Opcje na BTC i ETH warte około 18 mld USD wygasają w piątek na Deribit

Około 18 mld USD brzmi jak kwota, która ma w piątek przepłynąć przez rynek kryptowalut. To jednak wartość nominalna wygasających opcji, a nie suma wypłat przy ich rozliczeniu. Dla obserwujących kursy BTC i ETH ważniejsze od samej liczby będą poziomy, przy których skupiają się kontrakty, oraz to, jak ich uczestnicy zmienią zabezpieczenia. 181622

Ile kontraktów wygasa?

Według prezesa Deribit, Luuka Strijersa, 25 września 2026 r. o 08:00 UTC wygasną opcje na bitcoina o wartości nominalnej około 15,9 mld USD oraz na ether o wartości około 2,1 mld USD. BTC odpowiada więc za blisko dziewięć dziesiątych łącznej kwoty. W przywoływanym zestawieniu wygasająca seria BTC stanowiła około 37% wartości wszystkich otwartych opcji na bitcoina na Deribit. 18

Szacunki zmieniały się przed terminem rozliczenia: 15 września łączną wartość oceniano na około 16,6 mld USD, a w późniejszym zestawieniu Coinbase Markets — na około 18,1 mld USD. Wzrost wartości wyrażonej w dolarach nie dowodzi sam w sobie, że przybyło tyle samo nowych pozycji. Wpływ na wycenę ma również kurs aktywów bazowych, a dostępne zestawienia nie pozwalają rozdzielić tych czynników. 1516

Gdzie skupiają się opcje kupna?

W jednym z zestawień obejmujących około 16 mld USD opcji na BTC na opcje kupna (call) przypadało 9,6 mld USD, a na opcje sprzedaży (put) — 6,4 mld USD. To podział bliski 60 do 40. Również w przypadku ETH opcji kupna było więcej: Coinbase Markets podało stosunek liczby otwartych opcji sprzedaży do kupna na poziomie 0,61. Przewaga opcji call nie oznacza jednak, że wszyscy uczestnicy rynku obstawiają wzrost — każda taka opcja ma także wystawcę. 2216

Duże skupiska opcji kupna na BTC przypadają na 90 000 i 100 000 USD, a na ETH — na przedział 3000–4000 USD. W innym zestawieniu 70 000 USD było poziomem wykonania BTC z największą liczbą otwartych pozycji. Strijers wskazał z kolei 75 000 USD jako tzw. „max pain” dla BTC. To różne miary układu kontraktów, a nie konkurencyjne prognozy kursu w chwili rozliczenia. 16125

Co zmienia wzrost kursu BTC?

Po przekroczeniu 85 000 USD bitcoin był notowany w pobliżu 86 300 USD, a więc bliżej poziomu 90 000 USD, przy którym skupiają się opcje kupna. Ether był notowany w pobliżu 2720 USD — nadal poniżej wskazanego przedziału 3000–4000 USD. Dalsze zmiany kursów mogą wpłynąć na to, które opcje zakończą się z wartością wewnętrzną i jak uczestnicy rynku będą zabezpieczać związane z nimi ryzyko. Sam rozkład poziomów wykonania nie mówi jednak, czy takie działania podniosą, obniżą czy nie zmienią cen. 221116

Dlaczego piątek może przynieść większe wahania?

O 08:00 UTC wygasające opcje na Deribit zostaną rozliczone. Inwestorzy i animatorzy rynku mogą wówczas zamykać, dostosowywać lub przenosić na kolejne terminy zabezpieczenia utrzymywane na rynku kasowym i terminowym. Później zaplanowano publikacje danych gospodarczych z USA oraz rozliczenie wrześniowych kontraktów futures na bitcoina na CME — amerykańskiej giełdzie instrumentów pochodnych. Według jednego ze źródeł rozliczenie CME nastąpi o 15:00 UTC. 61

Jeśli zmiany pozycji związane z tymi wydarzeniami nałożą się na siebie, krótkoterminowa zmienność może wzrosnąć. Ani wartość nominalna 18 mld USD, ani przewaga opcji kupna nie wystarczą jednak, by przewidzieć skalę lub kierunek ruchu: decydujące będzie to, jakie pozycje faktycznie utrzymują uczestnicy rynku i jak są one zabezpieczone. 622