Dlaczego w 24 godziny zlikwidowano 890 mln dolarów na kryptowalutowych futures? Majowy delewar Bitcoina w 2026 roku

Na rynkach instrumentów pochodnych inwestorzy często używają dźwigni finansowej, aby zwiększyć swoją ekspozycję. Gdy cena spadnie poniżej progu depozytu zabezpieczającego, giełdy automatycznie zamykają pozycje, aby zapobiec dalszym stratom. Gdy wielu inwestorów jest ustawionych w tym samym kierunku, te przymusowe zamknięcia mogą przyspieszyć spadek.

Dokładnie to wydarzyło się podczas ruchu 22–23 maja: spadające ceny wymusiły likwidacje, co dodało dodatkowej presji sprzedażowej i wywołało dalsze likwidacje w pętli sprzężenia zwrotnego.

Które giełdy i kryptowaluty ucierpiały najbardziej

Większość likwidacji miała miejsce na największych scentralizowanych platformach instrumentów pochodnych, przede wszystkim:

• Binance
• OKX
• Bybit

Na tych platformach kontrakty futures na Bitcoina i Ethereum odpowiadały za największą część strat, co odzwierciedla ich dominację w wolumenach obrotu instrumentami pochodnymi.

Ucierpiały również inne altcoiny z dużej kapitalizacji. W szczególności:

• Solana (SOL)
• XRP

Te aktywa odnotowały znaczące likwidacje w miarę osłabiania się ogólnego nastroju rynkowego i przymusowego zamykania lewarowanych długich pozycji.

Nastroje rynkowe i presja makroekonomiczna

Szczyt likwidacji nie nastąpił w próżni. Nastroje rynkowe były już kruche w dniach poprzedzających to wydarzenie.

Do takiego ukształtowania się sytuacji przyczyniło się kilka czynników makroekonomicznych i rynkowych:

• Słaby apetyt na ryzyko na rynkach
• Odpływy z amerykańskich funduszy ETF na Bitcoina (spot)
• Wyższe rentowności obligacji zmniejszające popyt na aktywa ryzykowne

Te presje sprawiły, że rynek stał się bardziej podatny na nagłe spadki cen i zmniejszyły gotowość inwestorów do absorbowania presji sprzedażowej, gdy ceny zaczęły spadać.

Dane o stopach finansowania (funding rates) bezpośrednio poprzedzających to wydarzenie są ograniczone, ale dane o likwidacjach wyraźnie wskazują, że kluczowym wzmacniaczem, gdy ceny przełamały wsparcie, była lewarowana pozycja – zwłaszcza długie pozycje.

Cena Bitcoina w porównaniu z rekordem wszech czasów z 2025 roku

Wyprzedaż miała również miejsce na tle znaczącej, długoterminowej korekty.

• Bitcoin osiągnął wszech czasów rekord powyżej 126 000 USD w październiku 2025 roku.
• Podczas fali likwidacji w maju 2026 roku BTC handlowano po około 74 400–75 400 USD.

Oznacza to, że rynek znajdował się około 40% poniżej szczytu z 2025 roku, co ilustruje, jak szerszy trend spadkowy z końca 2025 roku nadal wpływał na nastroje rynkowe i pozycjonowanie lewarowane w 2026 roku.

Element szerszego schematu likwidacji w 2026 roku

Wydarzenie z 22–23 maja wpisuje się w szerszy schemat powtarzających się fal likwidacji na rynkach kryptowalutowych instrumentów pochodnych w 2026 roku.

Do największych epizodów wcześniej w tym roku należały:

• Koniec stycznia 2026: około 1,7 mld USD likwidacji podczas gwałtownego spadku cen.
• Luty 2026: około 2,56 mld USD zlikwidowane, gdy Bitcoin i Ethereum gwałtownie straciły na wartości.
• Kwiecień 2026: kolejna kaskada o wartości około 597 mln USD w ciągu 24 godzin.

Analiza rynku z całego roku pokazuje, że wysoka dźwignia finansowa w połączeniu z niską płynnością wielokrotnie prowadziła do szybkich, kaskadowych zdarzeń likwidacyjnych.

Dlaczego te kaskady likwidacji są ważne

Duże wydarzenia likwidacyjne to coś więcej niż tylko szczyty zmienności – ujawniają one strukturę rynku instrumentów pochodnych.

Kiedy dźwignia narasta na giełdach, ruchy cen mogą uruchomić zautomatyzowane likwidacje, które wzmacniają zmienność daleko poza początkowy katalizator. W krótkim okresie zdarzenia te często resetują nadmierną dźwignię i zmniejszają otwarte zainteresowanie (open interest), potencjalnie stabilizując rynki do czasu ponownego narastania spekulacyjnych pozycji.

Wycena z maja 2026 roku to kolejny przykład tego, jak kruche mogą stać się lewarowane rynki kryptowalut, gdy nastroje słabną, a kluczowe poziomy techniczne zostają przełamane.