15-procentowe cła na polikrzem: polityka, zwycięzcy i globalne konsekwencje

Kontrakty o stałej cenie podpisane przed 6 sierpnia 2026 roku są zwolnione z nowych opłat . Nie ma wyłączeń ze względu na kraj pochodzenia; cła mają zastosowanie globalnie, w tym do Indii i łańcuchów dostaw w Azji Południowo-Wschodniej .

Polityka składa się z dwóch głównych elementów: 15% cła na produkty pochodne z polikrzemu (sztaby, płytki, ogniwa i moduły) oraz programu minimalnych cen importowych (MIP), egzekwowanego za pomocą dodatkowych ceł specyficznych. Surowy polikrzem podlega jedynie MIP, a nie 15% cłu .

Minimalne ceny importowe

Minimalne ceny importowe zostały określone w proklamacji Białego Domu i są takie same dla wszystkich kategorii .

Cele polityki: ożywienie krajowej produkcji

Oficjalne uzasadnienie to ożywienie amerykańskiej produkcji krajowej polikrzemu oraz produktów pochodnych dla sektora solarnego i półprzewodników, która – jak argumentuje administracja – została osłabiona przez subsydiowaną przez państwo chińską nadprodukcję i dumping . Podwójna struktura cła plus minimalna cena ma na celu uniemożliwienie taniego chińskiego importu podcinania amerykańskich producentów nawet po nałożeniu 15% cła .

Reakcja Wall Street i gwałtowny wzrost First Solar

First Solar (FSLR) okazał się największym beneficjentem. Ponieważ jego technologia cienkowarstwowa z tellurku kadmu (CdTe) nie opiera się na imporcie polikrzemu, cła pogłębiają jego przewagę konkurencyjną nad rywalami opartymi na krzemie .

• Wzrost akcji: Akcje FSLR wzrosły o około 8% w handlu przedsesyjnym po ogłoszeniu, a w kolejnych dniach zyskały 18,5% .
• Podwyżki rekomendacji analityków (po ogłoszeniu):
  • Baird: Podwyższenie rekomendacji do Outperform z Neutral, z podwyższeniem ceny docelowej do 318 USD z 205 USD, powołując się na jasność ceł i silny rynek użyteczności publicznej .
  • HSBC: Analityk Daniel Yang podwyższył rekomendację do Kupuj z Trzymaj .
• Szerszy obraz z Wall Street: Analitycy z BMO Capital Markets, Truist Securities i Citi opisali nowe ramy jako tworzące "strukturalne dno" dla branży, potencjalnie podnoszące ceny modułów dla projektów użyteczności publicznej z około 0,30 USD/wat do przedziału 0,40–0,45 USD/wat . Dyrektor generalny First Solar, Mark Widmar, określił politykę jako "bardzo dobrze przemyślaną" .

Szerszy rynek ETF-ów związanych z czystą energią odnotował mieszane ruchy; wiele funduszy z ekspozycją na importerów opartych na krzemie napotkało trudności, chociaż dane dotyczące stóp zwrotu z ETF-ów w bezpośrednim okresie po ogłoszeniu ceł są ograniczone w dostępnych źródłach.

Nadzwyczajne posiedzenie rządu Korei Południowej

11 sierpnia 2026 roku ministerstwo handlu, przemysłu i energii Korei Południowej zwołało nadzwyczajne posiedzenie przedstawicieli sektora publicznego i prywatnego w Izbie Przemysłowo-Handlowej Korei, któremu przewodniczył wiceminister handlu Park Jung-sung . W spotkaniu uczestniczyły Samsung Electronics i OCI Company (kluczowy dostawca polikrzemu) wraz z urzędnikami ministerstwa klimatu, energii i środowiska .

Obawy Korei:

• Południowokoreańscy producenci ogniw słonecznych, którzy polegają na zakładach produkcyjnych w Azji Południowo-Wschodniej (np. Wietnam, Malezja), znaleźli się w krzyżowym ogniu – cła uderzają w eksportowane przez nich ogniwa i moduły, mimo że nie są one chińskiego pochodzenia .
• OCI, jeden z nielicznych niechińskich producentów polikrzemu, znajduje się pod presją nowej struktury minimalnych cen .
• Rząd Korei Południowej ocenia, czy 4-miesięczne opóźnienie do 4 grudnia zapewnia wystarczająco dużo czasu na restrukturyzację łańcuchów dostaw lub uzyskanie wyłączeń .

Według danych cytowanych przez jedno z południowokoreańskich mediów, wartość eksportu południowokoreańskich produktów pochodnych z polikrzemu do USA wyniosła w 2025 roku około 4,3 miliarda dolarów, co czyni stawkę znaczącą .

Zwycięzcy i przegrani: producenci krajowi a amerykańscy instalatorzy

Cła tworzą wyraźny podział na zwycięzców i przegranych w amerykańskim przemyśle solarnym:

Krajowi producenci sprzętu (zwycięzcy):

• First Solar bezpośrednio zyskuje na wyższych cenach modułów i mniejszej konkurencji ze strony produktów krzemowych .
• Każdy amerykański producent polikrzemu lub płytek zyskuje na minimalnych cenach i ograniczeniu chińskiego dumpingu.
• Polityka jest zgodna z celem administracji, jakim jest przesunięcie produkcji krytycznych łańcuchów dostaw dla sektora solarnego i półprzewodników do USA .

Amerykańscy instalatorzy i deweloperzy projektów (zagrożeni):

• Projekty użyteczności publicznej oparte na importowanych panelach krzemowych staną w obliczu znacznie wyższych kosztów – ceny modułów mogą wzrosnąć z około 0,30 USD/wat do ponad 0,40 USD/wat .
• Instalatorzy, którzy podpisali kontrakty o stałej cenie po 6 sierpnia bez klauzul przenoszących koszty ceł, mogą doświadczyć ściśnięcia marż lub realizacja projektów może stać się nieopłacalna .
• Łączny efekt 15% cła i minimalnej ceny 0,38 USD/wat może opóźnić lub anulować niektóre amerykańskie projekty solarne, szczególnie te, które już wcześniej były na granicy opłacalności .

Ogólny wpływ to przekształcenie amerykańskiego łańcucha dostaw energii słonecznej, które nagradza krajowe moce produkcyjne i karze projekty uzależnione od importu – rezultat, który – jak zauważają obserwatorzy – może spowolnić tempo budowy instalacji solarnych w USA, nawet jeśli wzmocni wykorzystanie krajowych fabryk .