Ethereum znajduje się tym samym około 5 milionów adresów od granicy 200 milionów. Według przywoływanych danych sieć ma około 230 proc. więcej niepustych portfeli niż Bitcoin, którego wynik wynosi około 59 milionów . Sama liczba adresów nie przesądza oczywiście o cenie ani o tym, że każdy portfel należy do odrębnego użytkownika. Pokazuje jednak, że aktywność i zasięg sieci rosną mimo niepewnego otoczenia rynkowego.

Tempo wzrostu było widoczne już na początku roku. W styczniu 2026 r. w ciągu jednego dnia utworzono rekordowe 393 600 nowych portfeli, a średnia tygodniowa przekraczała 327 000 nowych adresów dziennie. Wówczas liczba niepustych portfeli wynosiła 172,9 miliona, po czym dalej rosła aż do około 195 milionów w czerwcu .

Rynek derywatów: rekordowe pozycje, większe ryzyko

Obraz rynku terminowego jest znacznie mniej spokojny. Otwarte pozycje (open interest) w kontraktach perpetual na Ethereum na Binance wzrosły do rekordowych niemal 3,7 miliona ETH. Według przywoływanych danych odpowiadało to ponad 44 proc. globalnego open interest na ETH .

Łączna wartość globalnych otwartych pozycji na ETH wynosiła około 20,28 mld dolarów, czyli około 12,3 miliona ETH. W zestawieniu według kontraktów USD-M Binance odpowiadało za 25,1 proc. tego rynku . Różnica między tymi udziałami wynika z odmiennego sposobu prezentowania danych i zakresu porównania, ale oba wskaźniki wskazują na dominującą pozycję giełdy w handlu kontraktami na ETH.

Rekordowy open interest przy mocno obniżonej cenie jest sygnałem niejednoznacznym. Może przygotowywać rynek do tzw. short squeeze, czyli gwałtownego wzrostu wymuszanego zamykaniem krótkich pozycji. Może też poprzedzać kaskadę likwidacji, gdy spadek ceny uruchamia automatyczne zamykanie pozycji lewarowanych. Duża koncentracja pozycji na jednej giełdzie zwiększa ryzyko nagłego i gwałtownego ruchu .

Cena ETH: wyprzedanie i scenariusz z poziomem 700 dolarów

11 czerwca 2026 r. Ethereum kosztowało około 1651 dolarów — mniej więcej 67 proc. poniżej historycznego maksimum. Wskaźnik siły względnej RSI wynosił 28,94, co oznacza głębokie wyprzedanie rynku . Samo wyprzedanie nie jest jednak równoznaczne z potwierdzonym odbiciem. Rynek może pozostawać w tej strefie dłużej, a cena może jeszcze spaść.

Szczególną uwagę przyciąga model Delta Price, którego wartość znajdowała się w pobliżu 700–708 dolarów. Analityk Ali Martinez wskazuje, że wskaźnik ten trafnie wyznaczył dwa ostatnie główne dołki cyklu Ethereum. Delta Price odzwierciedla relację między bazą kosztową inwestorów a kosztem produkcji ponoszonym przez górników. Historycznie poziomy te były interpretowane jako głębokie strefy akumulacji, w których pojawiał się popyt długoterminowych nabywców .

Spadek ETH do 700 dolarów oznaczałby dodatkową przecenę o około 56 proc. względem poziomu z 11 czerwca i około 85-procentowy spadek od historycznego maksimum . Martinez przedstawia ten obszar jako możliwy poziom głębokiej wartości, a nie jako pewne dno. Cena mogłaby więc najpierw przetestować jeszcze niższe poziomy, zanim rozpocząłby się trwały trend wzrostowy .

W krótszej perspektywie inwestorzy obserwują przede wszystkim poziomy 1700, 1500, 2022 i 2360 dolarów .

Co nadal ciąży notowaniom?

