Norweski i kanadyjski fundusz emerytalny ujawniają udziały w SpaceX: 1,22 mld dolarów i 100 000 akcji w sierpniu 2026

Fala instytucjonalnego zainteresowania

Te ujawnienia nie były odosobnione. Pojawiły się w środku szerszego zwrotu dużych funduszy suwerennych i emerytalnych w kierunku SpaceX po jego czerwcowym IPO i połączeniu z xAI, firmą sztucznej inteligencji Muska, wcześniej w tym roku .

Najbardziej znaczący przykład: Ontario Teachers' Pension Plan (OTPP) poinformował o posiadaniu 50,7 miliona akcji klasy A SpaceX o wartości 8,7 miliarda dolarów na dzień 30 czerwca – pakiet, który zaczął się od inwestycji około 300 milionów dolarów w 2019 roku . Ta jedna pozycja zapewniła OTPP stopę zwrotu netto w wysokości 9,5% za pierwszą połowę 2026 roku, a do sierpnia wartość pakietu spadła już do około 7 miliardów dolarów z powodu zmienności po IPO, a OTPP zaczął sprzedawać część akcji .

Norweski NBIM stwierdził, że inwestycja w SpaceX zapewniła funduszowi „znaczącą ekspozycję na obie spółki publiczne pod przywództwem Muska” – w tym na istniejący już 1% udział w Tesli wart około 15,7 miliarda dolarów – obok nowo upublicznionego SpaceX (ticker SPCX) . Udział norweskiego funduszu wynoszący 0,05% sugerował kapitalizację rynkową SpaceX na poziomie około 2,4 biliona dolarów w momencie zajmowania pozycji .

Norweski fundusz dał jasno do zrozumienia, że postrzega SpaceX jako rzadką okazję do uzyskania ekspozycji na połączone operacje kosmiczne, Starlink i sztuczną inteligencję xAI Muska w ramach jednego podmiotu publicznego .

Dominujące udziały technologiczne Norwegii

SpaceX jest stosunkowo małą częścią portfela norweskiego funduszu. Na dzień 30 czerwca jego największe indywidualne pozycje akcyjne były silnie skoncentrowane w amerykańskich megakapach technologicznych :

• Nvidia (NVDA): ~62 miliardy dolarów (NOK 612B), 1,28% Nvidii
• Apple (AAPL): ~52 miliardy dolarów (NOK 522B), 5,7% portfela
• Microsoft (MSFT): ~37,6 miliarda dolarów, 5,3% portfela
• Alphabet (GOOGL): ~23,7 miliarda dolarów, 3,3% portfela

10 największych pozycji funduszu stanowi około 20% jego całkowitego portfela o wartości 2,3 biliona dolarów, a większość z tych spółek działa w sektorze technologicznym .

Rekordowe wyniki funduszu

Norweski GPFG odnotował rekordowy zysk w pierwszym półroczu w wysokości 1,75 biliona koron norweskich (184,3 miliarda dolarów), napędzany przede wszystkim posiadanymi akcjami technologicznymi . Inwestycje w akcje stanowiły 72,1% wartości funduszu na koniec okresu .

Stopa zwrotu PSP Investments za pierwszą połowę 2026 roku nie została określona w dostępnych źródłach, ale jego aktywa zarządzane wzrosły do 321 miliardów dolarów kanadyjskich .

Skomplikowane relacje z Muskiem

Jedną z ciekawszych dynamik w tych ujawnieniach jest fakt, że norweski NBIM wielokrotnie głosował przeciwko wynagrodzeniu Elona Muska w Tesli, jednocześnie inwestując 1,22 miliarda dolarów w SpaceX:

• 2024: NBIM głosował przeciwko pakietowi wynagrodzeń Muska w Tesli o wartości 56 miliardów dolarów, powołując się na obawy dotyczące całkowitej wielkości, rozwodnienia i ryzyka związanego z kluczową osobą .
• Koniec 2025: Fundusz głosował przeciwko kolejnemu pakietowi wynagrodzeń o wartości około 1 biliona dolarów na walnym zgromadzeniu Tesli, ponownie wyrażając obawy co do wielkości i struktury . NBIM przyznał, że „docenia znaczącą wartość wygenerowaną pod innowacyjnym przywództwem pana Muska”, ale uznał pakiety za nieproporcjonalne .

Pomimo takiego stanowiska w kwestiach ładu korporacyjnego, NBIM zainwestował teraz w obie publiczne spółki Muska. Podejście funduszu podkreśla jego gotowość do oddzielania decyzji inwestycyjnych od stanowisk w sprawach nadzoru korporacyjnego w oparciu o indywidualne zalety danej spółki .

Szerszy obraz

Ujawnienia z sierpnia 2026 roku potwierdzają, że duże fundusze suwerenne i emerytalne traktują SpaceX – obecnie spółkę publiczną łączącą starty kosmiczne, szerokopasmowy internet Starlink i możliwości sztucznej inteligencji xAI – jako podstawową pozycję instytucjonalną. Podczas gdy norweski pakiet o wartości 1,22 miliarda dolarów i 100 000 akcji PSP są skromne w porównaniu z pozycją OTPP o wartości 8,7 miliarda dolarów, stanowią one wyraźny sygnał, że najwięksi alokatorzy kapitału na świecie postrzegają SpaceX jako rzadką okazję do długoterminowej ekspozycji na imperium technologiczne Muska.