Już następnego dnia kanadyjski Public Sector Pension Investment Board (PSP Investments) złożył zgłoszenie regulacyjne, w którym wykazał posiadanie 100 000 akcji SpaceX na ten sam dzień, 30 czerwca . PSP zarządza aktywami o wartości 321 miliardów dolarów kanadyjskich (~230 miliardów USD) dla kanadyjskich pracowników federalnych, w tym wojska i RCMP . Choć mniejszy niż pozycja norweska, był to sygnał, że nawet bardziej konserwatywne fundusze emerytalne szukają ekspozycji na dopiero co upublicznione SpaceX.

Fala instytucjonalnego zainteresowania

Te ujawnienia nie były odosobnione. Pojawiły się w środku szerszego zwrotu dużych funduszy suwerennych i emerytalnych w kierunku SpaceX po jego czerwcowym IPO i połączeniu z xAI, firmą sztucznej inteligencji Muska, wcześniej w tym roku .

Najbardziej znaczący przykład: Ontario Teachers' Pension Plan (OTPP) poinformował o posiadaniu 50,7 miliona akcji klasy A SpaceX o wartości 8,7 miliarda dolarów na dzień 30 czerwca – pakiet, który zaczął się od inwestycji około 300 milionów dolarów w 2019 roku . Ta jedna pozycja zapewniła OTPP stopę zwrotu netto w wysokości 9,5% za pierwszą połowę 2026 roku, a do sierpnia wartość pakietu spadła już do około 7 miliardów dolarów z powodu zmienności po IPO, a OTPP zaczął sprzedawać część akcji .

Norweski NBIM stwierdził, że inwestycja w SpaceX zapewniła funduszowi „znaczącą ekspozycję na obie spółki publiczne pod przywództwem Muska” – w tym na istniejący już 1% udział w Tesli wart około 15,7 miliarda dolarów – obok nowo upublicznionego SpaceX (ticker SPCX) . Udział norweskiego funduszu wynoszący 0,05% sugerował kapitalizację rynkową SpaceX na poziomie około 2,4 biliona dolarów w momencie zajmowania pozycji .

Norweski fundusz dał jasno do zrozumienia, że postrzega SpaceX jako rzadką okazję do uzyskania ekspozycji na połączone operacje kosmiczne, Starlink i sztuczną inteligencję xAI Muska w ramach jednego podmiotu publicznego .

Dominujące udziały technologiczne Norwegii

SpaceX jest stosunkowo małą częścią portfela norweskiego funduszu. Na dzień 30 czerwca jego największe indywidualne pozycje akcyjne były silnie skoncentrowane w amerykańskich megakapach technologicznych :

• Nvidia (NVDA): ~62 miliardy dolarów (NOK 612B), 1,28% Nvidii
• Apple (AAPL): ~52 miliardy dolarów (NOK 522B), 5,7% portfela
• Microsoft (MSFT): ~37,6 miliarda dolarów, 5,3% portfela
• Alphabet (GOOGL): ~23,7 miliarda dolarów, 3,3% portfela

10 największych pozycji funduszu stanowi około 20% jego całkowitego portfela o wartości 2,3 biliona dolarów, a większość z tych spółek działa w sektorze technologicznym .

Rekordowe wyniki funduszu

Norweski GPFG odnotował rekordowy zysk w pierwszym półroczu w wysokości 1,75 biliona koron norweskich (184,3 miliarda dolarów), napędzany przede wszystkim posiadanymi akcjami technologicznymi . Inwestycje w akcje stanowiły 72,1% wartości funduszu na koniec okresu .

Stopa zwrotu PSP Investments za pierwszą połowę 2026 roku nie została określona w dostępnych źródłach, ale jego aktywa zarządzane wzrosły do 321 miliardów dolarów kanadyjskich .

