Zakup był istotny nie tylko ze względu na skalę, lecz także na moment jego przeprowadzenia. Nastąpił dokładnie tydzień po tym, jak spółka ujawniła sprzedaż 32 bitcoinów — pierwszy taki ruch od 2022 roku.

Sprzedaż 32 BTC uruchomiła lawinę likwidacji

1 czerwca Strategy złożyła w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) raport 8-K, w którym poinformowała o sprzedaży 32 BTC przeprowadzonej między 26 a 31 maja. Średnia cena wyniosła 77 135 dolarów, a przychód sięgnął około 2,5 mln dolarów. Środki miały zostać przeznaczone na wypłatę dywidend od wieczystych akcji uprzywilejowanych STRC .

W ujęciu finansowym była to niemal niezauważalna transakcja — zaledwie około 0,004% posiadanych przez firmę bitcoinów . Symbolicznie miała jednak znacznie większą wagę. Strategy jest najbardziej rozpoznawalną spółką korporacyjną gromadzącą bitcoina, a jej przewodniczący Michael Saylor przez lata promował podejście „nigdy nie sprzedawaj” .

Rynek zareagował gwałtownie:

• w ciągu kilku godzin od publikacji informacji cena bitcoina spadła poniżej 72 000 dolarów ;
• w ciągu jednej godziny zlikwidowano pozycje na kryptowalutowych kontraktach terminowych o wartości ponad 93 mln dolarów, z czego 95% stanowiły pozycje długie ;
• do 3 czerwca łączna wartość likwidacji pozycji długich na całym rynku kryptowalut sięgnęła 1,84 mld dolarów — najwięcej od lutego — gdy bitcoin spadł do najniższego poziomu od czterech miesięcy ;
• akcje Strategy, notowane jako MSTR, potaniały o około 6% .

Analitycy zwracali jednak uwagę, że sprzedaż nie musiała oznaczać odwrotu od strategii akumulacji. Spółka potrzebowała gotówki na obsługę zobowiązań wobec posiadaczy akcji uprzywilejowanych, w tym utrzymanie stopy dywidendy na poziomie 11,5% i obronę jej powiązania z wartością rynkową . Zamiast większej emisji akcji albo wykorzystania rezerw gotówkowych sprzedała więc minimalną część ogromnego portfela.

Firma kupiła po niższej średniej cenie

Strategy nie czekała, aż rynek całkowicie się uspokoi. Zakup 1550 BTC został zrealizowany w tym samym przedziale czasowym — od 1 do 7 czerwca — w którym inwestorzy wciąż odczuwali skutki wcześniejszej wyprzedaży .

Cena 65 332 dolarów za bitcoina była wyraźnie niższa od dotychczasowego średniego kosztu nabycia spółki. W rezultacie średni koszt całego portfela spadł do 75 680 dolarów za BTC, po raz pierwszy w historii Strategy .

W ramach programu ATM spółka sprzedała w tym tygodniu 1 409 600 akcji MSTR, uzyskując 181 mln dolarów wpływów netto . Pieniądze wystarczyły zarówno na pokrycie około 2,5 mln dolarów zobowiązań dywidendowych, jak i na zakup bitcoinów. Jednocześnie rezerwy dolarowe Strategy wzrosły o 100 mln dolarów, do łącznej wartości 1 mld dolarów .

To pokazuje podstawowy model finansowania firmy: pozyskiwanie kapitału przez emisję akcji i akcji uprzywilejowanych, a następnie kierowanie większości środków na zakup BTC. Sprzedaż bitcoinów ma służyć przede wszystkim jako awaryjne źródło gotówki na bieżące zobowiązania.

Cel: 1 mln bitcoinów do końca 2026 roku

Szybki powrót do zakupów jest wyraźnym sygnałem, że ambicja zgromadzenia 1 mln BTC do końca 2026 roku pozostaje aktualna. Dla Strategy spadki cen są okazją do zakupów po niższych poziomach, a nie powodem do trwałego ograniczenia akumulacji.

