Nie był to wyłącznie przypadkowy ruch cen. Wiele wskazywało na klasyczną rotację sektorową: kapitał odpływał od Bitcoina i tradycyjnych narracji rynku kryptowalut, a kierował się do projektów kojarzonych z infrastrukturą AI.

Dlaczego Bitcoin spadł poniżej 70 tys. dolarów?

Na zniżkę nałożyło się kilka czynników, które jednocześnie pogorszyły nastroje inwestorów instytucjonalnych i detalicznych:

• Ujemne przepływy w funduszach ETF: spotowe ETF-y na Bitcoina notowały odpływy netto od połowy maja. Dodatkową presję wywołały doniesienia o niespodziewanej sprzedaży jednostek funduszu IBIT zarządzanego przez BlackRock.
• Sygnał od Strategy: firma Strategy, wcześniej znana jako MicroStrategy, sprzedała Bitcoiny o wartości 2,5 mln dolarów. Była to pierwsza taka transakcja od 2022 roku. Rynek odebrał ją jako możliwą rysę na strategii największego publicznego posiadacza BTC, co dodatkowo osłabiło zaufanie.
• Sprzedaż przez dużych posiadaczy: Dane on-chain pokazały zwiększoną liczbę dużych transakcji BTC oraz napływ bitcoinów na giełdy. Taki układ często wskazuje na dystrybucję, czyli zmniejszanie pozycji przez wieloryby.
• Kaskada likwidacji: Przebicie poziomu 70 tys. dolarów uruchomiło około 980 mln dolarów likwidacji na całym rynku kryptowalut. Wysokie wykorzystanie dźwigni przyspieszyło wyprzedaż.

Co napędzało tokeny AI?

Gdy Bitcoin tracił na wartości, inwestorzy skupili uwagę na aktywach związanych z rozbudową infrastruktury sztucznej inteligencji. Pomogły w tym zarówno wydarzenia rynkowe, jak i katalizatory dotyczące konkretnych projektów.

Debiut Anthropic i informacje od Nvidii

Złożenie dokumentów dotyczących pierwszej oferty publicznej przez firmę AI Anthropic oraz nowe komunikaty Nvidii dotyczące infrastruktury sztucznej inteligencji wzmocniły zainteresowanie całym segmentem. Tokeny postrzegane jako powiązane z rozwojem AI zaczęły gwałtownie zyskiwać, a ich obroty wyraźnie wzrosły.

W przypadku NEAR 24-godzinny wolumen obrotu przekroczył 1 mld dolarów. Porównywalne skoki aktywności odnotowano także w przypadku Worldcoin i innych aktywów z tego segmentu.

Rotacja kapitału zamiast ucieczki z rynku

To nie była pełna ucieczka inwestorów od ryzyka, lecz raczej przesunięcie kapitału wewnątrz rynku. Część środków opuszczała ETF-y na Bitcoina i trafiała do tokenów z wyraźną narracją AI albo potencjalnie mierzalnymi przepływami pieniężnymi.

Dla inwestorów szukających aktywów o wyższym ryzyku projekty związane ze sztuczną inteligencją stały się względnie atrakcyjne, ponieważ wpisywały się w długoterminowy trend rozwoju AI, mniej zależny od krótkoterminowych problemów z płynnością Bitcoina.

NEAR i efekt przymusowego zamykania krótkich pozycji

Wzrost NEAR został dodatkowo wzmocniony przez czynniki techniczne. Token zyskał około 54 proc. w ciągu tygodnia, a część ruchu wynikała z zamykania pozycji krótkich przez traderów. Odkupowanie tokenów przez inwestorów obstawiających wcześniej spadki zwiększyło presję zakupową i przyspieszyło wzrost.

Na ten efekt nałożyły się zainteresowanie instytucjonalne, produkt stakingowy NEAR firmy Bitwise oraz narracja związana z tzw. abstrakcją łańcucha — rozwiązaniami mającymi ułatwiać korzystanie z wielu blockchainów.

