Nietypowa bessa bitcoina w 2026 roku: co mówi raport Glassnode

Najciekawszy wniosek z raportu Glassnode z 23 września dotyczy nie samego odbicia, lecz tego, co wydarzyło się wcześniej: podczas bessy w 2026 roku bitcoin ani razu nie zamknął dnia poniżej ceny zrealizowanej. Nawet czerwcowy dołek pozostał ponad tym poziomem. Od tego czasu kurs odzyskał kilka miar kosztu zakupu monet, ale przed kupującymi wciąż stoją istotne strefy podaży.96

Co oznacza cena zrealizowana?

Cena zrealizowana (realized price) przybliża średni koszt nabycia bitcoinów w całej sieci. W obliczeniach każdą monetę wycenia się według ceny z chwili, gdy ostatnio przemieściła się w blockchainie. Nie jest to cena zapłacona przez każdego inwestora z osobna.11

Dlatego utrzymanie kursu ponad tą miarą nie oznacza, że posiadacze bitcoina nie ponosili strat. Glassnode podaje, że udział monet będących na plusie spadł równie nisko jak w 2022 roku. Jednocześnie dodatni pozostał NUPL — wskaźnik zestawiający niezrealizowane zyski i straty w relacji do wartości rynku.913 Innymi słowy, straty dotknęły wielu monet, lecz w skali sieci niezrealizowane zyski nadal przeważały nad stratami.

Warto też uważać na określanie całej przeceny jako „około 30-procentowej” bez podania punktu odniesienia. Jedno ze źródeł wskazuje wcześniejszy szczyt blisko 126 200 USD, a inne — zamknięcie 30 czerwca na poziomie 58 524 USD. Porównanie tych dwóch cen daje spadek o około 54%, nawet bez uwzględniania ewentualnego niższego kursu w trakcie sesji.3033

Jakie poziomy sprawdzą siłę odbicia?

Według raportu z 23 września bitcoin wrócił ponad True Market Mean, wówczas blisko 77 tys. USD — miarę średniego kosztu zakupu aktywnych inwestorów. Glassnode wskazuje również duże skupisko podaży od długoterminowych posiadaczy w okolicach 84–85 tys. USD. Utrzymanie kursu ponad tą strefą przemawiałoby za zdolnością kupujących do przejęcia potencjalnej sprzedaży; powrót poniżej osłabiłby obraz odbicia.93

Kolejny ważny opór wyznacza średnia cena wynikająca z modelu MVRV, bliska 96,7 tys. USD. Mieści się ona w szerszej strefie 95–97 tys. USD, wskazywanej także w doniesieniach o rynku opcji. To możliwy test dla kursu, a nie poziom, do którego bitcoin musi dotrzeć.94

Żadnego z tych progów nie należy traktować jak trwałej bariery. Wcześniej we wrześniu bitcoin zamknął już dzień poniżej True Market Mean, zanim ponownie przekroczył tę miarę.39

Popyt kasowy pomaga, ale nie przesądza o nowym cyklu

Glassnode opisuje niewielką realizację zysków i ponowny wzrost zakupów przez fundusze ETF. Powiązane doniesienia wskazują też na silniejszy obrót na rynku kasowym i niewielki przyrost nowych pozycji lewarowanych podczas szerszych wzrostów altcoinów.94 Taki układ bardziej pasuje do odbicia wspieranego zakupami aktywów niż do zwyżki napędzanej przede wszystkim dźwignią. Nie dowodzi jednak, że lewarowanie zniknęło ani że popyt wystarczy, jeśli więcej posiadaczy zdecyduje się sprzedać.

Na 19 września bitcoin zyskiwał w trzecim kwartale około 39% i miał szansę zakończyć pierwszy od roku kwartał na plusie. Wynik ten pozostawał jednak otwarty do 30 września.33 Silny kwartał nie wymazuje wcześniejszego spadku ani nie rozstrzyga, czy znany z przeszłości czteroletni cykl rynku bitcoina się zmienił. Optymistyczna interpretacja Toma Lee, który dostrzega zbliżanie się rynku do cyklicznego dołka, pozostaje jego oceną, a nie wnioskiem potwierdzonym przez same wskaźniki Glassnode.20

Wniosek jest węższy, ale istotny: rynek uniknął dziennego zamknięcia poniżej kosztu zakupu liczonego dla całej sieci i odzyskał ważne poziomy. O trwałości poprawy więcej powie to, czy utrzyma strefę 84–85 tys. USD i poradzi sobie z oporem w pobliżu 96,7 tys. USD.9