Założyciel Binance, Changpeng Zhao (CZ), szacuje, że od 10% do 20% wszystkich wykopanych bitcoinów jest bezpowrotnie straconych, zablokowanych lub nie do odzyskania – co oznacza, że rzeczywista podaż w obiegu może wynosić zaledwie 16 mln monet. W tym samym czasie firma analityczna Glassnode ostrzega, że Bitcoin utknął w „późnej fazie kompresji bessy”, z ceną zamkniętą między 63 000 a 68 700 USD, wolumenami spot na najniższym poziomie od 2019 roku i słabnącym popytem instytucjonalnym, czego przejawem są przyspieszone odpływy z ETF-ów.

20,07 mln wykopanych: tylko 4,4% podaży Bitcoina pozostało

Według stanu na sierpień 2026 roku górnicy wydobyli około 20 070 000 BTC, co stanowi około 95,6% maksymalnej podaży 21 mln . Do wykopania pozostało tylko około 929 465 BTC – mniej niż 5% wszystkich bitcoinów, które kiedykolwiek powstaną .

20-milionowa moneta została wykopana około marca 2026 roku na wysokości bloku ~940 000 – osiągnięcie tego poziomu zajęło 17 lat . Jednak pozostałe monety będą pojawiać się w ślimaczym tempie. Obecna nagroda blokowa wynosząca 3,125 BTC dodaje około 450 nowych monet dziennie, a tempo to zmniejszy się do około 225 BTC dziennie podczas kolejnego halvingu, spodziewanego około kwietnia 2028 roku . Ostatni satoshi Bitcoina nie zostanie wykopany wcześniej niż około 2140 roku .

CZ: 10–20% wykopanych bitcoinów jest bezpowrotnie straconych

15 sierpnia 2026 roku CZ opublikował na X wpis, w którym poinformował, że podaż Bitcoina przekroczyła 20,07 mln, dodając: „Szacuję, że 10–20% istniejących bitcoinów jest straconych/zablokowanych/nie do odzyskania. To aktyw deflacyjny” .

Szacunek ten oznacza, że od 2 do 4 mln BTC jest niedostępnych z powodu utraty kluczy prywatnych, zapomnianych haseł, uszkodzonego sprzętu lub porzuconych portfeli . Jeśli te szacunki są trafne, rzeczywista podaż w obiegu spada do około 16,06–18,06 mln BTC .

Zarówno MetaMask, jak i Binance Academy przywołują szacunki, że aż 20% wykopanych bitcoinów może być bezpowrotnie straconych . Dokładna liczba jest niemożliwa do zweryfikowania, ale implikacja jest jasna: płynna pula Bitcoina dostępna do handlu może być znacznie mniejsza niż sugeruje liczba 20,07 mln .

CZ zwrócił również uwagę, że przy około 57,5 mln milionerów na świecie i tylko około 20 mln BTC ogółem – a znacznie mniej faktycznie dostępnych – niedobór może w końcu sprawić, że wielu zamożnych inwestorów nie będzie stać na posiadanie całej monety .

Glassnode: Bitcoin w „późnej fazie kompresji bessy”

O ile dynamika podaży jest coraz bardziej bycza, o tyle zachowanie ceny opowiada inną historię. Raport Glassnode z 13 sierpnia 2026 roku sklasyfikował obecny rynek jako „późną fazę kompresji bessy” .

Kluczowe obserwacje z raportu on-chain Glassnode (tydzień 32):

• BTC uwięziony między 63 000 a 68 700 USD. Mediana zrealizowanej ceny (63 000 USD) działa jako wsparcie – to punkt środkowy bazy kosztowej wszystkich posiadaczy. Z kolei baza kosztowa krótkoterminowych posiadaczy (68 700 USD) działa jako opór – to średnia cena wejścia ostatnich nabywców .
• Wolumen handlu spot spadł do najniższego poziomu od 2019 roku, co wskazuje na przedłużającą się konsolidację i brak przekonania uczestników rynku .
• Wyczerpanie sprzedających w okolicach 64 000 USD, ale kupujący pozostają nieobecni. Fundusze lewarowane są już długie, co sprawia, że rynek czeka na katalizator .
• Ryzyko spadku do 58 500 USD. Glassnode ostrzega, że jeśli wsparcie na poziomie 63 000 USD zostanie przełamane, Bitcoin może spaść w kierunku czerwcowego minimum wynoszącego około 58 500 USD .

Przełamanie powyżej 68 700 USD przy wsparciu wolumenu może sygnalizować odwrócenie trendu; spadek poniżej 58 500 USD może wywołać gwałtowną przecenę .

