Kulisy nieustającej machiny buybacków Tencenta

Kiedy spółka wydaje tę samą kwotę dzień po dniu, liczba nabywanych akcji zmienia się w zależności od kursu. Widać to na przykładzie tych dwóch dni: nieco wyższa średnia cena 12 czerwca sprawiła, że przy identycznym budżecie zakupiono o 2000 akcji mniej.

Stały codzienny rytm: ~500 mln HKD na sesję

Transakcje z 11 i 12 czerwca nie są odosobnionym przypadkiem – idealnie wpisują się w wysoce przewidywalny, utrzymywany od dłuższego czasu harmonogram odkupów.

Od końca maja 2026 roku Tencent realizuje niemal codzienny „kroplówkowy” skup akcji, za każdym razem przeznaczając na ten cel około 500–501 mln HKD i nabywając od 1,09 do 1,17 miliona akcji. Oto jak ta konsekwencja wyglądała w ostatnich dniach:

• 4 czerwca: 1,091 mln akcji za 501 mln HKD
• 9 czerwca: 1,09 mln akcji za 500 mln HKD
• 10 czerwca: 1,081 mln akcji za ~500 mln HKD
• 11 czerwca: 1,083 mln akcji za 501 mln HKD
• 12 czerwca: 1,081 mln akcji za ~501 mln HKD

Takie systematyczne podejście sygnalizuje długoterminową strategię alokacji kapitału, a nie reakcyjną próbę „wyczucia rynku” czy doraźnego podbicia ceny po nagłym spadku.

Skumulowane postępy w ramach obecnego mandatu

Obecne upoważnienie do skupu akcji własnych zostało przyznane przez akcjonariuszy podczas Walnego Zgromadzenia 28 kwietnia 2026 roku. Umożliwia ono odkupienie do 10% wyemitowanego kapitału zakładowego spółki .

Śledząc skumulowaną sumę od tego czasu:

• Na dzień 3 czerwca 2026 roku firma odkupiła łącznie około 11,844 miliona akcji .
• Do 9 czerwca liczba ta wzrosła do około 16,233 miliona akcji, co stanowiło około 0,178% wyemitowanych akcji .
• Po doliczeniu transakcji z 10–12 czerwca (dodatkowe 3,245 miliona akcji), łączna suma w ramach mandatu wzrosła do około 19,5 miliona akcji na zamknięciu sesji 12 czerwca .

Skupowane akcje są przeznaczane do umorzenia, co zmniejsza całkowitą liczbę akcji w obrocie i zwiększa udział w zyskach przypadający na pozostałych akcjonariuszy.

Katalizator w postaci listy Pentagonu

Skala i dyscyplina obecnego programu skupu akcji Tencenta mają swoje źródło w zewnętrznym szoku z początku 2025 roku.

6 stycznia 2025 roku Departament Obrony USA dodał Tencenta do listy podmiotów uznanych za chińskie firmy wojskowe. Spółka stanowczo zaprzeczyła jakimkolwiek powiązaniom wojskowym, nazywając tę decyzję „pomyłką” . Mimo to, informacja wywołała gwałtowną wyprzedaż akcji Tencenta.

W odpowiedzi, 7 stycznia 2025 roku, Tencent przeprowadził swój największy jednodniowy skup akcji od 2006 roku, wydając około 1,5 mld HKD (~193 mln USD) na odkupienie 3,93 miliona akcji . Następnego dnia firma odkupiła kolejne 4,05 miliona akcji.

To wydarzenie trwale zmieniło strategię spółki. Przed umieszczeniem na liście Pentagonu buybacki miały bardziej okazjonalny charakter. Po tym incydencie program przekształcił się w systematyczną, niemal codzienną operację opiewającą na 500 mln HKD, obserwowaną przez cały 2025 i 2026 rok.

Szerszy trend na rynku w Hongkongu

Tencent nie jest w tym osamotniony. Regularne skupowanie akcji własnych stało się zauważalnym trendem wśród największych firm notowanych w Hongkongu. Obok Tencenta, w codziennych raportach HKEX regularnie pojawiają się inne znane marki .

Są wśród nich m.in. WuXi Biologics, Xiaomi, HSBC Holdings czy China Ruyi. Ta aktywność wskazuje na szerszą zmianę w strategii korporacyjnej – na dynamiczny zwrot w kierunku zwracania kapitału akcjonariuszom na całym rynku hongkońskim.

Powiązanie z Prosusem

Równolegle do własnych buybacków Tencenta, jego największy akcjonariusz – spółka Prosus N.V. – prowadzi swój odrębny, otwarty program skupu akcji własnych. Jest on częściowo finansowany poprzez uporządkowaną sprzedaż posiadanych akcji Tencenta .

Oba programy służą temu samemu celowi: zwrotowi kapitału do akcjonariuszy poprzez zmniejszanie liczby akcji. Podczas gdy działania Tencenta bezpośrednio zwiększają wartość na pozostałą akcję, Prosus wykorzystuje swoje udziały w Tencent jako źródło finansowania dla własnej machiny buybackowej. Tworzy to dwupoziomowy mechanizm zwrotu kapitału dla inwestorów zaangażowanych w cały ekosystem wokół Tencenta.