Bunt akcjonariuszy Barrick: walka o kopalnie złota warte 42 mld dolarów

Dlaczego plan wydzielenia jest tak kontrowersyjny

Plan Thorntona zakłada wyodrębnienie operacji Barrick w Nevadzie (w tym kopalń Goldstrike i Cortez), złoża Fourmile oraz innych kluczowych aktywów północnoamerykańskich i karaibskich do osobnej spółki giełdowej, roboczo nazwanej „NewCo”. Wartość transakcji szacuje się na ok. 42 mld dolarów .

Główni akcjonariusze, w tym VanEck, Mackenzie Financial i Franklin Equity Group, otwarcie sprzeciwiają się tym planom. Uważają, że rozwodniłoby to udziały dotychczasowych inwestorów w najbardziej rentownych aktywach Barrick, przenosząc wartość na nowych nabywców akcji w IPO. Co najmniej jeden inwestor wzywa już do rezygnacji Thorntona, który stoi na czele spółki od 2014 r. .

Warunkiem powodzenia spin-offu było rozwiązanie prawnego i operacyjnego sporu z Newmontem dotyczącego wspólnego przedsięwzięcia Nevada Gold Mines. Newmont na początku 2026 r. złożył formalne zawiadomienie o sporze, twierdząc, że planowane wydzielenie narusza warunki ich partnerstwa . 10 sierpnia Barrick poinformował o osiągnięciu porozumienia z Newmontem wartego 1,95 mld dolarów, które kończy spór i otwiera drogę do IPO. Spółka spodziewa się sfinalizować notowanie do końca 2026 r. .

Wcześniej, bo na początku 2026 r., plan opóźniała również nieujawniona wcześniej opłata licencyjna na rzecz Teck oraz spór z Newmontem . Barrick mierzy się też z najniższą od 25 lat roczną produkcją złota, przez co IPO staje się wyjątkowo ryzykownym ruchem mającym na celu podniesienie wyceny spółki .

Wyniki za II kwartał 2026 r.: silna strona operacyjna, ale rozczarowanie na Wall Street

Barrick opublikował wyniki za II kwartał 10 sierpnia 2026 r. Główne wskaźniki rozczarowały inwestorów:

Produkcja złota wyniosła 796 tys. uncji – o 11% więcej niż w I kwartale i powyżej prognoz spółki. Produkcja miedzi sięgnęła 56 tys. ton. Zysk netto wzrósł o 50% do 1,22 mld USD, a skorygowana EBITDA sięgnęła 2,5 mld USD (marża 59%) . Część źródeł wskazuje, że skorygowany EPS na poziomie 0,82 USD był zgodny z konsensusem Bloomberga, podczas gdy inne źródła podają, że zabrakło do wyższej prognozy analityków na poziomie 0,94 USD .

Pomimo silnych wyników operacyjnych, rozczarowujące dane o przychodach i zysku na akcję – w połączeniu z ogłoszeniem kosztownej ugody z Newmontem, którą część inwestorów uznała za drogą cenę za niepopularne IPO – sprawiły, że kurs Barrick spadł o ok. 5% w handlu przedsesyjnym 10 sierpnia . Po południu tego samego dnia akcje kosztowały ok. 40,91 USD, tracąc 6,34% .

Podsumowanie

Prezes Thornton uparcie dąży do przeprowadzenia transformacyjnego, ale głęboko kontrowersyjnego wydzielenia najlepszych północnoamerykańskich kopalń Barrick. Choć ugoda z Newmontem o wartości 1,95 mld USD usunęła kluczową przeszkodę, plan wciąż napotyka zdeterminowany opór ze strony największych instytucjonalnych akcjonariuszy, którzy postrzegają go jako rozwadniający wartość. Wyniki Barrick za II kwartał pokazały silne momentum operacyjne, ale ich słabszy od oczekiwań odbiór stał się pretekstem do wyprzedaży akcji – co zwiększa presję finansową na Thorntona w momencie, gdy najbardziej potrzebuje zaufania akcjonariuszy. Ostateczne powodzenie IPO może zależeć od tego, czy Thornton zdoła odzyskać zaufanie największych inwestorów, czy też nabiorą siły wezwania do jego dymisji.