Polymarket i Kalshi ustanawiają rekordy wolumenu kryptowalutowego w cieniu kontrowersyjnego sporu o Bitcoina Strategy na 80 mln USD

Ten techniczny szczegół podzielił rynek na zwalczające się frakcje. Zwolennicy opcji „Tak” argumentują, że obowiązywać powinna faktyczna data realizacji sprzedaży, jasno określona w zgłoszeniu do SEC. Z kolei strona „Nie” utrzymuje, że ramy czasowe rynku wymagają publicznego potwierdzenia zdarzenia w wyznaczonym oknie . Spór eskalował do rangi wiążącego głosowania posiadaczy tokenów protokołu UMA – procesu, który ma potrwać od 48 do 96 godzin. Oznacza to, że gracze, którzy prawidłowo przewidzieli sprzedaż, ryzykują utratę swoich wygranych .

Wadliwy sąd: koncentracja i konflikt interesów

Spór o Strategy nie jest odosobnionym incydentem; to głośny symptom strukturalnego problemu. Polymarket zleca rozstrzyganie swoich sporów na zewnątrz – do protokołu UMA, gdzie o wynikach kontestowanych rynków decyduje głosowanie posiadaczy tokenów UMA .

Dochodzenia przeprowadzone przez Wall Street Journal i Bloomberg ujawniły głębokie wady tego systemu:

• Ekstremalna centralizacja: Zaledwie dziewięć anonimowych portfeli kryptowalutowych kontroluje blisko połowę siły głosu w UMA. W kwietniu 2026 roku ta niewielka grupa rozstrzygnęła wyniki około 230 kontraktów o łącznym wolumenie obrotu przekraczającym miliard dolarów .
• Wszechobecny konflikt interesów: Analiza Wall Street Journal wykazała, że co najmniej 60% aktywnych głosujących w UMA można bezpośrednio powiązać z kontami na Polymarket. W mniej więcej co piątym sporze przynajmniej jeden głosujący miał bezpośredni interes finansowy w wyniku, który sam arbitrażował .

Ta koncentracja władzy oznacza, że maleńka, nieodpowiedzialna grupa może jednostronnie decydować o losie zakładów wartych miliardy, często mając przy tym własne pieniądze na szali. Jak ujął to jeden z raportów: „To nie decentralizacja. To mały pokój z dużymi portfelami, który dyktuje warunki gry” . Problem zyskał dodatkowy rozgłos w mediach głównego nurtu w połowie maja, kiedy to program 60 Minutes wyemitował 13-minutowy materiał o insider tradingu na Polymarket, a WSJ opublikował swój demaskatorski artykuł o systemie UMA w ten sam weekend .

Supercykl rynków predykcyjnych w 2026 roku

Kontrowersja ta rozgrywa się na tle eksplozywnego wzrostu. Rynki predykcyjne przestały być niszowym hobby, stając się ważnym segmentem finansowym.

Według analizy Pew Research Center opartej na danych The Block, łączny miesięczny wolumen obrotu na Polymarket i Kalshi wystrzelił z niespełna 5 miliardów dolarów we wrześniu 2025 roku do około 24 miliardów dolarów w kwietniu 2026 roku – to prawie pięciokrotny wzrost w zaledwie siedem miesięcy . W marcu 2026 roku Kalshi kontrolowało już ponad 52% udziałów w rynku predykcyjnym, z 30-dniowym wolumenem na poziomie 6 miliardów dolarów, podczas gdy Polymarket odnotował globalny 30-dniowy wolumen w wysokości 9,7 miliarda dolarów . W jednym tylko tygodniu maja 2026 roku łączny wolumen obu platform przekroczył 6 miliardów dolarów .

Kluczowe kamienie milowe wzrostu w 2026 roku

• 12 stycznia 2026: Sektor ustanowił ówczesny rekord dziennego wolumenu na poziomie 701,7 mln USD, z czego samo Kalshi przetworzyło 466 mln USD .
• Marzec 2026: Polymarket po raz pierwszy przekroczył 10 miliardów dolarów miesięcznego wolumenu . Udział Kalshi w rynku umocnił się, napędzany w dużej mierze przez gwałtowny wzrost zakładów sportowych .
• Wyścig kontraktów wieczystych: Pod koniec kwietnia obie platformy zaczęły wykraczać poza zakłady oparte na wydarzeniach. Kalshi, podmiot regulowany przez amerykańską Komisję ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC), ogłosiło 27 kwietnia 2026 roku uruchomienie wieczystych kontraktów terminowych na kryptowaluty, umożliwiając handel z dźwignią na Bitcoinie i innych aktywach bez daty wygaśnięcia . Na kilka godzin przed tą zapowiedzią, Polymarket ogłosił swój własny, konkurencyjny produkt perpetuity . Ten ruch oznacza bezpośrednią ekspansję na gigantyczny rynek kryptowalutowych instrumentów pochodnych.

Dwa rozbieżne modele dla kwitnącej branży

Jednoczesne rekordy wolumenu i głośny spór doskonale ilustrują rozbieżne ścieżki, którymi podążają dwaj liderzy rynku. Kalshi, działające pod regulacją amerykańskiej CFTC, rozstrzyga spory wewnętrznie – jest to model scentralizowany, ale odpowiedzialny, który według jego obrońców jest prostszy i sprawiedliwszy . Rekordowy wolumen w kategorii krypto na poziomie 108 milionów dolarów podkreśla zaufanie i dynamikę, jaką buduje ta platforma .

Polymarket, z większym rekordem 176 milionów dolarów, pozostaje globalnie dominującą platformą dla zakładów typowo kryptowalutowych i politycznych, opierając się na swoim zdecentralizowanym etosie . Jednak rosnące miliardy przepływające przez system rozstrzygania sporów, podatny na dominację wielorybów i konflikty interesów, przyciągają coraz większą uwagę regulatorów i prasy.

Dla dziesiątek tysięcy graczy dotkniętych decyzją w sprawie zakładu o Strategy, problem ten nie jest abstrakcyjny. To jaskrawe przypomnienie, że w świecie zdecentralizowanych rynków predykcyjnych zrozumienie mechanizmu, który wydaje ostateczny werdykt, jest równie krytyczne, co przewidzenie samego zdarzenia.