Przewodniczący Fedu Kevin Warsh, podczas swojej drugiej konferencji prasowej na tym stanowisku, przyjął cierpliwy ton. Rynek obligacji odczytał tę postawę inaczej — jako faktyczne zacieśnienie warunków finansowych . Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła o 10 punktów bazowych, do 5,21%, osiągając najwyższy poziom od 19 lat. Rentowność obligacji 10-letnich podskoczyła o 7 punktów bazowych, do 4,67% .

Poziom przekraczający 5,1% w przypadku długoterminowego długu USA historycznie wywierał presję na aktywa ryzykowne na całym świecie . Dodatkową niepewność wywołała informacja Bloomberga, że Warsh rozważa ograniczenie liczby planowanych posiedzeń Fedu. Ekonomiści ostrzegali, że rzadsze decyzje mogłyby sprawić, iż ruchy banku centralnego będą bardziej gwałtowne i trudniejsze do przewidzenia .

Odbicie w Hongkongu było kruche

Giełda w Hongkongu wchodziła w ten tydzień już z niekorzystnej pozycji. W pierwszej połowie 2026 r. indeks Hang Seng spadł o 11%, pozostając w tyle za większością najważniejszych światowych benchmarków. Na wynik wpływały między innymi zwrot Fedu w stronę bardziej restrykcyjnej polityki oraz brak na lokalnym rynku spółek oferujących czystą ekspozycję na sektor sztucznej inteligencji .

Inwestorzy próbowali przenosić kapitał z wysoko wycenianych spółek związanych z AI do szerszej grupy przedsiębiorstw o bardziej atrakcyjnych wycenach. To wsparło pierwsze próby odbicia, ale poprawa nastrojów pozostawała nietrwała . Nawet bez podwyżki stóp bardziej jastrzębi ton Warsha mógł przerwać tę rotację. W czwartek właśnie taki scenariusz zaczął się materializować, gdy wyprzedaż akcji związanych z AI przybrała na sile.

Wielkie IPO Zhongji Innolight nie przekonało inwestorów

Zhongji Innolight, notowany w Shenzhen producent transceiverów optycznych wykorzystywanych w centrach danych AI, pozyskał w Hongkongu 53,4 mld HKD, czyli około 6,8 mld dolarów. Była to największa oferta publiczna w mieście od czasu debiutu Alibaba o wartości 12,9 mld dolarów w 2019 r.

Spółka zaoferowała 54,5 mln akcji H po 980 HKD za sztukę — poniżej maksymalnego poziomu marketingowego wynoszącego 1010 HKD. Cena emisyjna oznaczała również 11-procentowe dyskonto względem akcji notowanych w Chinach kontynentalnych .

Oferta przyciągnęła ponad 30 inwestorów kotwicowych, w tym BlackRock, Temasek i Canada Pension Plan Investment Board . To silne zaplecze instytucjonalne nie wystarczyło jednak, by ochronić kurs przed pogorszeniem nastrojów w sektorze AI.

Akcje otworzyły się po 971 HKD, czyli 0,1% poniżej ceny emisyjnej. W ciągu pierwszej godziny spadły jednak o ponad 8,5%, do 895 HKD . Słabość była widoczna już dzień wcześniej na rynku szarym, gdzie walory traciły 3,8% .

Profil spółki obciążają także czynniki geopolityczne. Zhongji Innolight znalazła się w czerwcu wśród chińskich firm wpisanych przez amerykański Departament Obrony na czarną listę z powodu zarzucanych jej powiązań z wojskiem .

Hongkong odczuł skutki globalnej układanki

Hongkoński Urząd Monetarny (HKMA) utrzymał tego samego dnia stopę bazową na poziomie 4%, podążając za decyzją Fedu . Wzrost rentowności obligacji na świecie oraz rozczarowujący debiut dużej spółki technologicznej dodatkowo pogorszyły nastroje. Hang Seng zakończył sesję spadkiem o 1,6% .

Wydarzenia z tego tygodnia pokazują, jak silnie na giełdę w Hongkongu oddziałują jednocześnie globalna polityka pieniężna, nastroje wokół sztucznej inteligencji i lokalny rynek IPO. Dla inwestorów wniosek był prosty: cierpliwość Fedu nie oznacza, że rynki są wolne od ryzyka.