Według wyliczeń analityków, aby osiągnąć ten cel, firma musiałaby kupować średnio około 6158 BTC tygodniowo . Ostatni zakup — 1550 BTC — był więc znacznie mniejszy od wymaganego tempa. Strategy pokazała jednak wcześniej, że potrafi gwałtownie zwiększać skalę zakupów, gdy uda jej się pozyskać odpowiedni kapitał. W 2026 roku niektóre rundy finansowania przekraczały 1,8 mld dolarów .

Plan wspierający ekspansję zakłada pozyskanie do 42 mld dolarów poprzez programy ATM oraz emisję wieczystych akcji uprzywilejowanych . W marcu Strategy posiadała 761 068 BTC, a w samym 2026 roku miała już nabyć około 90 000 BTC .

32 sprzedane bitcoiny kontra 1550 kupionych

W liczbach najlepiej widać, jak firma rozwiązuje napięcie między zobowiązaniami wobec inwestorów a wizerunkiem bezkompromisowego akumulatora bitcoina. Strategy sprzedała 32 BTC, aby sfinansować dywidendy, a następnie kupiła 1550 BTC — prawie 48 razy więcej .

Nie oznacza to, że model jest pozbawiony ryzyka. Strategia wymaga stałego dostępu do kapitału, a emisja kolejnych akcji może rozwadniać udziały dotychczasowych akcjonariuszy. Z kolei spadek ceny bitcoina wpływa na wartość ogromnego portfela oraz na nastroje wokół akcji MSTR.

Mimo tych wyzwań czerwcowe wydarzenia wskazują, że pojedyncza, wymuszona operacyjnie sprzedaż nie zmieniła głównego kierunku Strategy. Firma zachowała niewielką rezerwę gotówkową, obsłużyła zobowiązania wobec akcjonariuszy uprzywilejowanych i wykorzystała przecenę do powiększenia portfela BTC. Dla spółki, której tożsamość opiera się na podejściu HODL, był to raczej krótki wyjątek niż zmiana kursu.

Zakup był istotny nie tylko ze względu na skalę, lecz także na moment jego przeprowadzenia. Nastąpił dokładnie tydzień po tym, jak spółka ujawniła sprzedaż 32 bitcoinów — pierwszy taki ruch od 2022 roku.

Sprzedaż 32 BTC uruchomiła lawinę likwidacji

1 czerwca Strategy złożyła w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) raport 8-K, w którym poinformowała o sprzedaży 32 BTC przeprowadzonej między 26 a 31 maja. Średnia cena wyniosła 77 135 dolarów, a przychód sięgnął około 2,5 mln dolarów. Środki miały zostać przeznaczone na wypłatę dywidend od wieczystych akcji uprzywilejowanych STRC .

W ujęciu finansowym była to niemal niezauważalna transakcja — zaledwie około 0,004% posiadanych przez firmę bitcoinów . Symbolicznie miała jednak znacznie większą wagę. Strategy jest najbardziej rozpoznawalną spółką korporacyjną gromadzącą bitcoina, a jej przewodniczący Michael Saylor przez lata promował podejście „nigdy nie sprzedawaj” .

Rynek zareagował gwałtownie:

• w ciągu kilku godzin od publikacji informacji cena bitcoina spadła poniżej 72 000 dolarów ;
• w ciągu jednej godziny zlikwidowano pozycje na kryptowalutowych kontraktach terminowych o wartości ponad 93 mln dolarów, z czego 95% stanowiły pozycje długie ;
• do 3 czerwca łączna wartość likwidacji pozycji długich na całym rynku kryptowalut sięgnęła 1,84 mld dolarów — najwięcej od lutego — gdy bitcoin spadł do najniższego poziomu od czterech miesięcy ;
• akcje Strategy, notowane jako MSTR, potaniały o około 6% .