Czy to oznacza trwałą zmianę na rynku kryptowalut?

Rozbieżność między Bitcoinem a tokenami AI może wskazywać na dojrzewanie rynku. Inwestorzy coraz wyraźniej rozróżniają aktywa o odmiennej funkcji:

• Bitcoin jako aktywo monetarne: jego wycena wciąż opiera się przede wszystkim na tezie o przechowywaniu wartości i zachowuje silną zależność od globalnej płynności oraz nastrojów makroekonomicznych.
• Tokeny jako infrastruktura: Render i io.net są kojarzone ze zdecentralizowanym dostępem do mocy obliczeniowej GPU, a NEAR i ICP z blockchainami przyjaznymi aplikacjom AI. W takich projektach inwestorzy mogą zwracać uwagę na aktywność deweloperów, liczbę zapytań inferencyjnych i popyt na moc obliczeniową.
• Większe zainteresowanie kapitału wysokiego ryzyka: startupy łączące AI i kryptowaluty przyciągnęły w 2025 roku 40 proc. finansowania venture capital w sektorze kryptowalut, wobec 18 proc. rok wcześniej. To sugeruje, że część inwestorów instytucjonalnych traktuje ten kierunek jako projekt długoterminowy, a nie wyłącznie krótkotrwałą modę.
• Potencjalna niezależność od Bitcoina: tokeny AI zaczynają być wyceniane także przez pryzmat własnych fundamentów — zapotrzebowania na obliczenia, aktywności sieci i wykorzystania infrastruktury — a nie tylko przez korelację z BTC.

Za tą narracją stoją również konkretne argumenty ekonomiczne. Według danych on-chain i porównań cenowych zdecentralizowane sieci GPU mogą w przypadku niektórych zadań AI oferować koszty niższe o 60–90 proc. niż tradycyjni dostawcy chmury, tacy jak AWS i Azure.

Tokeny AI nie są odporne na bańkę

Rozdzielenie notowań od Bitcoina nie oznacza, że tokeny AI stały się bezpieczną przystanią. Ich wyceny pozostają mocno zależne od kondycji sektora technologicznego. Korelacja między akcjami spółek AI a tokenami AI wynosi według przywoływanych danych 92 proc., dlatego korekta na rynku technologicznym mogłaby szybko przełożyć się na spadki kryptowalut.

Ryzyko pokazało już wydarzenie określane jako „szok DeepSeek” ze stycznia 2025 roku. Pojawienie się tańszego modelu AI podważyło założenie, że rozwój sztucznej inteligencji będzie wymagał stale rosnących nakładów na kosztowną moc obliczeniową. Dla tokenów opartych na tej tezie był to sygnał ostrzegawczy.

Obawy inwestorów są nadal wyraźne: na początku 2026 roku 54 proc. ankietowanych deklarowało lęk przed bańką AI. Zwolennicy obecnego cyklu wskazują jednak, że w odróżnieniu od epoki dot-comów znaczna część rozbudowy infrastruktury jest finansowana z przepływów pieniężnych rentownych firm technologicznych, a nie z czysto spekulacyjnego długu.

Najważniejszy wniosek dla inwestorów

Wydarzenia z początku czerwca 2025 roku pokazały rynek, który próbuje wyceniać użyteczność, a nie tylko rozpoznawalność marki czy wielkość kapitalizacji. Wzrost NEAR, ICP i Render podczas spadku Bitcoina sugeruje, że projekty związane z mocą obliczeniową, aplikacjami AI i inferencją on-chain mogą przyciągać kapitał niezależnie od BTC.

Nie należy jednak mylić tej niezależności z odpornością na spadki. Kluczowe pytanie brzmi nie to, czy dany token ma etykietę „AI”, lecz czy jego aktywność w sieci, przychody i rzeczywiste wykorzystanie uzasadniają tę narrację, zanim kolejna fala korelacji ponownie ogarnie cały rynek.