Przewodniczący Fedu Kevin Warsh, podczas swojej drugiej konferencji prasowej na tym stanowisku, przyjął cierpliwy ton. Rynek obligacji odczytał tę postawę inaczej — jako faktyczne zacieśnienie warunków finansowych . Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła o 10 punktów bazowych, do 5,21%, osiągając najwyższy poziom od 19 lat. Rentowność obligacji 10-letnich podskoczyła o 7 punktów bazowych, do 4,67% .

Poziom przekraczający 5,1% w przypadku długoterminowego długu USA historycznie wywierał presję na aktywa ryzykowne na całym świecie . Dodatkową niepewność wywołała informacja Bloomberga, że Warsh rozważa ograniczenie liczby planowanych posiedzeń Fedu. Ekonomiści ostrzegali, że rzadsze decyzje mogłyby sprawić, iż ruchy banku centralnego będą bardziej gwałtowne i trudniejsze do przewidzenia .

Odbicie w Hongkongu było kruche

Giełda w Hongkongu wchodziła w ten tydzień już z niekorzystnej pozycji. W pierwszej połowie 2026 r. indeks Hang Seng spadł o 11%, pozostając w tyle za większością najważniejszych światowych benchmarków. Na wynik wpływały między innymi zwrot Fedu w stronę bardziej restrykcyjnej polityki oraz brak na lokalnym rynku spółek oferujących czystą ekspozycję na sektor sztucznej inteligencji .

Inwestorzy próbowali przenosić kapitał z wysoko wycenianych spółek związanych z AI do szerszej grupy przedsiębiorstw o bardziej atrakcyjnych wycenach. To wsparło pierwsze próby odbicia, ale poprawa nastrojów pozostawała nietrwała . Nawet bez podwyżki stóp bardziej jastrzębi ton Warsha mógł przerwać tę rotację. W czwartek właśnie taki scenariusz zaczął się materializować, gdy wyprzedaż akcji związanych z AI przybrała na sile.

Wielkie IPO Zhongji Innolight nie przekonało inwestorów

Zhongji Innolight, notowany w Shenzhen producent transceiverów optycznych wykorzystywanych w centrach danych AI, pozyskał w Hongkongu 53,4 mld HKD, czyli około 6,8 mld dolarów. Była to największa oferta publiczna w mieście od czasu debiutu Alibaba o wartości 12,9 mld dolarów w 2019 r.

Spółka zaoferowała 54,5 mln akcji H po 980 HKD za sztukę — poniżej maksymalnego poziomu marketingowego wynoszącego 1010 HKD. Cena emisyjna oznaczała również 11-procentowe dyskonto względem akcji notowanych w Chinach kontynentalnych .

Oferta przyciągnęła ponad 30 inwestorów kotwicowych, w tym BlackRock, Temasek i Canada Pension Plan Investment Board . To silne zaplecze instytucjonalne nie wystarczyło jednak, by ochronić kurs przed pogorszeniem nastrojów w sektorze AI.

Akcje otworzyły się po 971 HKD, czyli 0,1% poniżej ceny emisyjnej. W ciągu pierwszej godziny spadły jednak o ponad 8,5%, do 895 HKD . Słabość była widoczna już dzień wcześniej na rynku szarym, gdzie walory traciły 3,8% .

Profil spółki obciążają także czynniki geopolityczne. Zhongji Innolight znalazła się w czerwcu wśród chińskich firm wpisanych przez amerykański Departament Obrony na czarną listę z powodu zarzucanych jej powiązań z wojskiem .

Hongkong odczuł skutki globalnej układanki

Hongkoński Urząd Monetarny (HKMA) utrzymał tego samego dnia stopę bazową na poziomie 4%, podążając za decyzją Fedu . Wzrost rentowności obligacji na świecie oraz rozczarowujący debiut dużej spółki technologicznej dodatkowo pogorszyły nastroje. Hang Seng zakończył sesję spadkiem o 1,6% .

Wydarzenia z tego tygodnia pokazują, jak silnie na giełdę w Hongkongu oddziałują jednocześnie globalna polityka pieniężna, nastroje wokół sztucznej inteligencji i lokalny rynek IPO. Dla inwestorów wniosek był prosty: cierpliwość Fedu nie oznacza, że rynki są wolne od ryzyka.