NASN Intelligent Tech – debiut na giełdzie w Hongkongu 7 sierpnia 2026 roku. Spółka z Chin, zajmująca się technologiami jazdy autonomicznej, chce pozyskać do 644 mln HKD

Oferta podzielona jest na dwie transze:

• Transza detaliczna (Hongkong): 5,76 mln akcji (10% oferty).
• Transza instytucjonalna: 51,84 mln akcji (90% oferty) .

Współorganizatorami oferty są renomowane instytucje finansowe: Haitong International oraz BOCI Asia .

Profil spółki: Pionier w dziedzinie hamulców elektronicznych (brake-by-wire)

Założona w 2016 roku, z siedzibą w Hangzhou, NASN specjalizuje się w zaawansowanych systemach sterowania ruchem pojazdów, a konkretnie w technologii 'brake-by-wire' (hamowanie przewodowe) oraz elektronicznych systemach kontroli podwozia . Są to kluczowe komponenty dla pojazdów autonomicznych poziomu L3 i wyższych, zastępujące tradycyjne mechaniczne połączenia elektronicznymi sygnałami, co przekłada się na szybszy czas reakcji i większą precyzję .

Oferta produktowa NASN obejmuje m.in. systemy NBooster, Electronic Stability Control (ESC) oraz NBC (Networked Brake Control). Firma posiada centra badawczo-rozwojowe w Szanghaju oraz zakłady produkcyjne w Hangzhou i Jiaxing .

Zgodnie z danymi firmy doradczej CIC Consulting, w 2025 roku NASN znalazł się w pierwszej trójce chińskich dostawców systemów 'brake-by-wire' pod względem wolumenu sprzedaży .

Główni inwestorzy przed IPO

NASN Intelligent Tech pozyskał znaczące wsparcie kapitałowe od renomowanych instytucji:

• CATL (Contemporary Amperex Technology) – światowy gigant produkcji baterii, posiada >3% udziałów .
• Hillhouse Investment – ~3,64% udziałów (poprzez VNTR i MAUT) .
• Qiming Venture Partners (Qiming Rongke) – ~6,03% udziałów .
• Bank of China Capital (fundusz Shanghai Yangtze River Delta BOC Capital Equity Investment Fund) – ~6,63% udziałów .
• Advanced Manufacturing Fund – ~6,26% udziałów .
• Założyciele – Tao Zhe i Liu Qian (małżeństwo) posiadają łącznie ~22,58% praw głosu .

W 2025 roku spółka zakończyła rundę finansowania serii D o wartości 100 mln RMB (~13,7 mln USD), osiągając wycenę post-money na poziomie 4,05 mld RMB (~556 mln USD) .

Wyniki finansowe: Przed rentownością, ale z poprawiającymi się wskaźnikami

Spółka pozostaje nierentowna, jednak jej wyniki finansowe pokazują wyraźną trajektorię poprawy:

Źródła:

Przychody spółki wzrosły ponad dwukrotnie z 272 mln RMB w 2023 r. do 615 mln RMB w 2025 r., co jest efektem rosnącego popytu na systemy 'brake-by-wire' na chińskim rynku pojazdów nowej energii (NEV). Marża brutto poprawiła się z 1,1% do 13,6% w tym samym okresie, odzwierciedlając korzyści skali i lepszy miks produktowy. Strata netto, choć nadal znacząca (190 mln RMB w 2025 r.), systematycznie maleje jako procent przychodów – z 73,8% do 30,8%, co wskazuje na drogę do osiągnięcia progu rentowności .

Pozycja rynkowa i perspektywy

NASN działa na szybko rosnącym rynku systemów 'brake-by-wire', które są kluczowym elementem dla pojazdów autonomicznych poziomu L3 i wyższych. Technologia ta zastępuje tradycyjne mechaniczne połączenia transmisją sygnału elektronicznego, oferując szybszy czas reakcji i lepszą kompatybilność z systemami autonomicznej jazdy .

Spółka jest jednym z trzech największych chińskich dostawców tych rozwiązań, konkurując głównie z dostawcami zagranicznymi na rynku będącym w początkowej fazie wdrożeń . Wsparcie ze strony giganta CATL zapewnia jej strategiczne powiązania w branży, a obecność renomowanych funduszy inwestycyjnych, jak Hillhouse i Qiming, zwiększa wiarygodność w oczach inwestorów .

Czynniki ryzyka dla inwestorów

Potencjalni inwestorzy powinni wziąć pod uwagę następujące ryzyka:

• Brak rentowności: Spółka nie osiągnęła jeszcze rentowności i oczekuje się, że w najbliższym czasie będzie nadal generować straty netto .
• Ryzyko koncentracji: NASN jest uzależniona od stosunkowo niewielkiej liczby klientów (producentów OEM) generujących większość przychodów .
• Tempo adopcji technologii: Powszechne wdrożenie pojazdów autonomicznych poziomu L3+ pozostaje niepewne, co może wpłynąć na popyt na systemy 'brake-by-wire'.
• Konkurencja: Globalny rynek jest zdominowany przez zagranicznych dostawców pierwszego rzędu (np. Bosch, Continental). NASN musi udowodnić niezawodność i skalowalność swoich produktów, aby zdobyć udział w rynku.

Uwaga: Niniejszy artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej.