Giełda w Hongkongu pod presją: jastrzębi Fed, odwrót od AI i nieudany debiut IPO za 6,8 mld dolarów

Przewodniczący Fedu Kevin Warsh, podczas swojej drugiej konferencji prasowej na tym stanowisku, przyjął cierpliwy ton. Rynek obligacji odczytał tę postawę inaczej — jako faktyczne zacieśnienie warunków finansowych . Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła o 10 punktów bazowych, do 5,21%, osiągając najwyższy poziom od 19 lat. Rentowność obligacji 10-letnich podskoczyła o 7 punktów bazowych, do 4,67% .

Poziom przekraczający 5,1% w przypadku długoterminowego długu USA historycznie wywierał presję na aktywa ryzykowne na całym świecie . Dodatkową niepewność wywołała informacja Bloomberga, że Warsh rozważa ograniczenie liczby planowanych posiedzeń Fedu. Ekonomiści ostrzegali, że rzadsze decyzje mogłyby sprawić, iż ruchy banku centralnego będą bardziej gwałtowne i trudniejsze do przewidzenia .

Odbicie w Hongkongu było kruche

Giełda w Hongkongu wchodziła w ten tydzień już z niekorzystnej pozycji. W pierwszej połowie 2026 r. indeks Hang Seng spadł o 11%, pozostając w tyle za większością najważniejszych światowych benchmarków. Na wynik wpływały między innymi zwrot Fedu w stronę bardziej restrykcyjnej polityki oraz brak na lokalnym rynku spółek oferujących czystą ekspozycję na sektor sztucznej inteligencji .

Inwestorzy próbowali przenosić kapitał z wysoko wycenianych spółek związanych z AI do szerszej grupy przedsiębiorstw o bardziej atrakcyjnych wycenach. To wsparło pierwsze próby odbicia, ale poprawa nastrojów pozostawała nietrwała . Nawet bez podwyżki stóp bardziej jastrzębi ton Warsha mógł przerwać tę rotację. W czwartek właśnie taki scenariusz zaczął się materializować, gdy wyprzedaż akcji związanych z AI przybrała na sile.

Wielkie IPO Zhongji Innolight nie przekonało inwestorów

Zhongji Innolight, notowany w Shenzhen producent transceiverów optycznych wykorzystywanych w centrach danych AI, pozyskał w Hongkongu 53,4 mld HKD, czyli około 6,8 mld dolarów. Była to największa oferta publiczna w mieście od czasu debiutu Alibaba o wartości 12,9 mld dolarów w 2019 r.

Spółka zaoferowała 54,5 mln akcji H po 980 HKD za sztukę — poniżej maksymalnego poziomu marketingowego wynoszącego 1010 HKD. Cena emisyjna oznaczała również 11-procentowe dyskonto względem akcji notowanych w Chinach kontynentalnych .

Oferta przyciągnęła ponad 30 inwestorów kotwicowych, w tym BlackRock, Temasek i Canada Pension Plan Investment Board . To silne zaplecze instytucjonalne nie wystarczyło jednak, by ochronić kurs przed pogorszeniem nastrojów w sektorze AI.

Akcje otworzyły się po 971 HKD, czyli 0,1% poniżej ceny emisyjnej. W ciągu pierwszej godziny spadły jednak o ponad 8,5%, do 895 HKD . Słabość była widoczna już dzień wcześniej na rynku szarym, gdzie walory traciły 3,8% .

Profil spółki obciążają także czynniki geopolityczne. Zhongji Innolight znalazła się w czerwcu wśród chińskich firm wpisanych przez amerykański Departament Obrony na czarną listę z powodu zarzucanych jej powiązań z wojskiem .

Hongkong odczuł skutki globalnej układanki

Hongkoński Urząd Monetarny (HKMA) utrzymał tego samego dnia stopę bazową na poziomie 4%, podążając za decyzją Fedu . Wzrost rentowności obligacji na świecie oraz rozczarowujący debiut dużej spółki technologicznej dodatkowo pogorszyły nastroje. Hang Seng zakończył sesję spadkiem o 1,6% .

Wydarzenia z tego tygodnia pokazują, jak silnie na giełdę w Hongkongu oddziałują jednocześnie globalna polityka pieniężna, nastroje wokół sztucznej inteligencji i lokalny rynek IPO. Dla inwestorów wniosek był prosty: cierpliwość Fedu nie oznacza, że rynki są wolne od ryzyka.