Odpływy z kasowych ETF-ów na Bitcoina przyspieszają

Popyt instytucjonalny, kluczowy dla struktury cenowej Bitcoina, słabnie:

• 12 sierpnia: Amerykańskie kasowe ETF-y na Bitcoina odnotowały 61,16 mln USD odpływów netto, na czele z FBTC Fidelity (46,82 mln USD) i IBIT BlackRock (14,34 mln USD) .
• 13 sierpnia: Odpływy przyspieszyły do 131 mln USD, na czele z ARKB ARK 21Shares (58,8 mln USD), FBTC (55,1 mln USD) i GBTC Grayscale (36,3 mln USD). Zostały one częściowo skompensowane przez napływy do Grayscale Mini BTC (38,9 mln USD) i MSBT Morgan Stanley (7,1 mln USD) .
• Suma dwudniowa: Łączne odpływy osiągnęły około 192 mln USD, co stanowi największą dwudniową serię wypłat od kilku tygodni .

Odpływy nastąpiły po pięciodniowej serii napływów, która w dniach 3–7 sierpnia przyniosła około 853,5 mln USD, co podkreśla zmienność instytucjonalnych przepływów w funduszach ETF na kryptowaluty .

Kontekst makro: Fed utrzymuje stopy, inflacja spada

Rezerwa Federalna utrzymała docelowy zakres stóp procentowych na poziomie 3,5%–3,75% podczas swojego ostatniego posiedzenia. Inflacja CPI za lipiec spowolniła do 3,4% rok do roku, co daje Fedowi przestrzeń do utrzymania stóp bez dalszego zacieśniania polityki.

Spadająca inflacja wspiera argumentację za ewentualnymi obniżkami stóp, co historycznie sprzyja aktywom ryzykownym, w tym Bitcoinowi. Jednak obecne środowisko „wyższych stóp na dłużej” nadal wywiera presję na spekulacyjny popyt i przyczyniło się do depresji wolumenów spot oraz odpływów z ETF-ów obserwowanych w sierpniu.

Co to wszystko oznacza

Bitcoin znajduje się w paradoksalnym momencie. Jego niedobór podaży nigdy nie był bardziej wyraźny – 95,6% już wykopane, być może 10–20% z tego bezpowrotnie stracone, a pozostała emisja rozciąga się na ponad sto lat. Jednak zachowanie ceny i przepływy instytucjonalne malują obraz wyczerpania i niezdecydowania. Werdykt Glassnode jest zasadniczo taki, że rynek czeka: sprzedający są zmęczeni, kupujący się nie pojawili, a lewarowany kapitał jest już na pozycjach. Decydujące przełamanie – w górę lub w dół – prawdopodobnie wymaga zewnętrznego katalizatora, czy to makroekonomicznego, regulacyjnego, czy strukturalnego.

Założyciel Binance, Changpeng Zhao (CZ), szacuje, że od 10% do 20% wszystkich wykopanych bitcoinów jest bezpowrotnie straconych, zablokowanych lub nie do odzyskania – co oznacza, że rzeczywista podaż w obiegu może wynosić zaledwie 16 mln monet. W tym samym czasie firma analityczna Glassnode ostrzega, że Bitcoin utknął w „późnej fazie kompresji bessy”, z ceną zamkniętą między 63 000 a 68 700 USD, wolumenami spot na najniższym poziomie od 2019 roku i słabnącym popytem instytucjonalnym, czego przejawem są przyspieszone odpływy z ETF-ów.

20,07 mln wykopanych: tylko 4,4% podaży Bitcoina pozostało

Według stanu na sierpień 2026 roku górnicy wydobyli około 20 070 000 BTC, co stanowi około 95,6% maksymalnej podaży 21 mln . Do wykopania pozostało tylko około 929 465 BTC – mniej niż 5% wszystkich bitcoinów, które kiedykolwiek powstaną .

20-milionowa moneta została wykopana około marca 2026 roku na wysokości bloku ~940 000 – osiągnięcie tego poziomu zajęło 17 lat . Jednak pozostałe monety będą pojawiać się w ślimaczym tempie. Obecna nagroda blokowa wynosząca 3,125 BTC dodaje około 450 nowych monet dziennie, a tempo to zmniejszy się do około 225 BTC dziennie podczas kolejnego halvingu, spodziewanego około kwietnia 2028 roku . Ostatni satoshi Bitcoina nie zostanie wykopany wcześniej niż około 2140 roku .

CZ: 10–20% wykopanych bitcoinów jest bezpowrotnie straconych

15 sierpnia 2026 roku CZ opublikował na X wpis, w którym poinformował, że podaż Bitcoina przekroczyła 20,07 mln, dodając: „Szacuję, że 10–20% istniejących bitcoinów jest straconych/zablokowanych/nie do odzyskania. To aktyw deflacyjny” .

Szacunek ten oznacza, że od 2 do 4 mln BTC jest niedostępnych z powodu utraty kluczy prywatnych, zapomnianych haseł, uszkodzonego sprzętu lub porzuconych portfeli . Jeśli te szacunki są trafne, rzeczywista podaż w obiegu spada do około 16,06–18,06 mln BTC .

