Bitcoin przebił 87 tys. dolarów, ale szybko oddał zyski

Bitcoin nie zdołał utrzymać wzrostu powyżej 87 tys. dolarów. Kurs chwilowo przebił ten poziom 2 października, po publikacji słabych danych z amerykańskiego rynku pracy, ale potem zawrócił. 3 października notowania były w okolicach 84,6 tys. dolarów. Na spadek nałożyły się realizacja zysków i fala przymusowo zamykanych pozycji na rynku instrumentów pochodnych. Inwestorzy nadal śledzili też rentowności obligacji USA, oczekiwania wobec stóp procentowych i popyt na rynku spot.239

Słabe dane pomogły Bitcoinowi, ale nie wystarczyły

We wrześniu w USA przybyło zaledwie 29 tys. miejsc pracy — mniej, niż oczekiwano. Dane początkowo wzmocniły przekonanie, że Rezerwa Federalna może wstrzymać się z kolejną podwyżką stóp na posiedzeniu zaplanowanym na 27–28 października. Wsparło to wzrost ceny Bitcoina powyżej 87 tys. dolarów.1718

Optymistyczna reakcja rynku nie usunęła jednak innych przeszkód. W okolicy 87 tys. dolarów pojawiła się presja sprzedażowa — analitycy wskazywali ten poziom jako skupisko zleceń sprzedaży.3 Część komentarzy rynkowych wiązała spadek także z realizacją zysków przez dużych posiadaczy. W jednej z analiz on-chain wskazano, że zasoby bitcoinowych „wielorybów” zmniejszyły się o około 30 tys. BTC. To może świadczyć o presji ze strony sprzedających, ale samo w sobie nie dowodzi, że sprzedaż dużych graczy była jedyną przyczyną odwrotu.333

Likwidacje zwiększyły zmienność

W ciągu 24 godzin do 3 października na rynku krypto instrumentów pochodnych wymuszone zamknięcia objęły pozycje o wartości około 433,6 mln dolarów. Według doniesień mniej więcej trzy czwarte z nich stanowiły zakłady na dalszy wzrost ceny.39 Gdy pozycja z dźwignią zostaje automatycznie zamknięta, może to nasilić wahania kursu. Dostępne informacje nie wskazują jednak, że likwidacje były jedynym powodem spadku Bitcoina.

Obraz rynku dźwigni zależy również od momentu, w którym zebrano dane. Przed wzrostem powyżej 87 tys. dolarów Bitfinex informował, że łączne otwarte pozycje na rynku kontraktów terminowych spadły do najniższego poziomu od stycznia. Z kolei CoinDesk, w materiale opublikowanym przed raportem o zatrudnieniu, opisywał wzrost otwartych pozycji i stawek finansowania.835 To różne migawki sytuacji rynkowej, a żadna z nich nie przesądza, że ryzyko kolejnych likwidacji zniknęło w chwili odwrotu kursu.

Poziomy, które obserwowali inwestorzy

Analitycy wskazywali przedział 87–87,4 tys. dolarów jako strefę oporu, a okolice 82,5 tys. dolarów jako możliwe wsparcie.311 Są to poziomy, które uczestnicy rynku mogą brać pod uwagę — nie gwarantowane pułapy, na których kurs musi się zatrzymać. Powrót Bitcoina w okolice 84 tys. dolarów pokazał, że samo przebicie bliskiego progu nie wystarczy, by mówić o trwałym wybiciu.239

ETF-y i rentowności obligacji nie dały jednoznacznego sygnału

Dane dotyczące przepływów do amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoina były mieszane. Według jednego z raportów 1 października fundusze zanotowały napływ kapitału; inny informował, że dzień wcześniej zakończyła się dziewięciosesyjna seria napływów, wraz z odpływem środków 30 września.1550 Bitfinex oceniał ponadto, że napływy do ETF-ów spowolniły do poziomu zbliżonego do tempa przyrostu podaży nowych bitcoinów. W ocenie tej firmy do trwałego wzrostu potrzebny byłby silniejszy popyt na rynku spot, czyli bezpośredni zakup aktywa.35

Znaczenie miały też rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. Po publikacji raportu o zatrudnieniu początkowo spadły, ale później podczas sesji odbiły — informowały media rynkowe.9 Bitfinex wskazywał, że wysokie realne rentowności obligacji stanowią obciążenie dla Bitcoina. Słabsze dane z rynku pracy nie rozstrzygnęły więc szerszej sytuacji makroekonomicznej.43

Co dalej przed posiedzeniem Fed?

We wrześniu Rezerwa Federalna podniosła przedział docelowy stopy funduszy federalnych o 0,25 pkt proc., do 3,75–4,00 proc. Kolejne posiedzenie zaplanowano na 27–28 października.1718 Po słabym raporcie o zatrudnieniu inwestorzy uznawali październikową przerwę w podwyżkach za bardziej prawdopodobną. Reuters zaznaczał jednak, że nadchodzące dane, zwłaszcza dotyczące inflacji, mogą zmienić ocenę sytuacji, a późniejsza podwyżka nadal pozostaje możliwa.20

Dla Bitcoina kluczowe pozostawało pytanie, czy kupujący wrócą na rynek na tyle silnie, by zrównoważyć sprzedaż w pobliżu oporu. Ruch z 2–3 października pokazał, że korzystna wiadomość gospodarcza może podbić cenę, ale nie gwarantuje dalszych wzrostów, gdy jednocześnie działają presja sprzedażowa, pozycjonowanie na rynku instrumentów pochodnych i niepewność makroekonomiczna.