CZ: inwestycje YZi Labs z okresu „krypto-zimy” mogą być najlepszymi

CZ nie twierdzi, że YZi Labs już zarobiło na tych transakcjach. Jego argument dotyczy przede wszystkim momentu wejścia: firma inwestowała, gdy rynek kryptowalut był słaby, nastroje pesymistyczne, a ceny aktywów i wyceny prywatnych spółek mogły być niższe. Jeśli warunki rynkowe oraz działalność spółek z portfela się poprawią, inwestycje dokonane przy niższych wycenach mogą przynieść ponadprzeciętne zwroty.

4 września Zhao napisał, że jest mocno przekonany, iż inwestycje YZi Labs z poprzednich kilku miesięcy będą należały do najlepszych w historii firmy, ponieważ zrealizowano je w „najgłębszej fazie krypto-zimy”. 111

To jednak teza inwestycyjna, nie potwierdzony rezultat. Nie ma publicznych danych o zwrotach na poziomie całego portfela, które dowodziłyby, że te pozycje już przebiły inne inwestycje YZi Labs. 37

Siedem raportowanych inwestycji YZi Labs w 2026 r.

Publiczne doniesienia wskazują na siedem inwestycji YZi Labs w 2026 r. Zakres ujawnionych informacji jest nierówny: w kilku przypadkach nie podano ani wartości czeku, ani warunków transakcji.

Termin	Firma	Obszar	Ujawnione informacje o inwestycji
styczeń	Genius	Handel on-chain	Inwestycja w terminal transakcyjny on-chain; kwoty nie ujawniono. 6
styczeń	BitGo	Powiernictwo aktywów cyfrowych	Strategiczna inwestycja związana z debiutem BitGo na NYSE; YZi Labs nie podało jej wartości. 2324
marzec	RoboForce	Physical AI i robotyka przemysłowa	YZi Labs przewodziło nadsubskrybowanej rundzie finansowania o wartości 52 mln USD. RoboForce podało, że łączne finansowanie spółki wzrosło do 67 mln USD. 2122
marzec	Atlas Scout	Projekt venture	Raportowana inwestycja na poziomie 1 mln USD; dostępne materiały nie precyzują szerzej sektora projektu. 6
kwiecień	Predict.fun	Rynki predykcyjne	Dodatkowa inwestycja w platformę; kwoty nie ujawniono. 618
maj	AEON	Płatności wykorzystujące AI	YZi Labs przewodziło rundzie pre-seed o wartości 8 mln USD dla protokołu płatniczego opartego na AI. 1827
sierpień	TermMax	Pożyczki o stałym oprocentowaniu	Inwestycja w protokół pożyczkowy o stałej stopie; kwoty nie ujawniono. 1827

Ważna jest sama różnorodność portfela. Nie są to wyłącznie zakłady na tokeny czy technologię blockchain: lista obejmuje infrastrukturę powierniczą, handel, rynki predykcyjne i pożyczki, ale też płatności AI oraz robotykę. 718

Dlaczego spadki na rynku są kluczowe dla tej tezy

Logika Zhao opiera się na różnicy między kupowaniem w okresie pesymizmu a inwestowaniem po powrocie entuzjazmu. Według relacji dotyczących jego wypowiedzi Bitcoin do początku czerwca spadł o około 47% od szczytu, a nastroje na rynku kryptowalut były słabe. Taka sytuacja może ograniczać konkurencję o transakcje i obniżać wyceny prywatnych firm, dając inwestorowi potencjalnie korzystniejszą cenę wejścia. 2

Niższa wycena wejściowa nie przesądza jednak o sukcesie. Może odzwierciedlać realne problemy: słaby rynek, ograniczony dostęp do finansowania, ryzyka regulacyjne, problemy z realizacją planu albo nietrwały model biznesowy. Teza zadziała tylko wtedy, gdy spółki z portfela dobrze wykonają swoje plany, a przyszłe warunki rynkowe lub wydarzenia zapewniające płynność będą wspierały ich wyceny.

Portfel z przewagą krypto, ale z ekspozycją na AI i biotechnologię

YZi Labs deklarowało szeroką alokację na poziomie około 70% w krypto i blockchain, 20% w AI oraz 10% w biotechnologię. 89 Lista inwestycji z 2026 r. jest z tym spójna: BitGo, Genius, Predict.fun i TermMax wpisują się w segment krypto i Web3, podczas gdy RoboForce oraz AEON rozszerzają ekspozycję firmy na physical AI i płatności wspierane przez AI.

Skala raportowanego portfela jest znacząca. YZi Labs ma zarządzać aktywami o wartości przekraczającej 10 mld USD należącymi do Zhao oraz współzałożycielki Binance, Yi He. Publiczne doniesienia nie przedstawiają jednak pełnego, audytowanego wykazu portfela, udziałów własnościowych, wycen ani wartości większości pojedynczych inwestycji. 110

Pojawiają się też opinie, że boom finansowania AI mógł krótkoterminowo odciągać od krypto część zespołów budujących projekty i kapitału. To mogłoby sprawiać, że niektóre okazje w krypto były mniej oblegane. Dostarczone materiały nie mierzą jednak tego efektu, więc należy traktować go jako możliwy mechanizm rynkowy, a nie ustalone wyjaśnienie.

Czego nie należy wyciągać z deklaracji CZ

Warto rozdzielić trzy kwestie:

• Prognoza to nie zwrot z inwestycji. Wypowiedź Zhao wyraża wiarę w moment ostatnich inwestycji, ale nie pokazuje zrealizowanych zysków, wyników funduszu ani wartości wyjść z inwestycji. 311
• Każda z firm ponosi inne ryzyka. Publiczny podmiot powierniczy, spółka robotyczna, protokół płatności AI i platformy DeFi różnią się pod względem ryzyk adopcji, regulacji, zapotrzebowania na kapitał i płynności.
• Wynik nadal zależy od rynku i wykonania. Odbicie cen krypto może poprawić nastroje oraz warunki finansowania, lecz równie istotne będą realizacja strategii przez spółki portfelowe i możliwość późniejszego upłynnienia inwestycji.

Spór z CEA Industries to odrębna sprawa

Konflikt YZi Labs dotyczący ładu korporacyjnego w CEA Industries — spółce tworzącej rezerwę BNB — jest oddzielny od siedmiu opisanych prywatnych inwestycji. W dokumentach i relacjach związanych ze sporem YZi Labs zabiegało o zmiany w radzie dyrektorów i statucie, argumentując, że są one konieczne, by przeciwdziałać temu, co firma określiła jako niszczenie wartości dla akcjonariuszy. 3741

Spór może interesować osoby śledzące szerszą działalność inwestycyjną YZi Labs, ale sam w sobie nie jest dowodem na dobre ani złe wyniki siedmiu wskazanych inwestycji.

Prognoza: Bitcoin po 1 mln USD

Zhao powiedział również, że osiągnięcie przez Bitcoina poziomu 1 mln USD nie zajmie 25 lat, sugerując, że oczekuje tego wcześniej, niż zakłada wielu obserwatorów. 230 Jest to zgodne z jego długoterminowo optymistycznym spojrzeniem na rynek, ale nie należy traktować tej prognozy jako potwierdzenia obecnych wyników portfela YZi Labs.

Najkrócej: Zhao stawia kontrariańsko na właściwy moment wejścia. Dostępne informacje potwierdzają, że YZi Labs rozmieściło kapitał w siedmiu raportowanych inwestycjach w okresie słabości rynku kryptowalut. Nie pokazują natomiast jeszcze, czy będą to rzeczywiście najlepsze transakcje firmy. 13