Bitcoin kontra złoto: sygnał, na który powołuje się Cathie Wood, ma swoje ograniczenia

Cathie Wood, szefowa ARK Invest, zwraca uwagę na poprawę wyników bitcoina względem złota. Wykres, do którego się odwołuje, pokazuje, że bitcoin zyskiwał, gdy złoto traciło. Dla Wood to zachęcający sygnał, ale nie przesądza jeszcze o trwałym zwrocie na rynku. 48

Warto pamiętać, co mierzy relacja ceny bitcoina do złota: ile uncji złota można kupić za jednego bitcoina. Wskaźnik może rosnąć, gdy bitcoin zyskuje szybciej niż kruszec, ale również wtedy, gdy cena złota spada, a bitcoin pozostaje mniej więcej bez zmian. Dlatego poprawa relacji nie musi oznaczać zysku z bitcoina liczonego w dolarach. 817

Dlaczego Wood uważa ten ruch za ważny

Wood podkreśla, że korelacja bitcoina ze złotem była historycznie niska. Mówiąc prościej: ceny tych aktywów nie poruszały się zwykle w ścisłym tandemie. Jej zdaniem najnowsza poprawa relacji może więc wskazywać, że bitcoin podąża własną ścieżką i ma przestrzeń do dalszego wzrostu. 46

Niska korelacja nie jest jednak prognozą. Sama w sobie nie wskazuje, które aktywo będzie droższe w przyszłości, ani nie dowodzi, że bitcoin może zastąpić złoto w każdej sytuacji rynkowej. To przydatne narzędzie porównawcze, nie gwarancja dalszego ruchu cen. 617

Technologia, inflacja i wzrost gospodarczy w szerszej tezie

Wood łączy swoje spojrzenie na rynki z prognozą, że technologie takie jak sztuczna inteligencja mogą zwiększać produktywność i obniżać koszty. W jej ocenie może to osłabiać presję inflacyjną, a w niektórych obszarach prowadzić nawet do deflacji, przy jednoczesnym szybszym wzroście realnej gospodarki. To jej scenariusz gospodarczy — nie dowód, że rozwój technologii spowodował ostatnią poprawę wyników bitcoina względem złota. 520

W jej rozumowaniu pojawia się też dolar. Według opisu jej prognozy mocniejsza amerykańska waluta mogłaby ciążyć złotu, podczas gdy bitcoin — między innymi ze względu na swoją podaż i niską korelację z innymi aktywami — mógłby zachowywać się inaczej. 23 Osobny raport o wypowiedziach Wood wskazuje, że bitcoin był ostatnio mniej wrażliwy na wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych niż złoto. Nie przesądza to jednak, jak bitcoin zachowa się, jeśli dolar lub rentowności nadal będą rosnąć. 19

Jak obecny sygnał ma się do wcześniejszego wezwania Wood

Najnowsza poprawa wpisuje się w wcześniejszą opinię Wood, że warto zamienić złoto na bitcoina. W lutym argumentowała, że złoto wygląda na drogie w relacji do podaży pieniądza, i opowiedziała się za przesunięciem inwestycji w stronę bitcoina. Późniejsze umocnienie bitcoina względem złota jest zgodne z tą tezą, ale nie rozstrzyga, czy Wood dobrze wybrała moment ani czy bitcoin będzie lepszą inwestycją w dłuższym terminie. 7

Co może podważyć tezę o trwałym zwrocie

Krótkoterminowa poprawa nie opowiada całej historii. W jednym z wrześniowych omówień zwrócono uwagę, że porównanie wyników z ostatniego roku było dla bitcoina mniej korzystne niż najnowszy ruch. Inne doniesienia przypominały, że w części 2026 roku złoto wyraźnie wyprzedzało kryptowalutę. 23

Kluczowe jest więc obserwowanie zarówno relacji między aktywami, jak i ich cen z osobna. Jeśli złoto spada, a bitcoin stoi w miejscu, bitcoin może wypadać lepiej w porównaniu, nie przynosząc przy tym zysku w dolarach. Odbicie ceny złota albo ponowne osłabienie bitcoina sprawdziłoby, czy obecna zmiana ma trwałe podstawy. Mocniejszym potwierdzeniem byłaby utrzymująca się przez dłuższy czas przewaga bitcoina — nie tylko wskaźnik podbity słabością kruszcu. 817