OpenAI robi pierwszy formalny krok w kierunku oferty publicznej

Ogłoszenie zostało dokonane zgodnie z Zasadą 135 na mocy Ustawy o papierach wartościowych z 1933 roku, co jest standardowym mechanizmem, który pozwala spółkom ujawnić poufne zgłoszenia bez uruchamiania faktycznej oferty . OpenAI nie podało żadnych szczegółów dotyczących liczby oferowanych akcji ani przedziału cenowego.

Niechętny wyścig na Wall Street

Złożenie wniosku przez OpenAI nastąpiło w ślad za podobnym ruchem Anthropic zaledwie tydzień wcześniej. Anthropic, twórca chatbota Claude i najgroźniejszy rywal OpenAI, złożył swoje papiery w SEC 1 czerwca 2026 roku przy wycenie około 965 miliardów dolarów, po rundzie finansowania serii H o wartości 65 miliardów dolarów .

Ruch Anthropic wywołał intensywną analizę ze strony Wall Street i natychmiast zrodził pytania, czy OpenAI pójdzie w jego ślady . Poszło, ale nie bez publicznego ostrożnego tonowania nastrojów przez swojego dyrektora generalnego, który odrzucił koncepcję wyścigu „zwycięzca bierze wszystko”.

Altman: „Zrobimy to, kiedy to będzie miało sens”

W rozmowie z Davidem Faberem z CNBC w programie „Power Lunch”, kilka godzin po ogłoszeniu Anthropic, dyrektor generalny OpenAI Sam Altman odrzucił ramy rywalizacji w IPO. „Myślę, że istnieje wyścig o dostarczenie najlepszej technologii i zbudowanie najlepszego biznesu” – powiedział Altman. „Ale wie pan, wejście na giełdę to wydarzenie finansowe i nie sądzę, abyśmy skupiali się na jego terminie. Zrobimy to, kiedy uznamy, że ma to sens” .

Altman argumentował dalej, że rynek AI ostatecznie będzie obsługiwał „system wielu dostawców”, a nie jednego dominującego mistrza . Jego komentarze sygnalizują, że OpenAI postrzega obecny moment jako maraton innowacji technologicznej, a nie sprint po giełdowy ticker.

Ta powściągliwość jest zgodna z osobistą ambiwalencją Altmana wobec rynków publicznych, którą wyrażał od dawna. Pod koniec 2025 roku w podcaście „Big Technology Podcast” słynnie ocenił swoje podekscytowanie byciem dyrektorem generalnym spółki publicznej na „0%”, przyznając, że nieuniknione będą irytacje związane z kwartalnymi wynikami i presją akcjonariuszy, nawet jeśli przyznał, że OpenAI prawdopodobnie będzie musiało ostatecznie wejść na giełdę, aby zabezpieczyć ogromny kapitał potrzebny na realizację ambicji związanych z AI .

Raporty z początku 2026 roku wskazywały, że dyrektor finansowa OpenAI, Sarah Friar, zgłaszała wewnętrzne obawy co do gotowości i ryzyka planu Altmana, zakładającego debiut pod koniec 2026 roku, szczególnie w kontekście dużych wydatków na infrastrukturę i tego, czy spowalniający wzrost przychodów może udźwignąć takie zobowiązania . Poufne zgłoszenie wydaje się pozostawiać wszystkie opcje otwarte, nie zobowiązując firmy do debiutu w najbliższym czasie. Raporty sugerują, że debiut giełdowy jesienią 2026 roku jest możliwy, z Goldman Sachs i Morgan Stanley jako współprowadzącymi księgę, ale nie podjęto żadnych ostatecznych decyzji .

Szerszy obraz: Trio mega-IPO

OpenAI i Anthropic to dwie trzecie historycznej fali IPO w branży AI, których spodziewamy się w 2026 roku. Trzecim członkiem tej grupy jest SpaceX, które w kwietniu złożyło własne poufne dokumenty . Razem te trzy zgłoszenia stanowią potencjalną zmianę układu sił w sektorze technologicznym na rynkach publicznych, ale wszystkie przebiegały ostrożnie, wykorzystując poufne wnioski, które utrzymują wrażliwe dane finansowe w tajemnicy podczas procesu przeglądu SEC.

Dla OpenAI, poufny S-1 nie tylko otwiera drzwi do debiutu na Wall Street, ale także przygotowuje grunt pod przyszły moment prawdy: ostateczne publiczne oświadczenie rejestracyjne po raz pierwszy ujawni rzeczywiste przychody, marże i strukturę kosztów firmy, bezpośrednio testując, czy jej ogromna wycena z rynku prywatnego jest możliwa do obrony .