Jak 10 miliardów dolarów otwartych pozycji Hyperliquid zmienia globalne rynki 24/7

Hyperliquid, zdecentralizowana giełda kontraktów wieczystych (perpetual futures) zbudowana na własnym blockchainie warstwy pierwszej (Layer-1), właśnie przebiła granicę 10 miliardów dolarów otwartych pozycji (Open Interest), wynika z analizy firmy Talos opublikowanej 17 czerwca 2026 roku . Ten kamień milowy umacnia jej pozycję jako trzeciej co do wielkości giełdy kontraktów wieczystych na świecie, ustępującej jedynie Binance i CME . Co istotne, około 4 miliardy dolarów z tej sumy pochodzi z aktywów niekryptowalutowych – indeksów giełdowych, surowców i syntetycznych kontraktów pre-IPO – co sygnalizuje strukturalną zmianę w funkcjonowaniu rynków instrumentów pochodnych .

Ten sukces jest zwieńczeniem okresu błyskawicznego wzrostu protokołu, który w roku fiskalnym 2025 obsłużył około 2,9 biliona dolarów wolumenu kontraktów wieczystych i wygenerował 843 miliony dolarów przychodu, zatrudniając zaledwie jedenaście osób . Firma inwestycyjna Grayscale w nocie badawczej z maja 2026 roku nazwała Hyperliquid „największym przebojowym sukcesem w krypto” .

HIP-3: Fabryka rynków, która zmieniła wszystko

Motorem ekspansji Hyperliquid na tradycyjne aktywa jest HIP-3 (Hyperliquid Improvement Proposal 3) – framework umożliwiający tworzenie rynków kontraktów wieczystych bez potrzeby uzyskiwania zezwoleń. Uruchomiony na głównej sieci (mainnet) 13 października 2025 roku, pozwala każdemu, kto zdeponuje 500 000 tokenów HYPE, na wdrożenie własnego rynku perpetuali, decydując o śledzonym aktywie, wykorzystywanym oraculum (źródle danych cenowych), limitach dźwigni i strukturze opłat .

Główny gracz na HIP-3, platforma Trade.xyz, odpowiada za ponad 90% otwartych pozycji w tym ekosystemie i uruchomiła rynki obejmujące ropę naftową, złoto, srebro, indeks Nasdaq 100, akcje pojedynczych spółek (jak NVDA czy TSLA) oraz kontrakty pre-IPO . Na początku marca 2026 roku wolumen rynków HIP-3 stanowił już 30% całkowitego dziennego wolumenu Hyperliquid, wynoszącego 7,34 miliarda dolarów . 23 marca padł rekord 5,4 miliarda dolarów dziennego wolumenu, napędzany srebrem (1,3 mld USD), ropą WTI (1,2 mld USD) i ropą Brent (940 mln USD) .

2 czerwca 2026 roku otwarte pozycje na aktywach rzeczywistych (RWA) w HIP-3 osiągnęły rekordowy poziom 3 miliardów dolarów, a od momentu startu każdego miesiąca ustanawiany jest nowy rekord .

Rynki ropy 24/7: Gdy CME było zamknięte, Hyperliquid działał

Najbardziej spektakularnym testem dla HIP-3 okazała się ropa naftowa. 9 kwietnia 2026 roku kontrakty wieczyste na ropę WTI i Brent wygenerowały łącznie 4 miliardy dolarów obrotu w ciągu 24 godzin na Hyperliquid – po raz pierwszy przebijając dzienny wolumen Bitcoina na tej samej giełdzie .

Katalizatorem była geopolityka: gdy pod koniec lutego 2026 roku, w piątkowy wieczór czasu nowojorskiego, doszło do amerykańsko-izraelskich nalotów na Iran, tradycyjne rynki instrumentów pochodnych na surowce były zamknięte. Hyperliquid działał bez przerwy . Dzienny wolumen kontraktu na ropę WTI (CL-USDC) skoczył wtedy z około 21 milionów dolarów do ponad 1,2 miliarda dolarów, gdy inwestorzy desperacko szukali ekspozycji . Do marca 2026 roku szczytowy dzienny wolumen sięgnął 1,7 miliarda dolarów przy około 300 milionach dolarów otwartych pozycji, co uczyniło ten kontrakt trzecim najczęściej handlowanym produktem na platformie .

