Jak Elon Musk został pierwszym bilionerem świata dzięki rekordowemu debiutowi SpaceX na Nasdaq

• Cena ofertowa: 135 USD za akcję, sprzedano 555,6 mln akcji .
• Łączna wartość emisji: 75 mld USD, co czyni ją największym IPO w historii .
• Wycena przy cenie emisyjnej: Około 1,77 bln USD .
• Kurs otwarcia: Akcje otworzyły się na poziomie 150 USD, czyli o 11% wyżej od ceny ofertowej .
• Handel pierwszego dnia: Do południa akcje kosztowały około 170 USD, rosnąc o około 26% i wywindowując kapitalizację rynkową spółki powyżej 2 bilionów dolarów .

Ubezpieczyciele emisji mieli również opcję zakupu dodatkowych 83 milionów akcji, co mogłoby powiększyć wartość IPO o kolejne 11,2 mld USD .

Jak Musk zbudował bilionową fortunę

Droga Muska do statusu bilionera to prosta matematyka z astronomicznymi danymi wejściowymi. Według CNBC, wartość jego udziałów w SpaceX przekroczyła 766 miliardów dolarów przy otwarciu akcji na poziomie 150 USD . W połączeniu z jego pakietem akcji Tesli, szacowanym na 280 mld USD, jego całkowity majątek netto osiągnął zawrotną kwotę około 1,05 biliona dolarów . Samo IPO SpaceX dodało do jego fortuny ponad 180 mld USD w ciągu jednego dnia .

Skalę tego bogactwa trudno sobie wyobrazić. CNBC zauważyło, że Musk jest teraz wart więcej niż pięciu kolejnych najbogatszych ludzi na świecie razem wziętych, a jego majątek przewyższa całe PKB takich krajów jak Polska, Szwecja czy Irlandia .

Różne źródła podają nieco odmienne procenty własności, co wpływa na dokładne wyliczenia. Niektóre raporty szacują, że Musk kontroluje około 42% SpaceX dzięki strukturze akcji o podwójnym prawie głosu , podczas gdy inne oceniają jego udziały bliżej 38% . Niezależnie od dokładnej liczby, natychmiastowy wzrost kursu po IPO uczynił przekroczenie granicy biliona dolarów nieuniknionym.

Wall Street podzielone: byki i niedźwiedzie kontra SpaceX

Choć nagłówki o rekordowym IPO robią ogromne wrażenie, Wall Street jest głęboko podzielone w kwestii tego, czy SpaceX jest w stanie uzasadnić swoją wycenę na poziomie 1,77 bln USD.

Scenariusz byków opiera się na dominacji SpaceX w dziedzinie rakiet wielokrotnego użytku, biznesie szerokopasmowego internetu satelitarnego Starlink z milionami abonentów oraz rosnących kontraktach z sektorem AI i obronności. Zwolennicy twierdzą, że te biznesy uzasadniają wyższą wycenę, a 26-procentowy wzrost pierwszego dnia odzwierciedlał silny popyt inwestycyjny . Wyniki IPO są również testem tak zwanej „premii Muska” (ang. „Musk premium”) — gotowości rynku do przypisywania zawyżonych wycen spółkom związanym z miliarderem, co wcześniej wywindowało wycenę Tesli powyżej biliona dolarów .

Scenariusz niedźwiedzi jest równie silny. Analityk Morningstar, Nicolas Owens, opublikował badania sugerujące, że akcje SpaceX są warte zaledwie 63 USD za sztukę — mniej niż połowę ceny ofertowej 135 USD . Sceptycy wskazują, że adresowalny rynek SpaceX może oscylować bliżej 129 mld USD, a nie 1,6 bln USD, o których Musk wspominał w dokumentach regulacyjnych . Motley Fool również zwrócił uwagę na „ostrzeżenie na 974 miliardy dolarów” płynące z historycznych danych o IPO: wiele mega-debiutów radziło sobie słabiej po początkowym wzroście, wystawiając spóźnialskich inwestorów na straty .

Trzy niezależne sygnały cenowe wyznaczają teraz potencjalny przedział kursu akcji w ciągu najbliższych 90 dni: analiza Morningstar na poziomie 63 USD, cena ofertowa 135 USD oraz kryptowalutowe rynki prognostyczne, które implikowały wycenę około 2,3 bln USD — co daje około 175 USD za akcję .

Wskazówka o fuzji z Teslą ukryta w dokumentach

W poprawionych dokumentach IPO SpaceX znalazło się jedno zdanie, które każe analitykom czytać między wierszami. Zapis mówi, że spółka „może wyemitować znaczącą ilość kapitału w związku z przyszłymi transakcjami” .

Jak donosi Shawn Tully z Fortune, analitycy interpretują to jako mocny sygnał, że Musk planuje ostatecznie połączyć SpaceX z Teslą, tworząc połączony konglomerat lotniczo-kosmiczny, motoryzacyjny i sztucznej inteligencji . Według Dana Ivesa, długoletniego byczego analityka Tesli z Wedbush, istnieje ponad 80% szans na przeprowadzenie takiej fuzji po IPO . Chociaż nie ogłoszono żadnej transakcji, zapis daje SpaceX elastyczność do przeprowadzenia wymiany akcji z Teslą w przyszłości.

Poza spekulacjami o fuzji, IPO przyniosło bardziej natychmiastowe efekty bogactwa. Tysiące pracowników i kadry kierowniczej SpaceX, którzy posiadali akcje, z dnia na dzień zostało nowymi milionerami — a kilku z nich miliarderami . Spółka zarezerwowała również 5% swoich akcji dla „niektórych pracowników i osób” powiązanych z Muskiem, co stanowi pulę wartą od 3,75 do 4 mld USD .

Dla inwestorów próbujących zrozumieć ten debiut, najważniejsze pytanie krótkoterminowe jest proste: czy SpaceX urośnie do swojej wyceny 1,77 bln USD, czy może sprawdzi się historyczne ostrzeżenie o 974 miliardach dolarów? Argumenty byków i niedźwiedzi po raz pierwszy rozegrają się na oczach rynków publicznych, pod symbolem SPCX.