Akcjonariusze Arm zatwierdzili plan dla Rene Haasa wart nawet 800 mln dolarów

Co przegłosowano

Podczas walnego zgromadzenia 9 września 2026 r. akcjonariusze Arm zatwierdzili zmienioną politykę wynagrodzeń dyrektorów. Otworzyło to drogę do przyznania prezesowi Rene Haasowi jednorazowego, uzależnionego od wyników pakietu akcji w ramach Value Creation Plan (VCP). Maksymalna wartość pakietu jest szacowana na około 800 mln dolarów, ale tylko w scenariuszu, w którym Arm osiągnie kapitalizację rynkową 2 bln dolarów, a Haas spełni wieloletnie warunki zatrudnienia. 57

Nowa polityka podnosi też maksymalny poziom realizacji zwykłych nagród PSU dla CEO ze 125% do 200%. Sam VCP obejmuje do 425 000 RSU (restricted stock units), przy czym każda jednostka odpowiada jednej akcji zwykłej Arm w formie ADS. 17

Głosowanie nad polityką wynagrodzeń miało charakter wiążący. Z kolei głosowanie nad raportem o wynagrodzeniach dyrektorów było opiniodawcze i niewiążące. 1

Trzy progi wyceny Arm

Nagroda została podzielona na trzy transze:

Cel kapitalizacji rynkowej	Termin realizacji	Udział w maksymalnej nagrodzie
1 bln dolarów	31 marca 2029 r.	25%
1,5 bln dolarów	31 marca 2030 r.	25%
2 bln dolarów	31 marca 2031 r.	50%

Arm nie będzie sprawdzać celu na podstawie kursu z jednego dnia. Kapitalizacja ma być ustalana jako krocząca średnia z 60 sesji giełdowych. Nawet po osiągnięciu danego progu transza podlega jeszcze dwuletniemu okresowi vestingu, czyli nabywania uprawnień, a Haas musi pozostać zatrudniony do jego końca. 15

Niespełnienie pośredniego celu w pierwotnym terminie nie musi definitywnie przekreślać danej transzy. Zgodnie z ujawnionymi warunkami może ona nadal zostać nabyta, jeżeli Arm osiągnie później wyższy właściwy próg przed późniejszym terminem — pod warunkiem spełnienia pozostałych zasad planu. 1

Przy ostatnim celu, czyli kapitalizacji 2 bln dolarów, wartość całego pakietu szacowano na około 800 mln dolarów. To jednak ilustracyjna wycena akcji przy takim poziomie kapitalizacji, a nie gwarantowana wypłata w gotówce ani kwota otrzymywana natychmiast przez CEO. 5

Dlaczego pakiet wzbudził sprzeciw

Przed walnym zgromadzeniem plan stał się przedmiotem krytyki dotyczącej ładu korporacyjnego. Firmy doradcze ISS i Glass Lewis miały rekomendować głosowanie przeciw, wskazując m.in. na możliwą skalę nagrody oraz pytania o rygor warunków wynikowych. 35

Konstrukcja planu wymaga jednak wyjątkowego wzrostu wartości giełdowej spółki, aby Haas otrzymał pełną pulę. Połowa pakietu jest uzależniona od osiągnięcia przez Arm kapitalizacji 2 bln dolarów do 31 marca 2031 r., a każda transza wymaga dodatkowo upływu okresu vestingu. 15

Pozostałe uchwały walnego zgromadzenia

Akcjonariusze rozpatrywali również sprawozdania i rachunki za rok finansowy 2026, raport o wynagrodzeniach dyrektorów, ponowne powołanie Deloitte LLP na audytora oraz upoważnienie komitetu audytu do ustalenia jego wynagrodzenia. Przedmiotem głosowań była też reelekcja dyrektorów, w tym Masayoshiego Sona, Rene Haasa, Ronalda Fishera, Jeffreya Sine'a, Karen Dykstry, Rosemary Schooler, Paula Jacobsa i Young Sohna. 17

Tło biznesowe: rekordowe przychody nie wystarczą

Arm podał, że w roku finansowym 2025 osiągnął rekordowe przychody w wysokości 4,92 mld dolarów, o 22,8% wyższe rok do roku. Wzrost napędzały przychody z tantiem oraz licencji i pozostałej działalności. 4243

Wyniki te są kontekstem dla argumentu zarządu o tworzeniu wartości w długim terminie, lecz same w sobie nie przesądzają o wypłacie którejkolwiek transzy VCP. Decydują wyłącznie progi kapitalizacji, terminy i wymóg dalszego zatrudnienia CEO. 1

Ostatnie transakcje akcyjne Haasa

Transakcja z 9 września dotyczyła przyznania 425 000 RSU w ramach zaakceptowanego planu. W odrębnych zgłoszeniach wykazano też przyznanie Haasowi 64 akcji zwykłych 31 sierpnia po cenie 108,33 dolara za akcję. Były to nagrody akcyjne, a nie sprzedaż akcji na otwartym rynku. 734

Wcześniej, w marcu i kwietniu 2026 r., Haas zgłaszał sprzedaże akcji na otwartym rynku realizowane w ramach wcześniej ustanowionego planu transakcyjnego Rule 10b5-1. Te sprzedaże są odrębne od wrześniowego przyznania RSU w ramach VCP. 3941