Na 30 czerwca 2026 r. Coinbase wykazał 150 279 ETH przeznaczonych na inwestycje oraz dodatkowe 10 480 ETH na cele operacyjne.
Jesse Pollak odrzucił zarzuty, że Coinbase czerpie korzyści z Ethereum, jednocześnie wyprzedając ETH.
Twierdzenie o największym posiadaczu ETH spoza sektora cyfrowych skarbców aktywów (non DAT) „o rząd wielkości” nie wynika bezpośrednio z raportu Coinbase i wymaga porównywalnych danych innych spółek.
What did Coinbase executive Jesse Pollak say in response to accusations that Coinbase sells its ETH while profiting from Ethereum, how do CoIllustration of the debate over Coinbase’s corporate ETH holdings and its role in the Ethereum ecosystem.
AI Prompt
Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What did Coinbase executive Jesse Pollak say in response to accusations that Coinbase sells its ETH while profiting from Ethereum, how do Co. Article summary: Jesse Pollak called the accusation that Coinbase profits from Ethereum while dumping ETH “wack” and misleading. He said Coinbase has held roughly 150,000 ETH through multiple market cycles and is, excluding companies who. Topic tags: general, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fa
openai.com
Co wywołało reakcję Jessego Pollaka?
Jesse Pollak, osoba odpowiedzialna za rozwój sieci Base w Coinbase, stanowczo odrzucił zarzuty, że giełda „sprzedaje ETH”, a jednocześnie zarabia na ekosystemie Ethereum. Krytykę określił jako „wack”, czyli absurdalną i wprowadzającą w błąd. Jego główny argument był prosty: Coinbase od lat utrzymuje około 150 tys. ETH, przechodząc przez kolejne cykle rynkowe i zmieniające się opinie na temat przyszłości oraz skalowania Ethereum. Pollak stwierdził też, że poza wyspecjalizowanymi spółkami skarbcowymi aktywów cyfrowych Coinbase jest największym posiadaczem ETH wśród firm — „o rząd wielkości”.
Sprawozdawczość finansowa Coinbase potwierdza skalę tej pozycji. Nie dowodzi jednak, że spółka nigdy nie sprzedawała ETH ani samodzielnie nie potwierdza jej rankingu względem każdej innej firmy posiadającej ether.
Co pokazują dane finansowe Coinbase?
W raporcie za okres zakończony 30 czerwca 2026 r. Coinbase wykazał 150 279 ETH jako aktywa cyfrowe przeznaczone na inwestycje. Na 31 grudnia 2025 r. było to 151 175 ETH, co oznacza spadek o 896 ETH w ciągu sześciu miesięcy. Wartość pozycji inwestycyjnej wynosiła około 235,7 mln dolarów, przy koszcie nabycia na poziomie około 340,6 mln dolarów.
Spółka wykazała również 10 480 ETH przeznaczonych na cele operacyjne. Po zsumowaniu obu kategorii Coinbase miał około 160 759 ETH w ramach ujawnionych pozycji korporacyjnych.
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
What is the short answer to "Coinbase ma 150 279 ETH. To wzmacnia obronę Pollaka, ale nie dowodzi braku sprzedaży"?
Na 30 czerwca 2026 r. Coinbase wykazał 150 279 ETH przeznaczonych na inwestycje oraz dodatkowe 10 480 ETH na cele operacyjne.
What are the key points to validate first?
Na 30 czerwca 2026 r. Coinbase wykazał 150 279 ETH przeznaczonych na inwestycje oraz dodatkowe 10 480 ETH na cele operacyjne. Jesse Pollak odrzucił zarzuty, że Coinbase czerpie korzyści z Ethereum, jednocześnie wyprzedając ETH.
What should I do next in practice?
Twierdzenie o największym posiadaczu ETH spoza sektora cyfrowych skarbców aktywów (non DAT) „o rząd wielkości” nie wynika bezpośrednio z raportu Coinbase i wymaga porównywalnych danych innych spółek.
Dane te pozwalają wyciągnąć kilka ostrożnych wniosków:
Coinbase, a nie jego klienci, miał bardzo dużą, ujawnioną pozycję w ETH.
Spółka pozostawała istotnie narażona na zmiany ceny etheru, mimo zmniejszenia salda inwestycyjnego.
Wartość księgowa pozycji była niższa od kosztu nabycia, co oznacza niezrealizowany niedobór rzędu około 104,9 mln dolarów na podstawie przedstawionych danych.
Jednocześnie raport nie wyjaśnia dokładnie, co stało się z całymi 896 ETH, o które zmniejszyła się kategoria inwestycyjna. Zmiana mogła wynikać ze sprzedaży, przeniesienia aktywów między kategoriami, działań związanych ze stakingiem lub innych operacji.
Dlatego wniosek „Coinbase nigdy nie sprzedaje ETH” byłby zbyt daleko idący. Dane pokazują, że spółka zachowała znaczącą pozycję w etherze, ale nie dowodzą, że w analizowanym okresie nie sprzedała żadnych ETH.
Czy Coinbase rzeczywiście jest największym posiadaczem ETH spoza DAT?
Pollak określił Coinbase jako największego posiadacza ETH spoza kategorii digital-asset treasury, czyli firm, których podstawową strategią skarbcową jest gromadzenie aktywów cyfrowych. Według niego przewaga Coinbase ma być „o rząd wielkości”.
