Barclays i QRT: historia nietypowego partnerstwa warte 100 miliardów dolarów

• W lutym 2025 roku QRT osiągnął 23 miliardy dolarów aktywów pod zarządzaniem .
• Do lipca 2025 roku wzrósł do około 30 miliardów dolarów, przygotowując ekspansję w USA poprzez zatrudnienie Naveena Arory z Goldman Sachs .
• Nowsze doniesienia szacują jego AUM na blisko 40 miliardów dolarów, a jego flagowy fundusz od początku istnienia wypracowuje około 30% rocznych stóp zwrotu .

QRT prowadzi systematyczne, w pełni zautomatyzowane strategie na akcjach, kontraktach terminowych i innych płynnych klasach aktywów na całym świecie . Jego awans z wydzielenia wartego 800 milionów dolarów do firmy zarządzającej 40 miliardami dolarów plasuje go wśród 1% największych funduszy hedgingowych na świecie .

Sieć prime brokerage a kluczowa rola Barclays

QRT utrzymuje relacje z wieloma brokerami prime, giełdami i centralnymi kontrahentami . Jednak to Barclays stał się jego najważniejszym brokerem. Relacja pogłębiła się do tego stopnia, że dochodzi do przepływu talentów między firmami. Eilidh Mackenzie, była dyrektor ds. usług prime w Barclays, przeszła bezpośrednio do QRT na stanowisko dyrektora operacyjnego w lutym 2025 roku . James Proffitt, wcześniej wiceprezes ds. usług prime w Barclays, dołączył do QRT jako COO ds. ETF w EMEA w marcu 2026 roku . Te ruchy kadrowe doskonale ilustrują operacyjną bliskość obu organizacji.

Awans Barclays w rankingach prime brokerage

Relacja z QRT była kluczowym motorem awansu Barclays w rankingach prime brokerage. Według danych firmy badawczej BCG Expand, Barclays awansował na 5. miejsce pod względem przychodów z opłat za prime brokerage do czerwca 2024 roku, z około 7. miejsca pięć lat wcześniej . Drugie źródło potwierdziło piątą pozycję .

Inne wskaźniki również pokazują rosnącą pozycję Barclays:

• W pierwszej połowie 2025 roku Barclays zajmował 6. miejsce na świecie pod względem liczby klientów funduszy hedgingowych z aktywami przekraczającymi miliard dolarów, obsługując 126 takich relacji, co stanowi 23% pokrycia rynku .
• Bank nawiązał 69 nowych relacji z funduszami w roku kończącym się w marcu 2024 roku .
• Risk.net uznał Barclays za "Brokera prime roku" w 2023 roku, zauważając, że bank zwiększał swoje przychody z prime brokerage średnio o 11% rocznie od 2016 roku, awansując z dziewiątego na piąte miejsce pod względem przychodów .

Ogromny wolumen transakcji od QRT – pojedynczego klienta kwantowego – przyniósł Barclays znaczący wzrost przychodów w biznesie zdominowanym przez Goldman Sachs, Morgan Stanley i JPMorgan . Dalszy awans w rankingach stanowi jednak ogromne wyzwanie, ponieważ te trzy wallstreetowskie potęgi posiadają łącznie prawie 50% udziału w rynku prime brokerage .

Ujawniona krótka pozycja QRT wobec Barclays: paradoks

Mimo głębokiego partnerstwa, QRT utrzymuje również krótką pozycję na akcjach Barclays, tworząc uderzające napięcie u podstaw tej relacji:

• W marcu 2024 roku QRT ujawnił krótką pozycję wartą około 200 milionów funtów, stanowiącą około 0,73% kapitału akcyjnego Barclays – największą kiedykolwiek ujawnioną krótką pozycję wobec banku . Wpisy regulacyjne pokazują, że QRT stopniowo budował tę pozycję od 0,50% 27 lutego 2024 roku do szczytu 0,80% 12 marca 2024 roku .
• W listopadzie 2025 roku dziennik The Times podał, że zakład ten był nadal aktywny i utrzymywał podobną wielkość, pomimo wzrostu kursu akcji Barclays napędzanego optymizmem co do planu naprawczego dyrektora generalnego CS Venkatakrishnana .
• Według stanu na maj 2026 roku dane dotyczące krótkich pozycji z Investegate pokazują QRT wciąż na liście historycznych ujawnionych krótkich pozycji wobec Barclays, choć nie jest już oznaczony jako "aktywny" – co sugeruje, że pozycja mogła zostać zmniejszona poniżej progu ujawniania wynoszącego 0,5% .

To klasyczny przykład zasady „chińskiego muru” we współczesnym prime brokerage. Z jednej strony Barclays świadczy QRT usługi wykonawcze, finansowe i pożyczkowe, generując setki milionów przychodów. Z drugiej strony QRT jednocześnie obstawia spadek kursu akcji samego Barclays – napięcie, które uwidacznia partnerski charakter relacji prime brokerage, gdzie bank obsługuje transakcje funduszu hedgingowego nawet wtedy, gdy ten gra na spadek jego akcji.

Znaczenie relacji

Relacja Barclays-QRT to studium przypadku ewolucji prime brokerage – jeden kwantowy fundusz hedgingowy może napędzać awans dużego banku w rankingach, jednocześnie obstawiając spadek jego akcji. Dla QRT relacja ta zapewnia dostęp do infrastruktury wykonawczej, dźwigni finansowej i pożyczania papierów wartościowych niezbędnych do prowadzenia strategii na aktywach wartych 40 miliardów dolarów. Dla Barclays relacja ta była kluczowa dla awansu ze środka stawki do pierwszej piątki pod względem przychodów z prime brokerage – osiągnięcia wymagającego obsługi klienta obstawiającego setki milionów przeciwko własnym akcjom banku.

Według stanu na sierpień 2026 roku, nominalny wolumen transakcji wynoszący 100 miliardów dolarów potwierdza, że relacja ta pozostaje kluczowa dla strategii obu firm i nie wykazuje oznak ochłodzenia .