Deribit kontra BlackRock IBIT: Bitwa o rynek opcji na Bitcoin

Czyni to je jednym z większych wygaśnięć w najbliższym czasie na tej platformie i potencjalnym krótkoterminowym katalizatorem zmienności, gdy traderzy będą zamykać pozycje.

Podział kontraktów i wskaźnik put/call

Mix kontraktów daje wgląd w nastroje rynkowe:

• 43 184 opcji call w porównaniu do 37 351 opcji put.
• Wskaźnik put/call: około 0,86, co wskazuje na nieco bardziej bycze pozycjonowanie.

Wskaźnik poniżej 1 sugeruje, że traderzy posiadają więcej opcji call niż put, co oznacza oczekiwania na wyższe ceny lub przynajmniej zabezpieczenie przed wzrostami.

Kluczowe poziomy wykonania, które śledzą traderzy

Dwoma dominującymi poziomami w opcjach wygasających 29 maja są:

• Opcje call na poziomie 80 000 dolarów: otwarte pozycje o wartości około 532 milionów dolarów – największe bycze skupienie.
• Opcje put na poziomie 75 000 dolarów: otwarte pozycje o wartości około 394 milionów dolarów – największe zabezpieczenie przed spadkami.

Te poziomy wyznaczają swego rodzaju korytarz pozycjonowania 75–80 tys. dolarów w oknie wygaśnięcia. Traderzy stawiający na wzrosty skoncentrowali się w okolicach 80 000 USD, podczas gdy aktywność hedgingowa znajduje się tuż poniżej bieżącej ceny, w okolicach 75 000 USD.

Poziom „max pain” w okolicach 75 000 USD

Rynek opcji często śledzi teoretyczną cenę zwaną „max pain”, czyli poziom, przy którym największa liczba kontraktów wygasa bez wartości, a sprzedawcy opcji ponoszą najmniejsze straty.

Dla tego wygaśnięcia:

• Max pain wynosi około 75 000 dolarów.
• Bitcoin handlowany był w okolicach 77 250 dolarów, czyli około 3% powyżej tego poziomu przed wygaśnięciem.

Ponieważ wiele pozycji opcyjnych skupia się wokół tych poziomów, traderzy czasami obserwują, czy ceny będą dążyć do punktu max pain w miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia.

Większy obraz: Opcje instytucjonalne kontra kryptowalutowe

Rywalizacja między Deribit a IBIT odzwierciedla głębszą zmianę strukturalną w pochodnych Bitcoina.

Na początku 2026 roku opcje IBIT na krótko wyprzedziły Deribit pod względem otwartych pozycji, osiągając około 27,61 miliarda dolarów w porównaniu do 26,9 miliarda Deribitu, co pokazuje, jak szybko instytucjonalne opcje ETF zyskały na znaczeniu od momentu uruchomienia.

Jednak do maja Deribit odzyskał prowadzenie z około 31,3 miliardami dolarów w otwartych pozycjach, co dowodzi, że kryptowalutowe platformy wciąż dominują w przypadku dużych transakcji kierunkowych i złożonych strategii.

Ta gra w przeciąganie liny podkreśla rynek, który się rozszerza, a nie tylko przenosi między platformami:

• Opcje ETF przyciągają tradycyjne instytucje działające w regulowanych warunkach.
• Kryptowalutowe giełdy pozostają kluczowymi węzłami płynności, dźwigni finansowej i zaawansowanego handlu instrumentami pochodnymi.

Co to mówi o rynku opcji Bitcoin

Razem wzięte, dane dotyczące wygaśnięcia 29 maja ujawniają kilka trendów kształtujących pochodne Bitcoina:

• Całkowity rozmiar rynku opcji szybko rośnie, z dziesiątkami miliardów otwartych pozycji na różnych platformach.
• Udział instytucji przyspiesza, szczególnie za pośrednictwem opcji powiązanych z ETF-ami, takimi jak IBIT.
• Kryptowalutowe platformy pozostają strukturalnie ważne dla płynności i dużych wygaśnięć.
• Krótkoterminowe ruchy cen mogą być silnie uzależnione od skupisk poziomów wykonania i dynamiki max pain w okolicach głównych wygaśnięć.

Innymi słowy, ekosystem pochodnych Bitcoina ewoluuje w stronę rynku hybrydowego, gdzie produkty z Wall Street i kryptowalutowe platformy konkurują i współistnieją – to cecha charakterystyczna dojrzewającej klasy aktywów.