Napływ kapitału do ETF-ów XRP runął o 93% do zaledwie 1,01 mln USD. Przymusowa wyprzedaż Grayscale za 180 mln USD przesądziła o losie funduszu

Ujemny dzienny bilans. 5 sierpnia spotowe ETF-y XRP odnotowały pierwszy odpływ netto od 8 lipca, wynoszący -3,58 mln USD, zanim 6 sierpnia ledwie odbiły do +3,45 mln USD . Bitwise przerwał nieprzerwaną passę zakupów trwającą od debiutu ETF-a, sprzedając 3,58 mln USD w XRP 6 sierpnia – analitycy przypisują tę sprzedaż umorzeniom udziałów, a nie zmianie strategii .

Makroekonomiczne przeciwności. Silniejszy dolar amerykański, rosnące rentowności obligacji skarbowych i niepewność co do dalszych działań Rezerwy Federalnej zmniejszyły apetyt na ryzykowne aktywa, w tym XRP . Dodatkowo, realizacja zysków po wcześniejszej, długotrwałej akumulacji instytucjonalnej również ciążyła na nastrojach .

Przymusowa wyprzedaż Grayscale za 180 mln USD i zrealizowane straty

180 mln USD przymusowej sprzedaży. ETF Grayscale XRP Trust (GXRP) sprzedał 103,41 mln tokenów XRP o wartości około 180,78 mln USD w pierwszej połowie 2026 roku, zgodnie z formularzem 10-Q złożonym w SEC 4 sierpnia . Stan posiadania funduszu spadł o 55%, z 122,23 mln XRP do zaledwie 55,04 mln XRP .

Ogromne zrealizowane straty. Trust odnotował 34,16 mln USD zrealizowanej straty na sprzedaży XRP dokonanej w celu zaspokojenia umorzeń inwestorów, plus 17,5 mln USD niezrealizowanej deprecjacji, ponieważ cena XRP spadła z 1,83 USD do około 1,04 USD – łączna zrealizowana i niezrealizowana strata netto wyniosła 51,7 mln USD .

Mechanizm. Głównym powodem sprzedaży były umorzenia. W I kwartale 2026 roku umorzono 3,94 mln udziałów; II kwartał przyniósł częściowe odbicie w postaci zaledwie 480 000 nowych udziałów (tylko 12,2% strat z I kwartału) . Grayscale nie sprzedawał oportunistycznie – był zmuszony do likwidacji tokenów po zaniżonych cenach, aby zwrócić gotówkę wychodzącym udziałowcom, co dodatkowo pogłębiło presję na cenę XRP i wartość aktywów netto samego ETF-a.

Najsłabszy wynik. Przy całkowitych aktywach netto ETF-ów spadających z około 988 mln USD do około 964 mln USD i tygodniowych napływach stanowiących ułamek wolumenów ETF-ów BTC/ETH, XRP był zdecydowanie najsłabszym ogniwem wśród głównych kryptowalutowych ETF-ów na początku sierpnia .

Sprzeczne sygnały: odwrót instytucji kontra akumulacja wielorybów na łańcuchu

Cele cenowe analityków: strefa akumulacji 0,85–0,65 USD

Analitycy techniczni wskazywali, że przełamanie krytycznego psychologicznego wsparcia na poziomie 1,00 USD może odsłonić jako kolejny cel poziom 0,85 USD (ostatni raz widziany w październiku 2023) . Powszechnie cytowana makro strefa akumulacji znajduje się na poziomie 0,85–0,65 USD, opisywana jako obszar popytu w wyższym interwale czasowym, gdzie stosunek ryzyka do zysku staje się atrakcyjny, choć niektórzy analitycy wciąż spodziewali się kolejnych 20–40% spadków przed rozpoczęciem następnej większej ekspansji . Polymarket przypisał 68% prawdopodobieństwa, że XRP osiągnie poziom 1,00 USD lub niższy w sierpniu .

Dane o likwidacjach: pozycje long poniosły prawie cały ciężar

W ciągu 24 godzin wokół 7–8 sierpnia zlikwidowano pozycje XRP o wartości 2,86 mln USD, z czego 2,62 mln USD (91,6%) stanowiły pozycje długie – oznacza to, że prawie cała przymusowa sprzedaż pochodziła od traderów long zaskoczonych utrzymującym się spadkiem . 6 sierpnia przecenę pogłębiła umiarkowana fala likwidacji długich pozycji na rynku instrumentów pochodnych . Szersze likwidacje kryptowalut w tym okresie sięgnęły około 250 mln USD, z czego około 188 mln USD stanowiły pozycje długie .

Ripple dodał poduszkę podażową dzięki escrow

Ripple zablokował z powrotem w escrow 700 mln XRP w sierpniu, przed uwolnieniem standardowego 1 mld tokenów, ograniczając nową podaż netto do zaledwie 300 mln tokenów w tym miesiącu – to najciaśniejsze odblokowanie escrow w historii . Choć zmniejszyło to presję podażową z nowych uwolnień escrow, nie było wystarczające, aby zrównoważyć instytucjonalną sprzedaż ETF-ów.

Główna rozbieżność: kto ma rację?

Instytucje wychodziły z ETF-ów XRP poprzez umorzenia (Grayscale) i wstrzymanie napływów (Bitwise), podczas gdy wieloryby na łańcuchu – często pół-wieloryby/prywatni inwestorzy posiadający 100 tys.–100 mln XRP – akumulowały w tym samym czasie. Ta rozbieżność oznacza:

• Presja cenowa pozostaje niedźwiedzia w krótkim terminie, ponieważ przepływy ETF-ów i przymusowa sprzedaż Grayscale bezpośrednio wpływają na bilans krańcowego kupującego/sprzedającego na rynku spot.
• Akumulacja wielorybów sygnalizuje, że większy, długoterminowy kapitał postrzega obecne poziomy (1,00–1,05 USD) jako strefę wartości, co jest zgodne z tezą o makro akumulacji w strefie 0,85–0,65 USD, ale te krótsze ramy czasowe nie są wystarczające, aby zrównoważyć instytucjonalną sprzedaż.
• Kaskady likwidacji nadmiernie lewarowanych pozycji long potęgują spadki, zwłaszcza gdy zakupy wielorybów nie są wystarczająco natychmiastowe ani agresywne, aby wchłonąć jednocześnie przymusową sprzedaż z funduszy i likwidacje.
• Spadek przepływów ETF-ów ma charakter strukturalny, a nie cykliczny: miesięczne przepływy spadły o 99% od miesiąca debiutu (667 mln USD), a prawie całość zakupów skoncentrowała się w pierwszych dwóch miesiącach . Teza o odbiciu zależy teraz od katalizatorów – jasności regulacyjnej, adopcji XRP Ledger lub szerszego ożywienia na rynku kryptowalut – które pozostają niepewne.