Huawei zwiększył przychody o 9,6%, ale zysk spadł o 36%

Wyniki Huawei za pierwszą połowę 2026 roku pokazują wyraźny kompromis: przychody rosną, ale rentowność gwałtownie się pogarsza. Od stycznia do czerwca chiński koncern zwiększył przychody o 9,6%, do 467,82 mld juanów, podczas gdy zysk netto spadł o 36%, do 23,81 mld juanów. 12

To sugeruje, że Huawei stawia dziś na technologiczną niezależność i przyszły wzrost bardziej niż na krótkoterminowy wynik finansowy. Strategia wspiera popyt na smartfony i układy dla sztucznej inteligencji, ale jednocześnie wywiera presję na marże i przepływy pieniężne. 6

Najważniejsze dane Huawei za pierwsze półrocze

Wskaźnik	Wynik za I połowę 2026 roku	Zmiana rok do roku
Przychody	467,82 mld juanów	+9,6%
Zysk netto	23,81 mld juanów	−36%
Wydatki na badania i rozwój	121,38 mld juanów	+25%
Udział wydatków na B+R w przychodach	około 26%	rekordowy poziom dla pierwszego półrocza

W raportach pojawiają się nieco różne wartości zysku. „China Daily” i BigGo Finance podają około 23,43 mld juanów zysku netto przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej, co oznacza spadek o około 37%. Inne publikacje wskazują 23,81 mld juanów. 1345 Różnica może wynikać z zastosowania odmiennej miary zysku lub konwencji raportowania. Bez pełnego sprawozdania finansowego nie należy porównywać tych liczb bez dodatkowego kontekstu. Główny wniosek pozostaje jednak taki sam: przychody wzrosły, a zysk mocno spadł.

Wyższa sprzedaż nie przełożyła się na większy zysk

Wzrost przychodów pokazuje, że Huawei nadal znajduje popyt mimo ograniczeń utrudniających dostęp do części zagranicznych komponentów i oprogramowania. Według relacji dotyczących wyników na poprawę sprzedaży wpłynęło odbicie na rynku smartfonów oraz popyt na układy dla AI. 6

Wynik finansowy poszedł jednak w przeciwnym kierunku. Wzrost sprzedaży o 9,6% nie zdołał zrekompensować większych wydatków i wyższych kosztów produkcji. Na biznes konsumencki dodatkowo naciskały rosnące ceny układów pamięci, które podnosiły koszty urządzeń i ograniczały marże. 1

W efekcie nie chodzi wyłącznie o przejściowe osłabienie rentowności księgowej. Huawei rośnie, ale robi to przy droższej bazie kosztowej i jednocześnie agresywnie inwestuje w przyszłe kompetencje. Wyższe nakłady, potrzeby kapitału obrotowego i ujemne przepływy z działalności operacyjnej sprawiają, że spadek zysku ma znaczenie także z punktu widzenia gotówki. 1

Rekordowe nakłady na badania i rozwój

W pierwszej połowie roku Huawei przeznaczył na badania i rozwój 121,38 mld juanów — około 25% więcej niż rok wcześniej. Wydatki te odpowiadały około 25,9% przychodów i były najwyższe w historii firmy dla pierwszego półrocza. 36910

Nakłady obejmują między innymi układy scalone, sztuczną inteligencję, technologie komunikacyjne oraz ekosystem inteligentnych urządzeń. Huawei nie ogranicza się więc do obrony dotychczasowych produktów. Próbuje także rozwijać rozwiązania, które mogą zastąpić technologie trudniej dostępne z powodu amerykańskich restrykcji. 26

Długoterminowy kontekst pokazuje raport roczny za 2025 rok. Huawei przeznaczył wówczas na badania i rozwój 192,3 mld juanów, czyli 21,8% rocznych przychodów. 8 Wynik z pierwszego półrocza 2026 roku wskazuje zatem na kontynuację, a być może także przyspieszenie, modelu opartego na wieloletnich inwestycjach w B+R.

Świadomy zakład o samowystarczalność technologiczną

Wyniki są zgodne ze strategią, która zakłada zaakceptowanie krótkoterminowej presji finansowej w zamian za większą kontrolę nad kluczowymi technologiami. Relacje dotyczące raportu łączą zwiększone wydatki Huawei z dążeniem do niezależności technologicznej w warunkach utrzymujących się amerykańskich ograniczeń handlowych. 26

Jeśli inwestycje przyniosą konkurencyjne układy, systemy AI, urządzenia i technologie dla inteligentnych pojazdów, mogą w przyszłości wzmocnić pozycję firmy i wygenerować stabilny popyt. Mogą również stopniowo ograniczać zależność od zewnętrznych dostawców. Korzyści z takiego podejścia trudno jednak ocenić na podstawie jednego półrocznego raportu, podczas gdy koszty są widoczne od razu w rachunku wyników.

Dlatego rezultaty Huawei wyglądają jednocześnie dobrze i źle. Wzrost przychodów pokazuje, że firma nadal potrafi rozwijać działalność komercyjną. Spadek zysku ujawnia natomiast, jak kosztowna pozostaje transformacja wymuszona dążeniem do technologicznej samowystarczalności.

Co będzie ważne w drugiej połowie roku?

Na podstawie samych danych za pierwsze sześć miesięcy nie da się wiarygodnie oszacować wyniku całorocznego. W kolejnych miesiącach kluczowe będą:

• Intensywność inwestycji w B+R: dalsze nakłady mogą pomóc w tworzeniu nowych produktów, ale jednocześnie utrzymają wysokie koszty w krótkim terminie. 68
• Ceny komponentów: droższe układy pamięci i inne materiały mogą nadal obciążać marże w segmencie urządzeń. 1
• Popyt na AI i smartfony: oba obszary wspierały przychody w pierwszym półroczu, lecz ich dalszy wpływ będzie zależeć od popytu i możliwości zwiększania podaży przez Huawei. 6
• Zamiana zysku na gotówkę: przy wysokich inwestycjach, rosnących kosztach i większych potrzebach kapitału obrotowego przepływy pieniężne będą równie ważne jak raportowany zysk.
• Ograniczenia technologiczne: restrykcje dotyczące dostępu do zagranicznych technologii pozostają strategicznym powodem zwiększania nakładów, ale komplikują działalność operacyjną. 26

Raport za pierwsze półrocze najlepiej odczytywać jako dowód, że Huawei nadal odbudowuje model wzrostu pod silną presją. Firma zwiększa przychody i inwestuje w niespotykanym dotąd tempie, ale nie pokazała jeszcze, że potrafi przełożyć tę ekspansję na stabilne i wyższej jakości zyski. Najważniejszym testem będzie to, czy biznes AI, smartfonów i innych inteligentnych urządzeń urośnie wystarczająco szybko, aby zrównoważyć koszty technologicznej niezależności.