Mimo rekordowych danych dotyczących adopcji presja spadkowa pozostaje silna:

• ETH spadło poniżej 1800 dolarów, a sprzedający testowali dolną granicę kanału w pobliżu 1825 dolarów — poziom wcześniej wskazywany jako kluczowa strefa rozstrzygająca .
• Odpływy środków ze spotowych ETF-ów na Ethereum wyniosły w maju 2026 r. 540 milionów dolarów, pogarszając sentyment wokół aktywa .
• W całym sektorze kryptowalut doszło do likwidacji pozycji o wartości przekraczającej 1,75 mld dolarów, co pokazuje skalę redukcji lewarowanej ekspozycji podczas szerszej wyprzedaży .
• Nie pojawiło się jeszcze potwierdzenie trwałego odwrócenia trendu po wejściu RSI w strefę wyprzedania, dlatego krótkoterminowe ryzyko dalszych spadków pozostaje aktualne .

Dwa obrazy Ethereum — jeden wniosek

Dane on-chain sugerują, że fundament adopcyjny Ethereum jest silniejszy niż kiedykolwiek. Liczba niepustych portfeli rośnie niezależnie od słabości notowań, co tworzy wyraźną rozbieżność między wykorzystaniem sieci a ceną tokena.

Rynek derywatów pokazuje jednak drugą stronę sytuacji. Rekordowy open interest na Binance oznacza dużą aktywność traderów, ale także wysoką wrażliwość na wymuszone zamykanie pozycji. W rezultacie ten sam układ może doprowadzić zarówno do gwałtownego odbicia, jak i do przyspieszenia spadków .

Poziom Delta Price w pobliżu 700 dolarów jest historycznie uzasadnionym punktem odniesienia dla scenariusza głębokiej akumulacji, lecz nie stanowi prognozy natychmiastowego dna. Przy utrzymującej się presji sprzedażowej na rynku spot i wysokim zaangażowaniu kapitału lewarowanego ETH może najpierw przetestować niższe granice, zanim rynek zbuduje trwałe odbicie .

Ethereum nie rozstrzygnęło jeszcze konfliktu między rekordową adopcją a jedną z najsilniejszych faz presji rynkowej. Sposób, w jaki ta rozbieżność zostanie rozwiązana w kolejnych tygodniach, może w dużej mierze wyznaczyć kierunek ETH na pozostałą część 2026 roku.

Ethereum znajduje się tym samym około 5 milionów adresów od granicy 200 milionów. Według przywoływanych danych sieć ma około 230 proc. więcej niepustych portfeli niż Bitcoin, którego wynik wynosi około 59 milionów . Sama liczba adresów nie przesądza oczywiście o cenie ani o tym, że każdy portfel należy do odrębnego użytkownika. Pokazuje jednak, że aktywność i zasięg sieci rosną mimo niepewnego otoczenia rynkowego.

Tempo wzrostu było widoczne już na początku roku. W styczniu 2026 r. w ciągu jednego dnia utworzono rekordowe 393 600 nowych portfeli, a średnia tygodniowa przekraczała 327 000 nowych adresów dziennie. Wówczas liczba niepustych portfeli wynosiła 172,9 miliona, po czym dalej rosła aż do około 195 milionów w czerwcu .

Rynek derywatów: rekordowe pozycje, większe ryzyko

Obraz rynku terminowego jest znacznie mniej spokojny. Otwarte pozycje (open interest) w kontraktach perpetual na Ethereum na Binance wzrosły do rekordowych niemal 3,7 miliona ETH. Według przywoływanych danych odpowiadało to ponad 44 proc. globalnego open interest na ETH .

Łączna wartość globalnych otwartych pozycji na ETH wynosiła około 20,28 mld dolarów, czyli około 12,3 miliona ETH. W zestawieniu według kontraktów USD-M Binance odpowiadało za 25,1 proc. tego rynku . Różnica między tymi udziałami wynika z odmiennego sposobu prezentowania danych i zakresu porównania, ale oba wskaźniki wskazują na dominującą pozycję giełdy w handlu kontraktami na ETH.

Rekordowy open interest przy mocno obniżonej cenie jest sygnałem niejednoznacznym. Może przygotowywać rynek do tzw. short squeeze, czyli gwałtownego wzrostu wymuszanego zamykaniem krótkich pozycji. Może też poprzedzać kaskadę likwidacji, gdy spadek ceny uruchamia automatyczne zamykanie pozycji lewarowanych. Duża koncentracja pozycji na jednej giełdzie zwiększa ryzyko nagłego i gwałtownego ruchu .

