Nadara pozyskała 1,2 mld euro na refinansowanie portfela farm wiatrowych i fotowoltaicznych

Dla spółki nie jest to wyłącznie operacja dotycząca istniejącego długu. Nadara chce dzięki niej uporządkować strukturę finansowania, zwiększyć swobodę zarządzania portfelem i przyspieszyć rozwój nowych mocy odnawialnych .

Co obejmuje transakcja?

Refinansowany portfel składa się z:

• 47 działających aktywów OZE o łącznej mocy 1,5 GW ;
• 34 lądowych farm wiatrowych;
• 13 projektów fotowoltaicznych ;
• instalacji zlokalizowanych we Włoszech, Wielkiej Brytanii, Francji, Hiszpanii, Szwecji, Norwegii i Finlandii .

Finansowania udzielił syndykat banków komercyjnych. Jak wskazywał prezes Nadary, udział kredytodawców ma być sygnałem zaufania do jakości portfela oraz strategii spółki . Santander Corporate & Investment Banking pełnił funkcję doradcy finansowego i organizatora księgi popytu (bookrunnera) .

Po co Nadara refinansuje portfel?

Według spółki transakcja ma zoptymalizować jej bilans i strukturę zadłużenia. Jednocześnie zapewnia większą elastyczność w realizacji strategii portfelowej oraz pozwala uwolnić kapitał na rozwój w nowych i obecnych obszarach działalności .

W praktyce oznacza to odejście od finansowania rozpatrywanego osobno dla pojedynczych elektrowni na rzecz większej, wspólnej platformy obejmującej aktywa z kilku państw. Taka konstrukcja może ułatwić zarządzanie dojrzałym portfelem operacyjnym i finansowanie kolejnych inwestycji.

Nadara powstała z połączenia Ventient Energy i Renantis

Nadara jest rezultatem połączenia Ventient Energy oraz Renantis, wcześniej działającej pod nazwą Falck Renewables. Fuzję ogłoszono w czerwcu 2023 r., a prawnie została sfinalizowana 1 stycznia 2024 r. Marka Nadara zaczęła funkcjonować w lipcu 2024 r.

Obie łączące się spółki należały do inwestorów instytucjonalnych doradzanych przez dział Global Infrastructure w J.P. Morgan Asset Management . W momencie tworzenia połączona grupa dysponowała 4,2 GW mocy zainstalowanej w energetyce wiatrowej, słonecznej, biomasowej i magazynowaniu energii, a także pipeline’em nowych projektów o mocy 18 GW .

Nazwa „Nadara” nawiązuje do szkockiego gaelickiego słowa nàdarra, oznaczającego „naturalny” .

Kolejny etap po fuzji

Refinansowanie o wartości 1,2 mld euro jest najważniejszą transakcją Nadary na rynku kapitałowym od czasu połączenia obu firm. Wcześniej, w grudniu 2023 r., jeszcze przed formalnym zamknięciem fuzji, Ventient Energy przeprowadziła refinansowanie o wartości 2,6 mld euro, tworząc platformę inwestycyjną do dalszej ekspansji w Europie .

W grudniu 2024 r. Nadara otrzymała także około 420 mln euro finansowania dłużnego od Macquarie Asset Management . Najnowsza transakcja konsoliduje finansowanie połączonego portfela na jednej, zoptymalizowanej platformie i ma pomóc w przekształcaniu 18-gigawatowego pipeline’u w działające aktywa .

Szerszy trend w finansowaniu europejskiego OZE

Duże refinansowania platformowe obejmujące aktywa z wielu państw stają się coraz częstsze wraz z dojrzewaniem europejskiego sektora niezależnych producentów energii. Firmy szukają finansowania na poziomie całej grupy, które jest bardziej elastyczne i może wspierać zarówno istniejące aktywa, jak i projekty w budowie .

Transakcja Nadary pokazuje również zainteresowanie banków i inwestorów instytucjonalnych zdywersyfikowanymi, transgranicznymi portfelami OZE generującymi stabilne przepływy pieniężne. To alternatywa dla finansowania projektowego skoncentrowanego na pojedynczej elektrowni .

Podobny kierunek widać w innych dużych transakcjach w Europie. Przykładem jest pakiet Sonnedix o wartości 2,5 mld euro, obejmujący 1,1 GW działających aktywów w Hiszpanii, Włoszech i Francji oraz 0,3 GW mocy słonecznej budowanej w Wielkiej Brytanii . Wraz ze wzrostem skali sektora coraz większe znaczenie mają więc nie tylko budowa nowych instalacji, lecz także konsolidacja aktywów i optymalizacja sposobu ich finansowania.