Zarówno MetaMask, jak i Binance Academy przywołują szacunki, że aż 20% wykopanych bitcoinów może być bezpowrotnie straconych . Dokładna liczba jest niemożliwa do zweryfikowania, ale implikacja jest jasna: płynna pula Bitcoina dostępna do handlu może być znacznie mniejsza niż sugeruje liczba 20,07 mln .

CZ zwrócił również uwagę, że przy około 57,5 mln milionerów na świecie i tylko około 20 mln BTC ogółem – a znacznie mniej faktycznie dostępnych – niedobór może w końcu sprawić, że wielu zamożnych inwestorów nie będzie stać na posiadanie całej monety .

Glassnode: Bitcoin w „późnej fazie kompresji bessy”

O ile dynamika podaży jest coraz bardziej bycza, o tyle zachowanie ceny opowiada inną historię. Raport Glassnode z 13 sierpnia 2026 roku sklasyfikował obecny rynek jako „późną fazę kompresji bessy” .

Kluczowe obserwacje z raportu on-chain Glassnode (tydzień 32):

• BTC uwięziony między 63 000 a 68 700 USD. Mediana zrealizowanej ceny (63 000 USD) działa jako wsparcie – to punkt środkowy bazy kosztowej wszystkich posiadaczy. Z kolei baza kosztowa krótkoterminowych posiadaczy (68 700 USD) działa jako opór – to średnia cena wejścia ostatnich nabywców .
• Wolumen handlu spot spadł do najniższego poziomu od 2019 roku, co wskazuje na przedłużającą się konsolidację i brak przekonania uczestników rynku .
• Wyczerpanie sprzedających w okolicach 64 000 USD, ale kupujący pozostają nieobecni. Fundusze lewarowane są już długie, co sprawia, że rynek czeka na katalizator .
• Ryzyko spadku do 58 500 USD. Glassnode ostrzega, że jeśli wsparcie na poziomie 63 000 USD zostanie przełamane, Bitcoin może spaść w kierunku czerwcowego minimum wynoszącego około 58 500 USD .

Przełamanie powyżej 68 700 USD przy wsparciu wolumenu może sygnalizować odwrócenie trendu; spadek poniżej 58 500 USD może wywołać gwałtowną przecenę .

Odpływy z kasowych ETF-ów na Bitcoina przyspieszają

Popyt instytucjonalny, kluczowy dla struktury cenowej Bitcoina, słabnie:

• 12 sierpnia: Amerykańskie kasowe ETF-y na Bitcoina odnotowały 61,16 mln USD odpływów netto, na czele z FBTC Fidelity (46,82 mln USD) i IBIT BlackRock (14,34 mln USD) .
• 13 sierpnia: Odpływy przyspieszyły do 131 mln USD, na czele z ARKB ARK 21Shares (58,8 mln USD), FBTC (55,1 mln USD) i GBTC Grayscale (36,3 mln USD). Zostały one częściowo skompensowane przez napływy do Grayscale Mini BTC (38,9 mln USD) i MSBT Morgan Stanley (7,1 mln USD) .
• Suma dwudniowa: Łączne odpływy osiągnęły około 192 mln USD, co stanowi największą dwudniową serię wypłat od kilku tygodni .

Odpływy nastąpiły po pięciodniowej serii napływów, która w dniach 3–7 sierpnia przyniosła około 853,5 mln USD, co podkreśla zmienność instytucjonalnych przepływów w funduszach ETF na kryptowaluty .

Kontekst makro: Fed utrzymuje stopy, inflacja spada

Rezerwa Federalna utrzymała docelowy zakres stóp procentowych na poziomie 3,5%–3,75% podczas swojego ostatniego posiedzenia. Inflacja CPI za lipiec spowolniła do 3,4% rok do roku, co daje Fedowi przestrzeń do utrzymania stóp bez dalszego zacieśniania polityki.

Spadająca inflacja wspiera argumentację za ewentualnymi obniżkami stóp, co historycznie sprzyja aktywom ryzykownym, w tym Bitcoinowi. Jednak obecne środowisko „wyższych stóp na dłużej” nadal wywiera presję na spekulacyjny popyt i przyczyniło się do depresji wolumenów spot oraz odpływów z ETF-ów obserwowanych w sierpniu.

Co to wszystko oznacza

Bitcoin znajduje się w paradoksalnym momencie. Jego niedobór podaży nigdy nie był bardziej wyraźny – 95,6% już wykopane, być może 10–20% z tego bezpowrotnie stracone, a pozostała emisja rozciąga się na ponad sto lat. Jednak zachowanie ceny i przepływy instytucjonalne malują obraz wyczerpania i niezdecydowania. Werdykt Glassnode jest zasadniczo taki, że rynek czeka: sprzedający są zmęczeni, kupujący się nie pojawili, a lewarowany kapitał jest już na pozycjach. Decydujące przełamanie – w górę lub w dół – prawdopodobnie wymaga zewnętrznego katalizatora, czy to makroekonomicznego, regulacyjnego, czy strukturalnego.