Bitcoin spadł poniżej 78 tys. dolarów. Rynek dźwigni przymusowo zamknął pozycje za 324 mln dolarów

Bitcoin cofnął się po wybiciu powyżej 80 tys. dolarów

26 sierpnia 2026 r. Bitcoin znalazł się na chwilę poniżej 78 tys. dolarów po tym, jak dzień wcześniej przebił poziom 80 tys. i osiągnął lokalne maksimum w przedziale około 81 000–81 265 dolarów. Wybicie nie utrzymało się, a kurs wrócił w okolice 78–79 tys. dolarów. Późniejszy rynkowy odczyt wskazywał około 78 765 dolarów za BTC. 1

Według jednego z równoczesnych raportów spadek wyniósł około 4,1 proc. — z 81 238 do 77 870 dolarów — po czym Bitcoin odbił w kierunku 78 tys. dolarów. 12

Było to połączenie realizacji zysków po szybkim rajdzie oraz mechanicznego zamykania lewarowanych pozycji wzrostowych. Gdy cena przebiła poziomy likwidacji, giełdy automatycznie zamknęły pozycje, których zabezpieczenie przestało spełniać wymagania. Wymuszona sprzedaż mogła dodatkowo przyspieszyć ruch w dół.

Ile pozycji zostało zlikwidowanych?

Najwyższy szacunek dotyczący 26 sierpnia w dostarczonych materiałach mówi o około 324,4 mln dolarów likwidacji na całym rynku kryptowalut. Około 270 mln dolarów przypadało na pozycje long, czyli zakłady na wzrost ceny. 12 Pozycje long stanowiły zatem mniej więcej 83 proc. raportowanej wartości.

Nie ma jednak jednej, bezdyskusyjnej liczby dla całego zdarzenia. Inne zestawienie wskazywało około 64 mln dolarów likwidacji kontraktów futures na Bitcoina w ciągu 24 godzin, a jeszcze inne mówiło o 43,8 mln dolarów likwidacji na całym rynku, w tym 31,7 mln dolarów w pozycjach long i 30,3 mln dolarów związanych z Bitcoinem. 117

Różnice mogą wynikać z odmiennych godzin pomiaru, zakresu giełd, rodzajów instrumentów oraz momentu publikacji danych. Nie należy dodawać tych wartości do siebie. Najbezpieczniejszy wniosek jest taki, że doszło do wyraźnego, skoncentrowanego na pozycjach long „czyszczenia” rynku dźwigni, ale dokładna skala pozostaje niejednoznaczna.

Czego nie potwierdzają dostępne dane?

Materiały źródłowe nie pozwalają wiarygodnie ustalić:

• dokładnej godziny lub minuty największej fali likwidacji 26 sierpnia;
• liczby indywidualnych rachunków lub traderów, którzy stracili pozycje;
• osobnej, zweryfikowanej wartości likwidacji pozycji na Ethereum;
• informacji o likwidacji konkretnej pozycji z dźwignią 100x na Bitcoinie lub Ethereum.

Często przywoływane 529 mln dolarów likwidacji, w tym 108 mln dolarów dotyczących Etheru, odnosiło się do wcześniejszej sierpniowej wyprzedaży, a nie jednoznacznie do spadku z 26 sierpnia. 2

Dlaczego najbardziej ucierpieli traderzy long?

Pozycje long zarabiają na wzroście ceny, ale zastosowanie dźwigni sprawia, że nawet niewielki ruch w przeciwną stronę może szybko wyczerpać depozyt zabezpieczający. Po gwałtownym wzroście Bitcoina powyżej 80 tys. dolarów wielu traderów liczyło na dalsze zwyżki. Kiedy rajd wyhamował, ich pozycje zaczęły być zamykane automatycznie.

W komentarzach dotyczących ruchu wskazywano na kilka nakładających się czynników: realizację zysków, likwidację nadmiernie lewarowanych pozycji, obawy związane z przepływami do funduszy ETF oraz odpływ płynności z Bitcoina. 312 Nie oznaczało to jednak całkowitego zaniku popytu na rynku kasowym. Jeden z raportów z 26 sierpnia informował, że amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały napływy w wysokości 2,57 mld dolarów w siedmiu kolejnych sesjach. 12

To ważne rozróżnienie: popyt na aktywo bazowe i pozycjonowanie na rynku instrumentów pochodnych mogą w tym samym czasie wysyłać odmienne sygnały.

Otwarte pozycje futures i funding rates

Otwarte pozycje na kontraktach futures na Bitcoina spadły do około 587 584 BTC 25 sierpnia, z 645 760 BTC 14 sierpnia. 5 Inne raporty określały ten poziom jako najniższy od pięciu miesięcy i łączyły spadek między innymi z likwidacją krótkich pozycji podczas rajdu Bitcoina z około 62 tys. do blisko 80 tys. dolarów. 57

Roczne stopy finansowania na kontraktach perpetual futures pozostawały poniżej 10 proc., co sugerowało, że łączna dźwignia była mniejsza niż podczas niektórych wcześniejszych ekstremów rynkowych. 57 Nie wykluczało to jednak ryzyka likwidacji. Nawet przy umiarkowanej dźwigni zagrożenie może koncentrować się wokół określonych poziomów cenowych, zwłaszcza gdy część uczestników korzysta z bardzo wysokiego mnożnika kapitału.