Raport potwierdza pierwszą część tej tezy: Coinbase posiada dużą i publicznie ujawnioną liczbę ETH. Nie weryfikuje jednak samodzielnie porównania ze wszystkimi innymi spółkami. Do tego potrzebne byłyby:
jasna i jednolita definicja firm non-DAT;
aktualne dane o zasobach ETH innych przedsiębiorstw;
porównywalne zasady raportowania.
To rozróżnienie ma znaczenie. Wyspecjalizowana spółka skarbca aktywów cyfrowych może posiadać więcej ETH niż Coinbase, ale być wyłączona z porównania Pollaka. Z kolei firma technologiczna, finansowa lub giełda, która nie deklaruje wprost strategii skarbca kryptowalutowego, może zostać zaklasyfikowana inaczej. Bez kompletnej tabeli porównawczej twierdzenie o przewadze „o rząd wielkości” pozostaje deklaracją Pollaka, a nie wnioskiem wynikającym wyłącznie z raportu Coinbase.
Argument Pollaka: Coinbase nie tylko korzysta z Ethereum
Pollak przekonywał, że debata koncentruje się zbyt mocno na przepływach tokenów, a pomija szersze zaangażowanie Coinbase w rozwój Ethereum. Wśród wskazywanych przez niego elementów znalazły się:
prace związane z EIP-4844, aktualizacją poprawiającą skalowanie Ethereum;
rozwój i ekspansja USDC;
wprowadzanie użytkowników i twórców do ekosystemu;
Base, czyli sieć warstwy drugiej Coinbase zbudowana na Ethereum, która osiągnęła 1. etap decentralizacji.
W relacjach dotyczących sporu Coinbase jest również przedstawiana jako jeden z dużych użytkowników Ethereum — między innymi dzięki Base — a nie wyłącznie jako pośrednik czerpiący wartość z sieci.
To argument dotyczący całej relacji Coinbase z Ethereum, a nie bezpośrednia odpowiedź księgowa na każdy zarzut dotyczący sprzedaży ETH. Firma może jednocześnie rozwijać sieć, korzystać z niej i zawierać transakcje krytykowane przez część społeczności. Pollak chciał pokazać, że ocena Coinbase nie powinna sprowadzać się do jednej tezy o wyprzedawaniu etheru.
Dlaczego Pollak sprzeciwiał się „moralizowaniu” aktywności w Ethereum?
Pollak odrzucił podejście, w którym ocenia się moralnie, jakie zastosowania Ethereum są „właściwe”. Jego stanowisko obejmowało między innymi handel, zdecentralizowane finanse (DeFi) i memecoiny — aktywności, które mogą istnieć na bezuprawnieniowej platformie, nawet jeśli część społeczności uważa je za mniej wartościowe niż inne zastosowania.
Nie rozstrzyga to sporów dotyczących konkretnych emisji tokenów, opłat czy decyzji biznesowych Coinbase. Podważa natomiast założenie, że wspieranie określonych kategorii aktywności automatycznie oznacza postawę anty-Ethereum. Spór ma więc wymiar nie tylko finansowy, lecz także kulturowy: dotyczy tego, co Coinbase robi z własnym ETH, oraz tego, jakie zastosowania Ethereum społeczność uznaje za wartościowe.
ETH Coinbase to nie to samo co ETH klientów
Ujawniona pozycja Coinbase jest nietypowa, ponieważ giełda raportuje korporacyjne aktywa inwestycyjne w przeliczeniu na konkretne tokeny. Dzięki temu można oszacować, ile ETH należy do samej spółki. To coś innego niż znacznie większa ilość ETH, którą giełda może przechowywać w imieniu klientów.
Aktywa klientów znajdujące się w custody są własnością ekonomiczną tych klientów, a nie skarbca korporacyjnego Coinbase. Nie należy ich dodawać do salda inwestycyjnego spółki ani wykorzystywać do wyliczania, ile ETH Coinbase posiada.
Rozróżnienie działa w obie strony. Usługi powiernicze Coinbase mogą obejmować ogromną ilość etheru, ale nie czyni to tych aktywów własnością giełdy. Z drugiej strony 150 279 ETH przeznaczonych na inwestycje oraz osobno wykazane ETH operacyjne stanowią bezpośrednią pozycję korporacyjną istotną dla obrony Pollaka.
Wniosek: mocna obrona, ale nie pełne oczyszczenie z zarzutów
Najmocniejszy, możliwy do obrony argument Pollaka brzmi: Coinbase utrzymuje dużą, publicznie ujawnioną pozycję w ETH, a jednocześnie buduje produkty i infrastrukturę powiązane z Ethereum. Dane na 30 czerwca 2026 r. potwierdzają 150 279 ETH przeznaczonych na inwestycje oraz 10 480 ETH na cele operacyjne.
Raport zawiera jednak ważne zastrzeżenie. Saldo inwestycyjne spadło o 896 ETH względem końca 2025 r., a dostępne ujawnienia nie wskazują dokładnie przyczyny tej zmiany. Dokument osłabia więc narrację, według której Coinbase po prostu porzucił ETH, ale nie dowodzi, że spółka nigdy nie sprzedaje etheru.
Podobnie jest z określeniem „największy posiadacz non-DAT o rząd wielkości”. Raport potwierdza zasoby Coinbase, lecz nie zawiera kompletnego porównania rynkowego potrzebnego do niezależnego zweryfikowania tego rankingu.
