„Maksymalny ból” Bitcoina: Dlaczego analitycy widzą dalsze spadki aż do 40–48 tys. USD

Najnowsze analizy techniczne i on-chain kreślą trzeźwiący obraz najbliższej trajektorii Bitcoina. Po oszałamiającej przecenie o około 45% od historycznego szczytu powyżej 126 000 USD z października 2025 roku, największa kryptowaluta zmaga się teraz z idealną burzą: instytucjonalnym przetasowaniem portfeli, symboliczną sprzedażą i głęboko podzielonym konsensusem analityków co do tego, gdzie leży prawdziwe dno. Debata, napędzana ostrzeżeniami Bitwise i Galaxy Digital, nie dotyczy tego, czy ból już jest – ale jak głęboko jeszcze sięgnie.

Ostrzeżenie Bitwise z BTC Prague: cel „maksymalnego bólu” na 48 000 USD

Podczas konferencji BTC Prague, szef badań Bitwise Europe, André Dragosch, przedstawił jasne, niedźwiedzie ramy. Ostrzegł, że Bitcoin wciąż jest narażony na ryzyko dalszego spadku, sięgającego nawet 20% od ówczesnych poziomów, identyfikując kaskadę krytycznych, strukturalnych poziomów wsparcia .

Analiza Dragoscha koncentruje się na trzystopniowym systemie wsparcia, gdzie każdy poziom stanowi linię obrony przed dalszą przeceną :

• 61 000 USD – 200-tygodniowa średnia krocząca, pierwsze ważne techniczne wsparcie.
• 56 000 USD – cena zrealizowana, reprezentująca zagregowaną bazę kosztową wszystkich monet w łańcuchu.
• 48 000 USD – baza kosztowa długoterminowych posiadaczy, określana jako scenariusz dna „maksymalnego bólu”.

Jeśli poziomy 61 000 USD i 56 000 USD zostaną przełamane, Dragosch zasugerował, że cena może ostatecznie zostać ściągnięta do testu poziomu 48 000 USD, który wyznacza średni koszt nabycia najbardziej niezłomnych inwestorów Bitcoina . Ten najgorszy scenariusz, jak zauważył, oznaczałby sytuację „maksymalnego bólu” – głębszą korektę, niż obecnie zakłada wielu uczestników rynku . Warto podkreślić, że ramy nakreślone przez Dragoscha przedstawiają niedźwiedzi przypadek jako zejście przez kolejne strefy wsparcia, a nie gwarancję krachu do 48 000 USD .

Siły napędzające wyprzedaż

Obecna presja spadkowa nie bierze się znikąd. Jest napędzana przez toksyczne połączenie symbolicznej i strukturalnej sprzedaży.

Strategy zrywa z dogmatem „nigdy nie sprzedajemy”. W ruchu, który wywołał wstrząs na rynku, Strategy (dawniej MicroStrategy) ujawniła w zgłoszeniu do SEC, że sprzedała 32 BTC za około 2,5 mln USD między 26 a 31 maja. To jej pierwsza sprzedaż Bitcoina od krypto-zimy w 2022 roku . Choć kwota była finansowo nieistotna – stanowiła mniej niż 0,004% ogromnego skarbca 843 706 BTC – symboliczne złamanie korporacyjnej tożsamości „nigdy nie sprzedawaj” było druzgocące. Ujawnienie to na chwilę zepchnęło Bitcoina poniżej 72 000 USD i wywołało likwidację kontraktów futures o wartości ponad 90 mln USD . Zbiegło się to z sygnałami firmy Michaela Saylora o bardziej „aktywnym” podejściu do zarządzania skarbcem, przez co sprzedaż stała się psychologicznym katalizatorem, podkopującym zaufanie dokładnie w momencie, gdy rynek najmniej mógł sobie na to pozwolić .

