Uber składa ofertę 33 € za akcję Delivery Hero — inwestorzy mówią: za mało, a DoorDash czai się w tle

Oto, co się dzieje i dlaczego ta transakcja jest uważnie śledzona przez cały globalny sektor dostaw jedzenia.

Propozycja Ubera: 33 € za akcję

W maju 2026 roku Delivery Hero potwierdziło, że Uber Technologies złożył niewiążącą, wstępną propozycję przejęcia po 33 € za akcję dla wszystkich akcjonariuszy. Berlińska spółka poinformowała, że analizuje ofertę wraz z radą nadzorczą i doradcami, kontynuując jednocześnie swój strategiczny przegląd.

Ponieważ propozycja ma charakter wstępny i niewiążący, nie gwarantuje ani złożenia formalnej oferty, ani finalizacji transakcji.

Gdyby do przejęcia doszło, Uber znacząco wzmocniłby swoją międzynarodową pozycję w dostawach jedzenia i skuteczniej konkurowałby z rywalami poza Stanami Zjednoczonymi.

Dlaczego oferta jest uznawana za zbyt niską?

Oferty przejęcia zwykle zawierają premię względem aktualnego kursu akcji. Propozycja Ubera jest nietypowa, bo tej premii brakuje.

W momencie ujawnienia informacji 33 € za akcję było o około 1,76% poniżej poprzedniego kursu zamknięcia Delivery Hero. Oznacza to, że inwestorzy mogliby sprzedać akcje na giełdzie po nieco wyższej cenie.

Ta nietypowa struktura sprawiła, że inwestorzy potraktowali propozycję jako ofertę otwarcia, a nie realną, ostateczną cenę.

Uber już jest największym akcjonariuszem Delivery Hero

Jeszcze przed złożeniem oferty przejęcia Uber szybko budował swoją pozycję w spółce.

• Uber niedawno zwiększył swój udział z około 7% do około 19,5% kapitału zakładowego Delivery Hero, stając się największym akcjonariuszem.
• Udział ten jest wart około 1,7 miliarda € przy obecnych cenach rynkowych.
• Uber posiada również opcje na dodatkowe 5,6% akcji, co może jeszcze bardziej wzmocnić jego wpływy.

Ten znaczący pakiet daje Uberowi strategiczną przewagę i sygnalizuje, że Delivery Hero jest kluczowym elementem jego długoterminowej globalnej ekspansji.

Dlaczego inwestorzy domagają się 40 € lub więcej?

Wielu dużych akcjonariuszy uważa, że realna cena przejęcia powinna przekroczyć 40 € za akcję.

Jest kilka powodów takiego oczekiwania:

• Premia za kontrolę: Nabywcy zwykle płacą znacznie więcej od ceny rynkowej, gdy przejmują pełną kontrolę nad spółką. Oferta Ubera tej premii nie zawiera.
• Znaczenie strategiczne: Decyzja Ubera o zgromadzeniu dużego pakietu sugeruje, że aktywa te są kluczowe dla jego długoterminowej strategii.
• Zainteresowanie konkurencji: Udział więcej niż jednego potencjalnego nabywcy zwykle winduje ceny przejęć.

Te czynniki sprawiają, że inwestorzy traktują 33 € jako punkt wyjścia do negocjacji, a nie uczciwą wycenę.

Jak DoorDash może zmienić układ sił?

Kolejnym kluczowym czynnikiem kształtującym negocjacje jest zgłaszane zainteresowanie DoorDash, największego globalnego rywala Ubera w dostawach jedzenia.

Według doniesień Reutersa i Financial Times, DoorDash również prowadził wstępne rozmowy z inwestorami Delivery Hero w sprawie potencjalnego przejęcia.

Jeśli DoorDash poważnie zaangażuje się w proces, sytuacja może szybko przekształcić się w konkurencyjną walkę cenową. W tym scenariuszu:

• Uber może być zmuszony do znacznego podniesienia oferty, aby przejąć kontrolę.
• Inwestorzy Delivery Hero zyskają silniejszą pozycję negocjacyjną.
• Ostateczny zwycięzca może zmienić układ sił w globalnych dostawach jedzenia.

Co dalej?

Na razie proces jest na wczesnym etapie. Delivery Hero potwierdziło jedynie otrzymanie wstępnej propozycji i kontynuuje strategiczny przegląd.

Oznacza to, że możliwych jest kilka scenariuszy:

• Uber może podnieść ofertę i złożyć formalną propozycję przejęcia.
• DoorDash może wkroczyć do gry i rozpętać wojnę cenową.
• Delivery Hero może pozostać niezależne, jeśli nie pojawi się akceptowalna cena.

Jasne jest jedno: Delivery Hero znalazło się w centrum strategicznej rozgrywki między dwoma największymi platformami dostaw na świecie – walki, która może zadecydować o tym, kto przejmie kontrolę nad jednym z największych międzynarodowych graczy w dostawach jedzenia poza Stanami Zjednoczonymi.