Skomplikowane relacje z Muskiem

Jedną z ciekawszych dynamik w tych ujawnieniach jest fakt, że norweski NBIM wielokrotnie głosował przeciwko wynagrodzeniu Elona Muska w Tesli, jednocześnie inwestując 1,22 miliarda dolarów w SpaceX:

• 2024: NBIM głosował przeciwko pakietowi wynagrodzeń Muska w Tesli o wartości 56 miliardów dolarów, powołując się na obawy dotyczące całkowitej wielkości, rozwodnienia i ryzyka związanego z kluczową osobą .
• Koniec 2025: Fundusz głosował przeciwko kolejnemu pakietowi wynagrodzeń o wartości około 1 biliona dolarów na walnym zgromadzeniu Tesli, ponownie wyrażając obawy co do wielkości i struktury . NBIM przyznał, że „docenia znaczącą wartość wygenerowaną pod innowacyjnym przywództwem pana Muska”, ale uznał pakiety za nieproporcjonalne .

Pomimo takiego stanowiska w kwestiach ładu korporacyjnego, NBIM zainwestował teraz w obie publiczne spółki Muska. Podejście funduszu podkreśla jego gotowość do oddzielania decyzji inwestycyjnych od stanowisk w sprawach nadzoru korporacyjnego w oparciu o indywidualne zalety danej spółki .

Szerszy obraz

Ujawnienia z sierpnia 2026 roku potwierdzają, że duże fundusze suwerenne i emerytalne traktują SpaceX – obecnie spółkę publiczną łączącą starty kosmiczne, szerokopasmowy internet Starlink i możliwości sztucznej inteligencji xAI – jako podstawową pozycję instytucjonalną. Podczas gdy norweski pakiet o wartości 1,22 miliarda dolarów i 100 000 akcji PSP są skromne w porównaniu z pozycją OTPP o wartości 8,7 miliarda dolarów, stanowią one wyraźny sygnał, że najwięksi alokatorzy kapitału na świecie postrzegają SpaceX jako rzadką okazję do długoterminowej ekspozycji na imperium technologiczne Muska.

Już następnego dnia kanadyjski Public Sector Pension Investment Board (PSP Investments) złożył zgłoszenie regulacyjne, w którym wykazał posiadanie 100 000 akcji SpaceX na ten sam dzień, 30 czerwca . PSP zarządza aktywami o wartości 321 miliardów dolarów kanadyjskich (~230 miliardów USD) dla kanadyjskich pracowników federalnych, w tym wojska i RCMP . Choć mniejszy niż pozycja norweska, był to sygnał, że nawet bardziej konserwatywne fundusze emerytalne szukają ekspozycji na dopiero co upublicznione SpaceX.

Fala instytucjonalnego zainteresowania

Te ujawnienia nie były odosobnione. Pojawiły się w środku szerszego zwrotu dużych funduszy suwerennych i emerytalnych w kierunku SpaceX po jego czerwcowym IPO i połączeniu z xAI, firmą sztucznej inteligencji Muska, wcześniej w tym roku .

Najbardziej znaczący przykład: Ontario Teachers' Pension Plan (OTPP) poinformował o posiadaniu 50,7 miliona akcji klasy A SpaceX o wartości 8,7 miliarda dolarów na dzień 30 czerwca – pakiet, który zaczął się od inwestycji około 300 milionów dolarów w 2019 roku . Ta jedna pozycja zapewniła OTPP stopę zwrotu netto w wysokości 9,5% za pierwszą połowę 2026 roku, a do sierpnia wartość pakietu spadła już do około 7 miliardów dolarów z powodu zmienności po IPO, a OTPP zaczął sprzedawać część akcji .

Norweski NBIM stwierdził, że inwestycja w SpaceX zapewniła funduszowi „znaczącą ekspozycję na obie spółki publiczne pod przywództwem Muska” – w tym na istniejący już 1% udział w Tesli wart około 15,7 miliarda dolarów – obok nowo upublicznionego SpaceX (ticker SPCX) . Udział norweskiego funduszu wynoszący 0,05% sugerował kapitalizację rynkową SpaceX na poziomie około 2,4 biliona dolarów w momencie zajmowania pozycji .