Nie był to wyłącznie przypadkowy ruch cen. Wiele wskazywało na klasyczną rotację sektorową: kapitał odpływał od Bitcoina i tradycyjnych narracji rynku kryptowalut, a kierował się do projektów kojarzonych z infrastrukturą AI.

Dlaczego Bitcoin spadł poniżej 70 tys. dolarów?

Na zniżkę nałożyło się kilka czynników, które jednocześnie pogorszyły nastroje inwestorów instytucjonalnych i detalicznych:

• Ujemne przepływy w funduszach ETF: spotowe ETF-y na Bitcoina notowały odpływy netto od połowy maja. Dodatkową presję wywołały doniesienia o niespodziewanej sprzedaży jednostek funduszu IBIT zarządzanego przez BlackRock.
• Sygnał od Strategy: firma Strategy, wcześniej znana jako MicroStrategy, sprzedała Bitcoiny o wartości 2,5 mln dolarów. Była to pierwsza taka transakcja od 2022 roku. Rynek odebrał ją jako możliwą rysę na strategii największego publicznego posiadacza BTC, co dodatkowo osłabiło zaufanie.
• Sprzedaż przez dużych posiadaczy: Dane on-chain pokazały zwiększoną liczbę dużych transakcji BTC oraz napływ bitcoinów na giełdy. Taki układ często wskazuje na dystrybucję, czyli zmniejszanie pozycji przez wieloryby.
• Kaskada likwidacji: Przebicie poziomu 70 tys. dolarów uruchomiło około 980 mln dolarów likwidacji na całym rynku kryptowalut. Wysokie wykorzystanie dźwigni przyspieszyło wyprzedaż.

Co napędzało tokeny AI?

Gdy Bitcoin tracił na wartości, inwestorzy skupili uwagę na aktywach związanych z rozbudową infrastruktury sztucznej inteligencji. Pomogły w tym zarówno wydarzenia rynkowe, jak i katalizatory dotyczące konkretnych projektów.

Debiut Anthropic i informacje od Nvidii

Złożenie dokumentów dotyczących pierwszej oferty publicznej przez firmę AI Anthropic oraz nowe komunikaty Nvidii dotyczące infrastruktury sztucznej inteligencji wzmocniły zainteresowanie całym segmentem. Tokeny postrzegane jako powiązane z rozwojem AI zaczęły gwałtownie zyskiwać, a ich obroty wyraźnie wzrosły.

W przypadku NEAR 24-godzinny wolumen obrotu przekroczył 1 mld dolarów. Porównywalne skoki aktywności odnotowano także w przypadku Worldcoin i innych aktywów z tego segmentu.

Rotacja kapitału zamiast ucieczki z rynku

To nie była pełna ucieczka inwestorów od ryzyka, lecz raczej przesunięcie kapitału wewnątrz rynku. Część środków opuszczała ETF-y na Bitcoina i trafiała do tokenów z wyraźną narracją AI albo potencjalnie mierzalnymi przepływami pieniężnymi.

Dla inwestorów szukających aktywów o wyższym ryzyku projekty związane ze sztuczną inteligencją stały się względnie atrakcyjne, ponieważ wpisywały się w długoterminowy trend rozwoju AI, mniej zależny od krótkoterminowych problemów z płynnością Bitcoina.

NEAR i efekt przymusowego zamykania krótkich pozycji

Wzrost NEAR został dodatkowo wzmocniony przez czynniki techniczne. Token zyskał około 54 proc. w ciągu tygodnia, a część ruchu wynikała z zamykania pozycji krótkich przez traderów. Odkupowanie tokenów przez inwestorów obstawiających wcześniej spadki zwiększyło presję zakupową i przyspieszyło wzrost.

Na ten efekt nałożyły się zainteresowanie instytucjonalne, produkt stakingowy NEAR firmy Bitwise oraz narracja związana z tzw. abstrakcją łańcucha — rozwiązaniami mającymi ułatwiać korzystanie z wielu blockchainów.

