Saudi Aramco podnosi, Sonatrach tnie: Co oznacza rozłam na rynku LPG w czerwcu 2026?

Dla Sonatrachu, którego ładunki zazwyczaj pokonują krótką trasę do południowej Europy, jedyną szansą na utrzymanie konkurencyjności było agresywne obniżenie cen. Cięcia rzędu 18–31% to celowa próba upłynnienia zapasów, zamiast dopuszczenia do ich kumulacji.

Azjatycki popyt trzyma ceny Aramco na powierzchni

Skromna podwyżka Saudi Aramco pokazuje z kolei, że rynek LPG w regionie Azji i Pacyfiku działa w oparciu o inne fundamenty. Do cen kontraktowych Aramco odnoszą się długoterminowi odbiorcy z Chin, Indii, Korei Południowej i Japonii – rynki, które pozostają strukturalnie uzależnione od bliskowschodniego LPG jako surowca dla petrochemii i do celów komunalnych [3, 6].

Podwyżka propanu o 10 USD za tonę sugeruje, że azjatycki popyt utrzymał stabilny poziom lub nawet nieznacznie się umocnił w ujęciu miesięcznym, a saudyjska dostępność eksportowa była na tyle ograniczona, że nie wymagała rabatów. Nawet stabilna cena butanu wskazuje na zrównoważony rynek, a nie nadpodaż.

Co rozłam mówi nam o szerszym rynku LPG

Czerwiec 2026 roku jest jednym z najwyraźniejszych dotąd przykładów rozkorelacji regionalnych benchmarków cenowych LPG. Ta sama globalna fala podażowa – napędzana rekordową produkcją gazu łupkowego w USA, rozbudową infrastruktury NGL i nowymi mocami na Bliskim Wschodzie – ląduje zupełnie inaczej w zależności od miejsca przeznaczenia.

• Glut w basenie atlantyckim: Amerykański eksport LPG nadal gwałtownie rośnie, wywierając stałą presję na ceny dostaw do basenu Morza Śródziemnego, północno-zachodniej Europy i Afryki Zachodniej. Producenci tacy jak Sonatrach zmuszeni są wyceniać swoje produkty na podstawie krańcowej baryłki z amerykańskiego eksportu, często z dyskontem.
• Odporność cen w Azji: Azjatycki popyt na LPG, choć nie jest odporny na tę samą falę podażową, jest amortyzowany przez długoterminowe kontrakty dostaw z Bliskiego Wschodu, które odnoszą się do cen CP Saudi Aramco. Ta struktura tworzy częściowo izolowany korytarz cenowy, przynajmniej dopóki azjatycki popyt importowy się utrzymuje.

W praktyce globalny rynek LPG nie jest jednym rynkiem z regionalnymi spreadami, ale kilkoma odrębnymi basenami z własną dynamiką podaży i popytu. Czerwiec 2026 roku unaocznił to bardziej niż kiedykolwiek wcześniej.

Na co zwrócić uwagę w przyszłości

Skala cięć Sonatrachu rodzi pytanie, czy rynek śródziemnomorski zbliża się do swojego dna. Jeśli marże amerykańskiego eksportu osłabną lub europejskie magazyny się zapełnią, konieczne mogą być dalsze obniżki. Z kolei, jeśli azjatyckie zakupy osłabną sezonowo w dalszej części 2026 roku, przewaga cenowa Aramco może szybko stopnieć.

Dla kupców i handlowców przesłanie z czerwca 2026 r. jest jednoznaczne: dynamika regionalna ma teraz większe znaczenie niż globalne nagłówki o podaży LPG, a spread między cenami CP Aramco a OSP Sonatrachu stał się kluczowym barometrem tego, jak bardzo nierówny stał się ten rynek.