Bank JPMorgan podkreślił ten wzrost w raporcie z marca 2026 roku, zwracając uwagę na duże zainteresowanie wśród traderów spoza świata krypto, poszukujących ciągłej ekspozycji na ropę poza godzinami handlu CME . Z kolei TD Securities potwierdziło jeszcze ciekawszą zależność: weekendowe ceny ropy na Hyperliquid przewidywały rzeczywiste poniedziałkowe otwarcie CME z 80-procentową dokładnością, co sugeruje, że ta on-chainowa platforma zaczęła już wyznaczać ceny (price discovery) podczas 49-godzinnej weekendowej przerwy .

S&P 500 On-chain – z oficjalną licencją

18 marca 2026 roku firma S&P Dow Jones Indices wykonała bezprecedensowy krok, udzielając platformie Trade.xyz licencji na swój flagowy indeks S&P 500 dla kontraktów wieczystych na Hyperliquid. To pierwszy raz w historii, gdy marka S&P została licencjonowana dla protokołu na blockchainie . Dziennik Wall Street Journal opisał to jako bezpośrednie wyzwanie dla uznanych giełd, takich jak ICE i CME, które po raz pierwszy mierzą się z konkurencją działającą 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu .

Oficjalnie licencjonowany kontrakt wieczysty na S&P 500 korzysta z instytucjonalnych danych indeksu S&P DJI, rozliczany jest w stablecoinie USDC i dostępny przez całą dobę, 365 dni w roku dla uprawnionych inwestorów spoza USA . W ciągu kilku dni od debiutu przekroczył 100 milionów dolarów dziennego wolumenu i szybko stał się jednym z dziesięciu największych rynków giełdy . Niemal połowa całego wolumenu kontraktów S&P 500 na Hyperliquid ma miejsce poza godzinami rynku amerykańskiego – w tym podczas 49-godzinnego okna od piątkowego zamknięcia do poniedziałkowego otwarcia kontraktów terminowych CME, gdy żadne inne miejsce handlu nie jest aktywne .

SpaceX Pre-IPO i nowa granica wyznaczania cen

18 maja 2026 roku Trade.xyz uruchomiło syntetyczny kontrakt wieczysty typu pre-IPO na akcje SpaceX (pod symbolem SPCX-USDC). Zadebiutował on na poziomie 150 dolarów, implikując wycenę SpaceX na około 1,78 biliona dolarów . Godzinę później cena skoczyła do 216 dolarów .

Przed giełdowym debiutem SpaceX 12 czerwca, łączne otwarte pozycje we wszystkich miejscach handlu przekroczyły 215 milionów dolarów, a skumulowany wolumen – 2,2 miliarda dolarów . Otwarte pozycje na SPCX na Binance sięgnęły ponad 252 milionów dolarów, nieznacznie wyprzedzając Hyperliquid z wynikiem około 225 milionów dolarów na dzień 12 czerwca . Cały rynek pre-IPO na Hyperliquid przyciągnął ponad 250 milionów dolarów łącznych otwartych pozycji, według danych Talos, choć należy zauważyć, że ta liczba odzwierciedla zagregowany rynek z wielu platform, a nie tylko Hyperliquid . Kontrakt SPCX na Hyperliquid zajął czwarte miejsce pod względem otwartych pozycji w obrębie rynku HIP-3 w dniu debiutu .

Firma analityczna Arkham Research opisała to wydarzenie jako dowód na to, że Hyperliquid „jest w trakcie ustanawiania się jako główne miejsce wyznaczania cen przed debiutem giełdowym” . Kontrakt SPCX w dniu debiutu na Nasdaq był notowany z około 7-procentową premią do kursu zamknięcia, wyceniając akcje na około 172 dolary wobec ceny IPO wynoszącej 135 dolarów .