Spadek open interest podczas zniżki zazwyczaj oznacza, że pozycje są zamykane — dobrowolnie albo przymusowo. Po takim procesie rynek może być mniej lewarowany, choć wymuszona sprzedaż często zwiększa skalę początkowego ruchu.

Na tle innych fal likwidacji w 2026 roku

Ruch z 26 sierpnia był mniejszy od kilku innych raportowanych zdarzeń w 2026 roku:

• W trakcie wcześniejszej, gwałtownej wyprzedaży w ciągu jednej godziny zlikwidowano ponad 529 mln dolarów pozycji, w tym 478 mln dolarów w pozycjach long i 108 mln dolarów pozycji na Etherze. 2
• Spadek z około 79 500 do poniżej 76 000 dolarów wiązano z likwidacjami o wartości około 547 mln dolarów na rynku kryptowalut. Dostarczony raport zawiera jednak niespójny podział na pozycje long i short, dlatego nie należy traktować tego rozbicia jako pewnego. 411
• Podczas weekendowego cofnięcia 23 sierpnia dane CoinGlass cytowane przez PrimeXBT wskazywały na około 101,39 mln dolarów likwidacji pozycji long w ciągu czterech godzin oraz 250,57 mln dolarów w ciągu 24 godzin. Bitcoin odpowiadał za około 55,82 mln dolarów z tej drugiej wartości. 18
• W jeszcze większym szoku rynkowym zlikwidowano ponad 1,71 mld dolarów pozycji, a zdarzenie dotknęło 281 846 traderów. Był to jednak inny epizod, którego nie należy przypisywać spadkowi z 26 sierpnia. 19

Porównania pokazują, jak duże znaczenie ma metodologia. Dane za jedną godzinę, cztery godziny i kroczące 24 godziny mogą opisywać ten sam stres rynkowy w bardzo różny sposób.

Co w praktyce oznacza dźwignia 100x?

Przy dźwigni 100x trader wnosi jako początkowe zabezpieczenie około 1 proc. wartości nominalnej pozycji. Ruch ceny o około 1 proc. przeciwko pozycji może więc zużyć ten depozyt, zanim uwzględni się depozyt utrzymaniowy, opłaty, funding oraz zasady konkretnej giełdy.

Dokładna cena likwidacji zależy od platformy i konstrukcji pozycji, dlatego dźwignia 100x nie oznacza automatycznie likwidacji dokładnie przy ruchu o 1 proc. Wniosek jest jednak prosty: spadek Bitcoina o 3–4 proc., taki jak ruch z 81 238 do 77 870 dolarów, stanowi ogromne zagrożenie dla skrajnie lewarowanych pozycji kierunkowych.

Likwidacje mogą tworzyć samonapędzający się mechanizm:

1. Bitcoin spada i dociera do progów likwidacji pozycji long.
2. Giełdy zamykają te pozycje, często sprzedając aktywa na rynku.
3. Dodatkowa podaż spycha cenę jeszcze niżej.
4. Kolejne pozycje docierają do swoich progów i również zostają zamknięte.

Ten sam mechanizm działa w drugą stronę podczas short squeeze. Pomaga to wyjaśnić, jak Bitcoin mógł w krótkim czasie najpierw przebić 80 tys. dolarów, a następnie wywołać falę likwidacji pozycji long.

Czy przełamanie kolejnego wsparcia wywoła następną falę?

Trwały spadek poniżej 78 tys. dolarów mógłby zwiększyć presję na pozostałe pozycje long, ale dane z 26 sierpnia nie określają dokładnie, jaka pula likwidacji znajdowała się poniżej tego poziomu. Wcześniejsze analizy wskazywały potencjalną koncentrację likwidacji w okolicach 78 230 dolarów i powyżej 81 470 dolarów. Inne mówiły o skupiskach płynności poniżej 78 300 dolarów, rozciągających się w kierunku niższych poziomów. 204

Nie są to prognozy, lecz punkty ryzyka. To, czy wywołają kolejną kaskadę, zależy od rozkładu otwartych pozycji, płynności rynku, warunków finansowania i napływu nowych kupujących.

Najważniejsza lekcja z 26 sierpnia nie polega na tym, że dalsza wyprzedaż była przesądzona. Pokazuje raczej, że nawet umiarkowane cofnięcie po bardzo szybkim rajdzie może doprowadzić do przymusowej sprzedaży, jeśli zbyt wielu traderów ustawiło się po jednej stronie rynku i użyło wysokiej dźwigni.