Rekordowa dywidenda Vinhomes: prawie miliard dolarów gotówki i podwojenie liczby akcji

W czerwcu 2026 roku Vinhomes (HoSE: VHM), największy deweloper nieruchomości w Wietnamie, przeprowadził największą wypłatę dywidendy w historii wietnamskiej giełdy. Połączenie gigantycznej dywidendy gotówkowej z 100-procentową dywidendą w akcjach wywołało serię wzrostów kursu do górnego limitu i umocniło pozycję grupy Vingroup na indeksie VN-Index.

Szczegóły dywidendy: rekord na skalę wietnamskiego rynku

Vinhomes ogłosił łączną dywidendę gotówkową i w akcjach za rok obrotowy 2025 o szacowanej łącznej wartości ok. 65,7 bln VND . Wypłata składała się z dwóch elementów:

• Dywidenda gotówkowa: 60% wartości nominalnej, czyli 6000 VND na akcję (ok. 0,23 USD), co daje łącznie ok. 24,64 bln VND (prawie 950 mln USD)
• Dywidenda w akcjach: 100% – każdy akcjonariusz otrzymał jedną nową akcję na każdą posiadaną akcję, co oznacza emisję dodatkowych ok. 4,1 mld nowych akcji

Vinhomes sfinansował dywidendę gotówkową z ponad 202 bln VND niepodzielonych zysków zatrzymanych po opodatkowaniu . Łączny wskaźnik dywidendy za rok obrotowy 2025 wyniósł 160% (60% gotówka + 100% akcje) . Była to pierwsza od pięciu lat wypłata dywidendy przez Vinhomes dla akcjonariuszy .

Kluczowe daty i harmonogram zatwierdzeń

Etap	Data
Zarząd proponuje dywidendę	Koniec marca / początek kwietnia 2026 r.
Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy (WZA) – zgoda akcjonariuszy	21 kwietnia 2026 r.
Zarząd formalnie zatwierdza uchwałę	17/18 czerwca 2026 r.
Dzień ustalenia prawa do dywidendy (record date)	30 czerwca 2026 r.
Termin wypłaty dywidendy gotówkowej	Przewidywany III kwartał 2026 r. (w ciągu 30 dni od record date)
Dzień bez dywidendy (ex-dividend date) dla rejestru w Hongkongu	9 lipca 2026 r.

Plan miał zostać zrealizowany w ciągu sześciu miesięcy od zatwierdzenia przez WZA 21 kwietnia .

Reakcja kursu i rynku: seria wzrostów do górnego limitu

Ogłoszenie dywidendy wywołało serię wzrostów kursu akcji VHM do górnego dziennego limitu.

• 1 kwietnia 2026 r.: VHM osiągnął górny limit na poziomie 110 200 VND za akcję podczas porannej sesji, przy dziesiątkach milionów zleceń kupna i praktycznie zerowej podaży, po tym jak zarząd po raz pierwszy zaproponował rekordową wypłatę
• 2 kwietnia 2026 r.: Druga z rzędu sesja z kursem na górnym limicie; wolumen obrotu wzrósł do ponad 17,5 mln akcji, czyli prawie trzykrotnie więcej niż średnia z 20 sesji . VHM zyskał ok. 15% w ciągu jednego tygodnia
• 7 maja 2026 r.: VHM ponownie osiągnął górny limit na poziomie 161 500 VND za akcję (+6,95%), przy obrocie 8,65 mln akcji, a inwestorzy zagraniczni nabyli netto ok. 695 000 akcji. Kapitalizacja rynkowa osiągnęła 663,3 bln VND
• 18 czerwca 2026 r.: Indeks VN-Index wzrósł o 1,34% do 1830,47 pkt, głównie za sprawą akcji z grupy Vingroup po sfinalizowaniu uchwały zarządu

Co istotne, 7 maja kurs VHM osiągnął górny limit w sytuacji, gdy 32 ze 123 spółek z branży nieruchomości notowały spadki, w tym NVL (-3,50%), DXG (-2,22%), DIG (-1,69%) i NLG (-0,92%) .

Udział akcji z grupy Vingroup (VIC, VHM, VRE, VPL) w indeksie VN-Index wzrósł z ok. 8% dwa lata temu do prawie 30% w połowie 2026 r. . Analitycy wskazują, że część hossy wynikała z połączenia agresywnych zakupów detalicznych, poprawy perspektyw kluczowych spółek zależnych oraz optymizmu związanego z oczekiwanym awansem rynku wietnamskiego przez FTSE Russell .

Oczekiwana wypłata dla spółki matki Vingroup

Vingroup (VIC), posiadający większościowy pakiet akcji Vinhomes, otrzyma największą pojedynczą część dywidendy gotówkowej.

• Szacowana dywidenda gotówkowa dla Vingroup: ok. 18 bln VND (~684 mln USD) tylko z wypłaty gotówkowej Vinhomes
• Ten przychód ma strategiczne znaczenie dla Vingroup, ponieważ pomaga zrównoważyć znaczne straty w spółce zależnej produkującej pojazdy elektryczne VinFast (szacowana strata EBITDA na poziomie ok. 34,2 bln VND w 2026 r.)

Akcje Vingroup wzrosły o ponad 1000% od początku 2025 r. do szczytu pod koniec maja 2026 r., czyniąc z niego największą spółkę wśród rynków wschodzących .

Cele wzrostu przychodów i zysków na 2026 rok

Podczas WZA 21 kwietnia Vinhomes wyznaczył rekordowo wysokie cele na 2026 r. :

Wskaźnik	Cel na 2026 r.
Przychody	285 bln VND (~10,8 mld USD)
Zysk netto po opodatkowaniu	60 bln VND (~2,28 mld USD) – rekordowy poziom
Łączny wskaźnik dywidendy (rok obrotowy 2025)	160% (60% gotówka + 100% akcje)

Cel zysku netto w wysokości 60 bln VND byłby najwyższy w historii Vinhomes i oznaczałby wzrost o 38,5% w porównaniu z celem na 2025 r. . Strategia ta jest wspierana przez agresywne uruchamianie projektów (w tym projekty rozwoju zorientowanego na transport) oraz nowy program wsparcia oprocentowania dla kupujących mieszkania .

Kontekst strategiczny i implikacje

• Nagroda dla akcjonariuszy przy jednoczesnym pozyskiwaniu kapitału: 100-procentowa dywidenda w akcjach skutecznie podwoiła liczbę akcji w obrocie, zwiększając płynność i poszerzając bazę akcjonariuszy, podczas gdy dywidenda gotówkowa rozdzieliła znaczną część zysków zatrzymanych .
• Wsparcie potrzeb gotówkowych Vingroup: Dywidenda w wysokości ok. 18 bln VND dla spółki matki Vingroup pomaga finansować szerszy ekosystem Vingroup, zwłaszcza znaczące zużycie gotówki przez VinFast .
• Dominacja rynkowa: Dywidenda Vinhomes umocniła jego pozycję jako dominującego dewelopera w Wietnamie i zwiększyła udział grupy Vingroup w indeksie VN-Index do prawie 30%, przyciągając zarówno inwestorów detalicznych, jak i zagranicznych .

Ta rekordowa dywidenda oznacza strategię o podwójnym celu: bezpośrednie nagradzanie akcjonariuszy ogromnymi wypłatami gotówkowymi i w akcjach, przy jednoczesnym kierowaniu kapitału na wsparcie szerszego ekosystemu Vingroup, w szczególności ambitnego przedsięwzięcia w dziedzinie pojazdów elektrycznych.