Weekendowe miejsce handlu Wall Street

Statystyki handlu poza godzinami sesji są uderzające. Według Talos, ponad 60% wolumenu kontraktów na ropę i blisko 50% wolumenu S&P 500 na Hyperliquid ma miejsce poza godzinami rynku amerykańskiego . 2 czerwca 2026 roku Wall Street Journal donosił, że Hyperliquid stał się „domyślnym miejscem dla rosnącej liczby profesjonalistów z branży tradycyjnych finansów handlujących poza regulowanymi godzinami rynku” .

Hyperliquid pozostaje niedostępny dla mieszkańców USA, choć niektórzy użytkownicy z ograniczonych regionów uzyskują do niego dostęp przez sieci VPN – na co zwrócił uwagę dziennik . Szeroka gama aktywów i działanie 24/7 sprawiają, że platforma coraz bardziej odchodzi od typowo kryptowalutowego zastosowania – to właśnie surowce i indeksy giełdowe napędzają większość wolumenu na rynkach HIP-3 .

Finanse: Maszyna do generowania opłat

Ekonomika protokołu Hyperliquid należy obecnie do najsilniejszych w świecie kryptowalut. Platforma wygenerowała 843 miliony dolarów przychodu w roku fiskalnym 2025 i około 61 milionów dolarów z opłat tylko w marcu 2026 roku, co przekłada się na roczną stopę przychodów przekraczającą 640 milionów dolarów . Tygodniowe opłaty protokołu sięgały około 14–15,6 miliona dolarów w połowie 2026 roku, plasując Hyperliquid za jedynie Tether i Circle wśród wszystkich protokołów kryptowalutowych – tę pozycję potwierdziło wiele raportów branżowych od marca do czerwca 2026 roku .

Warto zauważyć, że dokładne porównanie rankingu (trzecie co do wielkości źródło opłat po Tether i Circle) zależy od definicji przychodu protokołu. Niektóre analizy plasują Hyperliquid na czwartym miejscu w całym ekosystemie kryptowalut, w zależności od tego, czy emitenci stablecoinów są wliczani do tej samej kategorii . Tak czy inaczej, 843 miliony dolarów przychodu wygenerowane przez 11-osobowy zespół przyćmiewają ekonomikę jednostkową praktycznie każdego innego protokołu DeFi .

Token HYPE na historycznym szczycie

Token HYPE osiągnął swój nowy rekord wszech czasów (ATH) na poziomie 76,70 dolarów 16 czerwca 2026 roku, dokładnie w dniu, w którym analitycy odnotowali kamień milowy 10 miliardów dolarów otwartych pozycji . Wzrost ten był zwieńczeniem okresu trwałego impetu, zbiegając się z ogłoszeniem licencji S&P 500 w marcu, rekordowymi wolumenami handlu ropą i uruchomieniem kontraktu pre-IPO na SpaceX w maju. Wcześniej token osiągnął szczyt otwartych pozycji na poziomie 15,8 miliarda dolarów w sierpniu 2025 roku, a jego struktura rynkowa odzwierciedla obecnie około 34% otwartych pozycji Binance i 54% otwartych pozycji na kryptowalutowych kontraktach terminowych CME .

Co przyniesie przyszłość

Trajektoria wyznaczona przez HIP-3 – ciągłe, on-chainowe instrumenty pochodne na dowolne aktywa – przyciągnęła uwagę uznanych graczy infrastruktury rynkowej. Magazyn Fortune donosił w kwietniu 2026 roku, że tradycyjne okno rozliczeniowe zamyka się, ponieważ handel 24/7 staje się normą . Hyperliquid, wciąż niedostępny dla użytkowników z USA, znajduje się teraz w centrum regulacyjnej debaty o tym, jak powinno wyglądać równe pole gry, gdy rynki nigdy nie śpią.