ETH e SOL podem ficar mais escassos que o ouro em cinco anos, segundo Grayscale

Com a taxa atual de staking de cerca de um terço da oferta, o rendimento da camada de consenso cairia de aproximadamente 2,6% para cerca de 1,2% . A redução seria implementada ao longo de 18 meses se aprovada, dando aos stakers quase dois anos para se ajustarem . Um ponto crítico: as taxas de MEV (valor máximo extraível) e as priority fees não seriam afetadas — os validadores ainda poderiam ganhar com essas fontes, mas as recompensas emitidas pelo protocolo seriam eliminadas no limite de saturação .

A Grayscale projeta que o EIP-8363, combinado com os mecanismos de queima existentes, poderia levar a inflação anual da oferta de ETH para aproximadamente 0,4% até 2031, aproximando-se do nível do Bitcoin .

Como o SIMD-0550 e o SIMD-0553 acelerariam a desinflação de Solana

Solana está considerando duas propostas de governança interligadas, vindas de engenheiros da Helius — o SIMD-0550 e o SIMD-0553 — que atacam o lado da oferta por ângulos diferentes .

O cronograma de inflação atual de Solana reduz a taxa de inflação anual em 15% ao ano, com meta de piso terminal de 1,5% por volta de 2032 . O SIMD-0550 dobraria essa redução para 30% ao ano, mantendo a mesma taxa inicial de 8% e o piso terminal de 1,5%, mas alcançando esse piso aproximadamente três anos antes (primeiro semestre de 2029, em vez de primeiro semestre de 2032) . A proposta eliminaria cerca de 18,9 milhões de SOL em emissões futuras ao longo de seis anos, avaliados em aproximadamente US$ 1,36 a US$ 1,5 bilhão nos preços atuais . De acordo com a modelagem da Helius, a oferta total de SOL seria cerca de 2,6% menor do que no cronograma atual após seis anos .

O SIMD-0553, uma proposta complementar, redirecionaria as estruturas de taxas para aumentar as queimas diárias de SOL em até 14× — de cerca de 650 SOL (~US$ 47.000) por dia para entre 7.500 e 9.000 SOL (até US$ 650.000) . A análise da Temporal sobre o efeito combinado mostra que juntas elas poderiam reduzir o crescimento anual líquido da oferta para aproximadamente 1,05% até 2029, abaixo da própria meta terminal de 1,5% de Solana .

A Grayscale estima que a inflação anual do SOL pode cair para cerca de 1,1% até 2031 com essas propostas .

Os debates nas comunidades: reação forte no Ethereum, sinais mistos em Solana

Ethereum — forte rejeição ao EIP-8363: A proposta gerou críticas ferrenhas de várias frentes . O CEO da SharpLink, Joseph Chalom, alertou que ela poderia "matar a maior vantagem do ETH sobre o Bitcoin" ao eliminar seu prêmio de rendimento nativo . Analistas da Messari observaram que a mudança introduziria nova incerteza econômica para os stakers .

Defensores da descentralização temem que recompensas de staking mais baixas forcem pequenos validadores solo a sair do mercado, concentrando o controle da rede em grandes pools de staking que podem operar com margens mais apertadas . A proposta continua sendo um rascunho — foi discutida na reunião de consenso All Core Devs de 6 de agosto, mas não foi agendada para nenhum hard fork .

Solana — votação de governança em andamento: No início de agosto de 2026, o SIMD-0550 e o SIMD-0553 estão em uma janela de votação ativa de validadores com cerca de 10 dias restantes . As opiniões dos validadores são mistas. Alguns apoiam a desinflação mais rápida para reduzir a diluição do SOL e aumentar a escassez; outros temem que incentivos de staking reduzidos possam enfraquecer a segurança da rede . Nenhuma proposta foi aprovada ainda, embora tenham ultrapassado os limites iniciais de apoio de 10% do stake ativo .

De acordo com a Grayscale, as propostas de Solana parecem ter um acordo comunitário mais amplo em comparação com o EIP-8363 do Ethereum .

Economia do Staking: menos recompensas para ambas as redes

A implicação mais direta da inflação mais baixa são recompensas de staking reduzidas. A Grayscale observa explicitamente que menos novos tokens entrando em circulação significa recompensas nominais mais baixas para stakers em ambas as redes .

Para stakers de ETH, a compressão do rendimento é estrutural — à medida que a taxa de staking sobe, a fração queimada das recompensas aumenta . Para stakers de SOL, a receita da queima de taxas do SIMD-0553 poderia compensar parcialmente a perda de receita de emissão, mas o efeito líquido ainda é de recompensas nominais mais baixas .

Quem ganha e quem perde: stakers vs. holders que não fazem stake

Para stakers: Recompensas nominais mais baixas em ETH e SOL, pois menos novos tokens são cunhados . Os stakers de ETH enfrentam um teto estrutural mais rígido, enquanto os stakers de SOL veem uma desinflação mais rápida que pode ser parcialmente compensada pelo aumento da receita de queima de taxas, se o SIMD-0553 também for aprovado .

Para holders que não fazem stake: O benefício relativo melhora. Os não-stakers evitam a compressão do rendimento completamente e se beneficiam integralmente da escassez da oferta. Com menos nova oferta entrando no mercado e sem exigência de lock-up, sua participação proporcional é menos diluída ao longo do tempo .

Pressão de alta nos preços: escassez vs. demanda

Zach Pandl, chefe de pesquisa da Grayscale, afirmou diretamente que as mudanças no lado da oferta, se adotadas, "poderiam ter um efeito de suporte nos preços" ao aumentar a escassez . A lógica é direta: menos emissão de novos tokens significa que qualquer nível de demanda exerce mais pressão de alta nos preços .

No entanto, Lucas Tcheyan, vice-presidente de pesquisa da Galaxy Research, contra-argumenta que a demanda, e não o controle da oferta, determinará os preços — inflação mais baixa sozinha não garante valorização . O próprio enquadramento da Grayscale é condicional, usando linguagem como "poderia" e "potencial" . As propostas continuam em discussão e não foram implementadas, o que significa que as taxas de inflação projetadas não são garantidas .

Ambas as propostas colocariam a inflação do ETH e do SOL abaixo dos ~1,8% do ouro e bem abaixo do CPI dos EUA (~3,3%) até 2031, se adotadas . Se essa escassez se traduzirá em preços mais altos depende se a demanda acompanhará o ritmo.