Instytucjonalny exodus trwa. Symboliczna sprzedaż Strategy została spotęgowana przez znacznie bardziej materialną siłę: głęboką, trwałą serię odpływów z amerykańskich funduszy ETF na Bitcoina (spot) . W połączeniu z silniejszym dolarem i szerszymi przeciwnościami makroekonomicznymi, to instytucjonalne przetasowanie portfeli wywołało nieustanną presję sprzedażową, która zdusiła nastroje rynkowe, sprowadzając Indeks Strachu i Chciwości do poziomów skrajnego strachu . Rezultatem był tydzień, w którym Bitcoin spadł o około 12%, wyzwalając likwidacje długich pozycji na łączną kwotę ponad 3 mld USD .

Alex Thorn z Galaxy Digital: dane mówią, że dno jeszcze nie nadeszło

Jeśli najgorszy scenariusz Dragoscha na poziomie 48 000 USD wydaje się ponury, Alex Thorn, szef badań w Galaxy Digital, oferuje jeszcze ostrożniejszą perspektywę. W szczegółowym, bogatym w dane badaniu cyklu opublikowanym 11 czerwca 2026 roku, Galaxy doszła do wniosku, że Bitcoin najprawdopodobniej nie osiągnął jeszcze swojego dna cyklu .

Sednem tezy Galaxy jest to, że dotychczas uruchomiły się tylko 4 z 13 historycznych wskaźników dna . Zgodnie z ich analizą, czteroletni cykl Bitcoina ulega kompresji, co oznacza, że wahania są mniejsze, ale obecna przecena nadal nie spełniła warunków typowo obserwowanych na prawdziwym dołku rynkowym .

Bazowy model Galaxy umieszcza dno w przedziale od 40 000 do 46 000 USD, przy czym może ono nastąpić w dowolnym momencie między teraz a czwartym kwartałem 2026 roku . Firma przyznaje, że jeśli presja sprzedażowa się nasili, bardziej dotkliwa wyprzedaż mogłaby zepchnąć Bitcoina do zakresu 30 000–37 000 USD .

Ta analiza opiera się na założeniu, że spokojniejszy szczyt w październiku 2025 roku, choć rozczarowujący, prawdopodobnie implikuje płytsze dno niż w poprzednich cyklach. Jednak sam fakt, że większość ich autorskich sygnałów dna w łańcuchu pozostaje uśpiona, każe Galaxy zdecydowanie stać w obozie wzywającym do cierpliwości i sugeruje, że ostateczna kapitulacja może być konieczna, by naprawdę zresetować rynek .

Głęboko podzielony konsensus analityków

Obecne prognozy są dalekie od jednomyślności. Konflikt między czołowymi analitykami koncentruje się na najważniejszym pytaniu: czy dno mamy już za sobą?

Dno za nami (59 000 USD). Geoffrey Kendrick, szef badań nad aktywami cyfrowymi w Standard Chartered, uważa, że dołek cyklu jest już za nami. Jego analiza wskazuje dno na około 59 000 USD, które Bitcoin na krótko przetestował, zanim odbił powyżej 64 000 USD .

Dno przed nami (40 000–48 000 USD). To pogląd podzielany przez Bitwise i Galaxy, choć różnią się oni w stopniu pesymizmu. Najgorszy scenariusz Dragoscha sięga 48 000 USD, podczas gdy dane cykliczne Galaxy sugerują bazowy przypadek poniżej tego poziomu, w korytarzu 40 000–46 000 USD . Alex Thorn z Galaxy zauważył nawet, że rok 2026 może być „zbyt chaotyczny, by go przewidzieć”, wskazując na niepewność makroekonomiczną, ryzyko polityczne i nierównomierny impet na rynku krypto jako powody, by spodziewać się większych turbulencji przed nastaniem trwałego ożywienia .

Podsumowując, argumenty za dalszym osłabieniem Bitcoina zbudowane są na zbiegu przełamanych poziomów technicznych, wskaźników on-chain, które wciąż nie pokazują kapitulacji, oraz na pękaniu narracji, które długo wspierały hossę. Droga od szczytu z października 2025 roku była już bardzo bolesna. Jednak według analityków wpatrujących się w dane, prawdziwy test odporności Bitcoina może nie być za nami – może on leżeć na poziomach wsparcia tak niskich jak 48 000 USD, a nawet 40 000 USD, wciąż odległych o kilka miesięcy.