Analitycy zwracali jednak uwagę, że sprzedaż nie musiała oznaczać odwrotu od strategii akumulacji. Spółka potrzebowała gotówki na obsługę zobowiązań wobec posiadaczy akcji uprzywilejowanych, w tym utrzymanie stopy dywidendy na poziomie 11,5% i obronę jej powiązania z wartością rynkową . Zamiast większej emisji akcji albo wykorzystania rezerw gotówkowych sprzedała więc minimalną część ogromnego portfela.

Firma kupiła po niższej średniej cenie

Strategy nie czekała, aż rynek całkowicie się uspokoi. Zakup 1550 BTC został zrealizowany w tym samym przedziale czasowym — od 1 do 7 czerwca — w którym inwestorzy wciąż odczuwali skutki wcześniejszej wyprzedaży .

Cena 65 332 dolarów za bitcoina była wyraźnie niższa od dotychczasowego średniego kosztu nabycia spółki. W rezultacie średni koszt całego portfela spadł do 75 680 dolarów za BTC, po raz pierwszy w historii Strategy .

W ramach programu ATM spółka sprzedała w tym tygodniu 1 409 600 akcji MSTR, uzyskując 181 mln dolarów wpływów netto . Pieniądze wystarczyły zarówno na pokrycie około 2,5 mln dolarów zobowiązań dywidendowych, jak i na zakup bitcoinów. Jednocześnie rezerwy dolarowe Strategy wzrosły o 100 mln dolarów, do łącznej wartości 1 mld dolarów .

To pokazuje podstawowy model finansowania firmy: pozyskiwanie kapitału przez emisję akcji i akcji uprzywilejowanych, a następnie kierowanie większości środków na zakup BTC. Sprzedaż bitcoinów ma służyć przede wszystkim jako awaryjne źródło gotówki na bieżące zobowiązania.

Cel: 1 mln bitcoinów do końca 2026 roku

Szybki powrót do zakupów jest wyraźnym sygnałem, że ambicja zgromadzenia 1 mln BTC do końca 2026 roku pozostaje aktualna. Dla Strategy spadki cen są okazją do zakupów po niższych poziomach, a nie powodem do trwałego ograniczenia akumulacji.

Według wyliczeń analityków, aby osiągnąć ten cel, firma musiałaby kupować średnio około 6158 BTC tygodniowo . Ostatni zakup — 1550 BTC — był więc znacznie mniejszy od wymaganego tempa. Strategy pokazała jednak wcześniej, że potrafi gwałtownie zwiększać skalę zakupów, gdy uda jej się pozyskać odpowiedni kapitał. W 2026 roku niektóre rundy finansowania przekraczały 1,8 mld dolarów .

Plan wspierający ekspansję zakłada pozyskanie do 42 mld dolarów poprzez programy ATM oraz emisję wieczystych akcji uprzywilejowanych . W marcu Strategy posiadała 761 068 BTC, a w samym 2026 roku miała już nabyć około 90 000 BTC .

32 sprzedane bitcoiny kontra 1550 kupionych

W liczbach najlepiej widać, jak firma rozwiązuje napięcie między zobowiązaniami wobec inwestorów a wizerunkiem bezkompromisowego akumulatora bitcoina. Strategy sprzedała 32 BTC, aby sfinansować dywidendy, a następnie kupiła 1550 BTC — prawie 48 razy więcej .

Nie oznacza to, że model jest pozbawiony ryzyka. Strategia wymaga stałego dostępu do kapitału, a emisja kolejnych akcji może rozwadniać udziały dotychczasowych akcjonariuszy. Z kolei spadek ceny bitcoina wpływa na wartość ogromnego portfela oraz na nastroje wokół akcji MSTR.

Mimo tych wyzwań czerwcowe wydarzenia wskazują, że pojedyncza, wymuszona operacyjnie sprzedaż nie zmieniła głównego kierunku Strategy. Firma zachowała niewielką rezerwę gotówkową, obsłużyła zobowiązania wobec akcjonariuszy uprzywilejowanych i wykorzystała przecenę do powiększenia portfela BTC. Dla spółki, której tożsamość opiera się na podejściu HODL, był to raczej krótki wyjątek niż zmiana kursu.