 2027. 3
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Por isso, a explicação sobre o retorno desses investimentos será tão importante quanto os números do trimestre. Vale buscar sinais de que a IA e o Cloud estão gerando receita adicional, de que a infraestrutura está sendo mais bem utilizada e de que há um caminho plausível para recuperar a geração de caixa ao longo do tempo. Os dados disponíveis mostram o tamanho dos gastos e as oportunidades que os analistas acompanham, mas não resolvem a questão central: se o retorno compensará o custo.
A leitura mais útil, portanto, não é apenas verificar se a Alphabet superou uma estimativa. É avaliar se a Busca continua resiliente, se o crescimento do Cloud se converte em um negócio mais rentável e se a administração oferece critérios mais claros para medir o retorno da aposta crescente em IA.
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As previsões de receita para o trimestre variam bastante; já os investimentos elevados em infraestrutura tornam o retorno da IA e o fluxo de caixa pontos centrais do balanço.