Alibaba i WuXi AppTec w dół po decyzji USA. Dlaczego reakcja rynku była tak nierówna?

Alibaba Group Holding (09988.HK) tymczasem zanotowała skromny spadek o 0,3% do 118,50 HKD . Gigant e-commerce również odrzucił decyzję Pentagonu, twierdząc, że nie jest przedsiębiorstwem wojskowym i nie angażuje się w żadne strategie fuzji cywilno-wojskowej . Firma wskazała, że będzie dążyć do wykorzystania wszelkich możliwych środków prawnych przeciwko próbom fałszywego przedstawiania jej wizerunku .

Inne głośne nazwiska na rozszerzonej czarnej liście ledwo drgnęły. Baidu (09888.HK) zyskało około 0,4% na początku sesji, a producent pojazdów elektrycznych Nio również rósł . Wśród nowo dodanych firm znalazł się także gigant EV, BYD (01211.HK) , obok Alibaby i Baidu, jednak szczegółowe notowania śróddzienne z 9 czerwca nie zostały oddzielnie podane w źródłach .

Co właściwie robi lista Pentagonu?

Departament Obrony USA zaktualizował swoją listę Sekcji 1260H – rejestr wymagany przez ustawę budżetową na rok fiskalny 2021, formalnie oznaczając firmy, które według niego są powiązane z pekińską strategią fuzji cywilno-wojskowej . Samo oznaczenie nie nakłada automatycznie sankcji ani kontroli eksportu. Jednak zgodnie z niedawnym amerykańskim prawem, Pentagonowi stopniowo zabrania się kontraktowania i nabywania towarów lub usług od firm z listy .

Zaktualizowana lista zawiera obecnie 188 chińskich firm z rzekomymi powiązaniami wojskowymi, co stanowi wzrost z około 130 w poprzedniej edycji . Wpis z 9 czerwca nastąpił po chaotycznej wcześniejszej próbie publikacji listy w lutym 2026 roku, kiedy Pentagon na krótko opublikował, a następnie wycofał dokument z Rejestru Federalnego bez wyjaśnienia, przed tą formalną czerwcową publikacją .

Dlaczego WuXi AppTec oberwało najbardziej?

Kontrastujące reakcje rynku wskazują na wyraźny wzór: firmy ze znaczącymi strumieniami przychodów z amerykańskiego sektora biotechnologicznego lub obronnego doświadczyły ostrzejszych wyprzedaży. WuXi AppTec, silnie uzależnione od partnerstw z amerykańskimi firmami farmaceutycznymi i biotechnologicznymi w zakresie badań kontraktowych i produkcji, wydawało się bardziej narażone na wizerunkowe i operacyjne skutki uboczne oznaczenia związanego z wojskiem.

Dla Alibaby i Baidu ból był znacznie bardziej ograniczony. Wielu analityków zauważyło, że inwestorzy w dużej mierze wycenili już ryzyko geopolityczne USA dla dużych chińskich spółek technologicznych, które od lat mierzą się z restrykcjami inwestycyjnymi i kontrolą ze strony poprzednich administracji. Umieszczenie na czarnej liście nie zmieniło istotnie ich podstawowej działalności komercyjnej poza amerykańskimi zamówieniami rządowymi.

Stonowana reakcja w przypadku niektórych firm sugeruje również pewien sceptycyzm co do istoty zarzutów Pentagonu. Alibaba i WuXi AppTec nazwały to oznaczenie bezpodstawnym i błędnym , a epizod z wycofaniem listy w lutym już wcześniej wprowadził postrzeganie niepewności co do trwałości listy. Chociaż 9 czerwca sformalizowano ten ruch, rynek przetrawił już początkowy szok miesiące wcześniej.