Spadek Bitcoina przyspieszał przez cały tydzień, a dostawca danych o instrumentach pochodnych CoinGlass i platformy analityki on-chain udokumentowały trzy wyraźne fale likwidacji.
Szybkość krachu była podręcznikowym przykładem długiego squeeze'a. Gdy ceny spadały, lewarowane pozycje bycze były przymusowo zamykane, co dodawało presji sprzedażowej i ciągnęło ceny w dół, co z kolei uruchamiało kolejne stop-outy i wezwania do uzupełnienia depozytu . Inwestorzy zajmujący pozycje długie konsekwentnie odpowiadali za przytłaczającą większość likwidacji. 2 czerwca długie pozycje stanowiły 1,08 miliarda USD z 1,23 miliarda USD przymusowych zamknięć — około 88% całości
. Do 5 czerwca schemat pozostał niezmieniony, a w łącznej kwocie 1,75 miliarda USD dominowały likwidacje pozycji długich
.
Podczas gdy scentralizowane giełdy absorbowały miliardy w likwidacjach, ekosystem zdecentralizowanych finansów (DeFi) Ethereum mierzył się z własną strukturalną podatnością na zagrożenia. Dane on-chain z Lookonchain, cytowane przez wiele raportów, pokazały, że 343 075 ETH, o wartości około 547 milionów USD, było narażonych na likwidację w protokołach pożyczkowych DeFi .
Gdy Ethereum spadło z 1 770 USD do 1 544 USD, pozycje te zbliżyły się do swoich progów przymusowej likwidacji . Rozkład ryzyka skoncentrowany był na czterech krytycznych poziomach cenowych:
| Cena likwidacji | Zagrożone ETH | Przybliżona wartość w USD |
|---|---|---|
| 1 565,72 USD | 46 741 ETH | 74,71 miliona USD |
| 1 555,04 USD | 58 032 ETH | 92,85 miliona USD |
| 1 426,31 USD | 100 394 ETH | 159,43 miliona USD |
| 1 361,73 USD | 137 908 ETH | 220,41 miliona USD |
Bezpośrednia strefa zagrożenia znajdowała się między 1 565,72 USD a 1 555,04 USD, gdzie połączone 167,6 miliona USD w pozycjach długich było zagrożonych likwidacją na Maker i AAVE V3 . Gdyby ceny przebiły to pasmo, ryzyko kaskady rozszerzyłoby się na większe skupiska przy 1 426,31 USD i 1 361,73 USD. Firma analityczna Spot On Chain zidentyfikowała zakres 1 555–1 566 USD jako bezpośredni próg krytyczny, ostrzegając, że spadek poniżej tej strefy może wywołać kaskadowy spadek do poziomu wsparcia 1 426 USD
.
Krach sprawił, że ponad połowa krążącej podaży Bitcoina znalazła się w stanie niezrealizowanej straty — stan, który historycznie zbiegał się z każdym ważnym dołkiem bessy w historii Bitcoina . Ten poziom stresu wśród posiadaczy sugeruje środowisko rynkowe typu kapitulacja, chociaż dostępne źródła nie potwierdzają, że trwałe dno zostało już osiągnięte
.
Analiza CryptoQuant z kwietnia 2026 roku już wcześniej prognozowała potencjalne dno bessy w okolicach 55 000–60 000 USD w drugiej połowie roku, w oparciu o wskaźnik MVRV Z-score . Wskaźnik MVRV Z-score historycznie spada poniżej zera przy każdym dołku cyklu, a według stanu na koniec czerwca nie przekroczył jeszcze tego progu
. Osobny raport Bloomberga z marca 2026 roku, powołujący się na analizę Blockforce Capital, wskazał możliwą strefę dna między 45 000 a 55 000 USD w oparciu o zbieżne wskaźniki on-chain, w tym cenę zrealizowaną bliską 54 000 USD i 200-tygodniową średnią kroczącą bliską 58 000 USD
.
Firma Bitwise odnotowała w swoim czerwcowym kompasie rynkowym, że dwuletni kroczący wskaźnik MVRV Z-score dla Bitcoina spadł do najniższego poziomu w historii, sygnalizując de facto „wyprzedażowe wyceny” . Jednak firma ostrzegła również, że trwałe odbicie będzie zależeć od świeżego popytu — a krótkoterminowa presja sprzedażowa pozostała aktywna
.
Wydarzenia tego tygodnia obnażyły strukturę rynku, która pozostaje bardzo wrażliwa na nawet skromne wstrząsy sentymentu. Bezpośrednie katalizatory — sprzedaż 32 BTC przez Strategy, szeroka kaskada likwidacji i 547 milionów USD ryzyka w DeFi na Ethereum — są mierzalne i udokumentowane . Jednak warunki leżące u ich podstaw nie zostały jednoznacznie rozwiązane. Otwarte pozycje Bitcoina w lewarowanych instrumentach pochodnych pozostały wysokie, a skupiska likwidacji w DeFi na Ethereum były nieprzetestowane, ale niebezpiecznie blisko cen rynkowych
.
Konsensus analityków, jak wynika z dostępnych doniesień, nie wskazuje na potwierdzone „żelazne dno” na poziomie 59 100 USD. Zamiast tego dowody przemawiają za ostrożną perspektywą, w której jakiekolwiek dalsze osłabienie mogłoby szybko odsłonić scentralizowane i zdecentralizowane pozycje lewarowane, które wciąż znajdują się tuż poniżej rynku .
Comments
0 comments