Norweski fundusz dał jasno do zrozumienia, że postrzega SpaceX jako rzadką okazję do uzyskania ekspozycji na połączone operacje kosmiczne, Starlink i sztuczną inteligencję xAI Muska w ramach jednego podmiotu publicznego .

Dominujące udziały technologiczne Norwegii

SpaceX jest stosunkowo małą częścią portfela norweskiego funduszu. Na dzień 30 czerwca jego największe indywidualne pozycje akcyjne były silnie skoncentrowane w amerykańskich megakapach technologicznych :

• Nvidia (NVDA): ~62 miliardy dolarów (NOK 612B), 1,28% Nvidii
• Apple (AAPL): ~52 miliardy dolarów (NOK 522B), 5,7% portfela
• Microsoft (MSFT): ~37,6 miliarda dolarów, 5,3% portfela
• Alphabet (GOOGL): ~23,7 miliarda dolarów, 3,3% portfela

10 największych pozycji funduszu stanowi około 20% jego całkowitego portfela o wartości 2,3 biliona dolarów, a większość z tych spółek działa w sektorze technologicznym .

Rekordowe wyniki funduszu

Norweski GPFG odnotował rekordowy zysk w pierwszym półroczu w wysokości 1,75 biliona koron norweskich (184,3 miliarda dolarów), napędzany przede wszystkim posiadanymi akcjami technologicznymi . Inwestycje w akcje stanowiły 72,1% wartości funduszu na koniec okresu .

Stopa zwrotu PSP Investments za pierwszą połowę 2026 roku nie została określona w dostępnych źródłach, ale jego aktywa zarządzane wzrosły do 321 miliardów dolarów kanadyjskich .

Skomplikowane relacje z Muskiem

Jedną z ciekawszych dynamik w tych ujawnieniach jest fakt, że norweski NBIM wielokrotnie głosował przeciwko wynagrodzeniu Elona Muska w Tesli, jednocześnie inwestując 1,22 miliarda dolarów w SpaceX:

• 2024: NBIM głosował przeciwko pakietowi wynagrodzeń Muska w Tesli o wartości 56 miliardów dolarów, powołując się na obawy dotyczące całkowitej wielkości, rozwodnienia i ryzyka związanego z kluczową osobą .
• Koniec 2025: Fundusz głosował przeciwko kolejnemu pakietowi wynagrodzeń o wartości około 1 biliona dolarów na walnym zgromadzeniu Tesli, ponownie wyrażając obawy co do wielkości i struktury . NBIM przyznał, że „docenia znaczącą wartość wygenerowaną pod innowacyjnym przywództwem pana Muska”, ale uznał pakiety za nieproporcjonalne .

Pomimo takiego stanowiska w kwestiach ładu korporacyjnego, NBIM zainwestował teraz w obie publiczne spółki Muska. Podejście funduszu podkreśla jego gotowość do oddzielania decyzji inwestycyjnych od stanowisk w sprawach nadzoru korporacyjnego w oparciu o indywidualne zalety danej spółki .

Szerszy obraz

Ujawnienia z sierpnia 2026 roku potwierdzają, że duże fundusze suwerenne i emerytalne traktują SpaceX – obecnie spółkę publiczną łączącą starty kosmiczne, szerokopasmowy internet Starlink i możliwości sztucznej inteligencji xAI – jako podstawową pozycję instytucjonalną. Podczas gdy norweski pakiet o wartości 1,22 miliarda dolarów i 100 000 akcji PSP są skromne w porównaniu z pozycją OTPP o wartości 8,7 miliarda dolarów, stanowią one wyraźny sygnał, że najwięksi alokatorzy kapitału na świecie postrzegają SpaceX jako rzadką okazję do długoterminowej ekspozycji na imperium technologiczne Muska.