Cena ETH: wyprzedanie i scenariusz z poziomem 700 dolarów

11 czerwca 2026 r. Ethereum kosztowało około 1651 dolarów — mniej więcej 67 proc. poniżej historycznego maksimum. Wskaźnik siły względnej RSI wynosił 28,94, co oznacza głębokie wyprzedanie rynku . Samo wyprzedanie nie jest jednak równoznaczne z potwierdzonym odbiciem. Rynek może pozostawać w tej strefie dłużej, a cena może jeszcze spaść.

Szczególną uwagę przyciąga model Delta Price, którego wartość znajdowała się w pobliżu 700–708 dolarów. Analityk Ali Martinez wskazuje, że wskaźnik ten trafnie wyznaczył dwa ostatnie główne dołki cyklu Ethereum. Delta Price odzwierciedla relację między bazą kosztową inwestorów a kosztem produkcji ponoszonym przez górników. Historycznie poziomy te były interpretowane jako głębokie strefy akumulacji, w których pojawiał się popyt długoterminowych nabywców .

Spadek ETH do 700 dolarów oznaczałby dodatkową przecenę o około 56 proc. względem poziomu z 11 czerwca i około 85-procentowy spadek od historycznego maksimum . Martinez przedstawia ten obszar jako możliwy poziom głębokiej wartości, a nie jako pewne dno. Cena mogłaby więc najpierw przetestować jeszcze niższe poziomy, zanim rozpocząłby się trwały trend wzrostowy .

W krótszej perspektywie inwestorzy obserwują przede wszystkim poziomy 1700, 1500, 2022 i 2360 dolarów .

Co nadal ciąży notowaniom?

Mimo rekordowych danych dotyczących adopcji presja spadkowa pozostaje silna:

• ETH spadło poniżej 1800 dolarów, a sprzedający testowali dolną granicę kanału w pobliżu 1825 dolarów — poziom wcześniej wskazywany jako kluczowa strefa rozstrzygająca .
• Odpływy środków ze spotowych ETF-ów na Ethereum wyniosły w maju 2026 r. 540 milionów dolarów, pogarszając sentyment wokół aktywa .
• W całym sektorze kryptowalut doszło do likwidacji pozycji o wartości przekraczającej 1,75 mld dolarów, co pokazuje skalę redukcji lewarowanej ekspozycji podczas szerszej wyprzedaży .
• Nie pojawiło się jeszcze potwierdzenie trwałego odwrócenia trendu po wejściu RSI w strefę wyprzedania, dlatego krótkoterminowe ryzyko dalszych spadków pozostaje aktualne .

Dwa obrazy Ethereum — jeden wniosek

Dane on-chain sugerują, że fundament adopcyjny Ethereum jest silniejszy niż kiedykolwiek. Liczba niepustych portfeli rośnie niezależnie od słabości notowań, co tworzy wyraźną rozbieżność między wykorzystaniem sieci a ceną tokena.

Rynek derywatów pokazuje jednak drugą stronę sytuacji. Rekordowy open interest na Binance oznacza dużą aktywność traderów, ale także wysoką wrażliwość na wymuszone zamykanie pozycji. W rezultacie ten sam układ może doprowadzić zarówno do gwałtownego odbicia, jak i do przyspieszenia spadków .

Poziom Delta Price w pobliżu 700 dolarów jest historycznie uzasadnionym punktem odniesienia dla scenariusza głębokiej akumulacji, lecz nie stanowi prognozy natychmiastowego dna. Przy utrzymującej się presji sprzedażowej na rynku spot i wysokim zaangażowaniu kapitału lewarowanego ETH może najpierw przetestować niższe granice, zanim rynek zbuduje trwałe odbicie .

Ethereum nie rozstrzygnęło jeszcze konfliktu między rekordową adopcją a jedną z najsilniejszych faz presji rynkowej. Sposób, w jaki ta rozbieżność zostanie rozwiązana w kolejnych tygodniach, może w dużej mierze wyznaczyć kierunek ETH na pozostałą część 2026 roku.