Czy to oznacza trwałą zmianę na rynku kryptowalut?

Rozbieżność między Bitcoinem a tokenami AI może wskazywać na dojrzewanie rynku. Inwestorzy coraz wyraźniej rozróżniają aktywa o odmiennej funkcji:

• Bitcoin jako aktywo monetarne: jego wycena wciąż opiera się przede wszystkim na tezie o przechowywaniu wartości i zachowuje silną zależność od globalnej płynności oraz nastrojów makroekonomicznych.
• Tokeny jako infrastruktura: Render i io.net są kojarzone ze zdecentralizowanym dostępem do mocy obliczeniowej GPU, a NEAR i ICP z blockchainami przyjaznymi aplikacjom AI. W takich projektach inwestorzy mogą zwracać uwagę na aktywność deweloperów, liczbę zapytań inferencyjnych i popyt na moc obliczeniową.
• Większe zainteresowanie kapitału wysokiego ryzyka: startupy łączące AI i kryptowaluty przyciągnęły w 2025 roku 40 proc. finansowania venture capital w sektorze kryptowalut, wobec 18 proc. rok wcześniej. To sugeruje, że część inwestorów instytucjonalnych traktuje ten kierunek jako projekt długoterminowy, a nie wyłącznie krótkotrwałą modę.
• Potencjalna niezależność od Bitcoina: tokeny AI zaczynają być wyceniane także przez pryzmat własnych fundamentów — zapotrzebowania na obliczenia, aktywności sieci i wykorzystania infrastruktury — a nie tylko przez korelację z BTC.

Za tą narracją stoją również konkretne argumenty ekonomiczne. Według danych on-chain i porównań cenowych zdecentralizowane sieci GPU mogą w przypadku niektórych zadań AI oferować koszty niższe o 60–90 proc. niż tradycyjni dostawcy chmury, tacy jak AWS i Azure.

Tokeny AI nie są odporne na bańkę

Rozdzielenie notowań od Bitcoina nie oznacza, że tokeny AI stały się bezpieczną przystanią. Ich wyceny pozostają mocno zależne od kondycji sektora technologicznego. Korelacja między akcjami spółek AI a tokenami AI wynosi według przywoływanych danych 92 proc., dlatego korekta na rynku technologicznym mogłaby szybko przełożyć się na spadki kryptowalut.

Ryzyko pokazało już wydarzenie określane jako „szok DeepSeek” ze stycznia 2025 roku. Pojawienie się tańszego modelu AI podważyło założenie, że rozwój sztucznej inteligencji będzie wymagał stale rosnących nakładów na kosztowną moc obliczeniową. Dla tokenów opartych na tej tezie był to sygnał ostrzegawczy.

Obawy inwestorów są nadal wyraźne: na początku 2026 roku 54 proc. ankietowanych deklarowało lęk przed bańką AI. Zwolennicy obecnego cyklu wskazują jednak, że w odróżnieniu od epoki dot-comów znaczna część rozbudowy infrastruktury jest finansowana z przepływów pieniężnych rentownych firm technologicznych, a nie z czysto spekulacyjnego długu.

Najważniejszy wniosek dla inwestorów

Wydarzenia z początku czerwca 2025 roku pokazały rynek, który próbuje wyceniać użyteczność, a nie tylko rozpoznawalność marki czy wielkość kapitalizacji. Wzrost NEAR, ICP i Render podczas spadku Bitcoina sugeruje, że projekty związane z mocą obliczeniową, aplikacjami AI i inferencją on-chain mogą przyciągać kapitał niezależnie od BTC.

Nie należy jednak mylić tej niezależności z odpornością na spadki. Kluczowe pytanie brzmi nie to, czy dany token ma etykietę „AI”, lecz czy jego aktywność w sieci, przychody i rzeczywiste wykorzystanie uzasadniają tę narrację, zanim kolejna fala korelacji ponownie ogarnie cały rynek.