Dlaczego ceny soi na CBOT ostatnio rosną?

Notowania soi na giełdzie Chicago Board of Trade (CBOT) rosną, ponieważ rynek jednocześnie reaguje na trzy czynniki: powrót chińskiego popytu, ryzyko pogodowe w Stanach Zjednoczonych oraz możliwe zwiększenie zapotrzebowania na biopaliwa. Połączenie lepszych perspektyw popytu z obawami o podaż skłoniło część inwestorów do zamykania krótkich pozycji i ponownego kupowania kontraktów. 101114

1. Chiny wracają po amerykańską soję

Najsilniejszym impulsem popytowym są informacje o nowych zakupach amerykańskiej soi przez Chiny. Na początku sierpnia Departament Rolnictwa USA (USDA) potwierdził sprzedaż 488 tys. ton soi z dostawą do Chin. To zwiększyło widoczność amerykańskiego eksportu na sezon 2026/27. 11

Chińskie biuro USDA Foreign Agricultural Service prognozuje, że import soi przez Chiny w sezonie 2026/27 wyniesie 108 mln ton — o około 2 proc. więcej niż w poprzednim sezonie. Głównym powodem ma być umiarkowany wzrost popytu przemysłu paszowego na śrutę sojową, wykorzystywaną jako źródło białka w paszach. 1

Dla rynku kontraktów terminowych liczy się nie tylko sam wolumen zakupów, lecz także sygnał, że chiński popyt może ponownie wspierać eksport z USA.

2. Pogoda zwiększa premię ryzyka

Drugim czynnikiem są obawy o kondycję upraw w amerykańskim Midwest — kluczowym regionie produkcji soi w USA. Prognozy wysokich temperatur i miejscami intensywnych opadów wzbudziły obawy o potencjalne pogorszenie kondycji roślin. 1015

Ryzyko jest szczególnie istotne w okresie zawiązywania strąków i nalewania nasion. Jeżeli stres cieplny ograniczy plony, wcześniejsze prognozy produkcji mogą zostać obniżone. Dlatego kontrakty na starą i nową soję szybko reagują na zmiany prognoz pogody, ocenę stanu upraw oraz szacunki plonów.

3. Polityka biopaliw wspiera olej sojowy i tłoczenie

Wsparciem dla rynku jest również interpretacja najnowszej polityki biopaliwowej w USA. Oczekiwania dotyczące popytu na paliwa odnawialne zwiększyły zainteresowanie olejem sojowym, który jest jednym z surowców wykorzystywanych do produkcji biodiesla. 14

Wyższe ceny oleju sojowego mogą poprawić opłacalność przerobu soi. W takiej sytuacji tłocznie mają większą motywację, by kupować ziarno, co pośrednio wspiera ceny samej soi. Według danych przywoływanych przez Trading Economics amerykańska Agencja Ochrony Środowiska przyznała 1,76 mld kredytów paliw odnawialnych za rok zgodności 2025 — niemal dwa razy więcej niż we wcześniejszych szacunkach. 14

To nie jest jeszcze globalny niedobór soi

Mimo wzrostów cen globalny bilans nie wygląda na kryzys podaży. W sierpniowej prognozie WASDE USDA przewiduje, że światowa produkcja soi w sezonie 2026/27 wyniesie 442,3 mln ton, ustanawiając rekord. Światowe zapasy końcowe mają sięgnąć 124,2 mln ton. 34

Oznacza to, że obecny ruch cenowy jest przede wszystkim efektem poprawy oczekiwań popytowych oraz premii za ryzyko pogodowe i polityczne, a nie potwierdzonego niedoboru na świecie. Duża podaż z USA i Ameryki Południowej może ograniczać skalę dalszych wzrostów. 34

Co może zdecydować o dalszym kierunku cen?

Inwestorzy będą przede wszystkim obserwować:

• wyniki inspekcji upraw w USA i kolejne prognozy plonów;
• codzienne komunikaty USDA o sprzedaży eksportowej, zwłaszcza do Chin;
• szczegóły i ostateczne wdrożenie amerykańskiej polityki biopaliwowej.

Jeśli pogoda w USA się poprawi, a chińskie zakupy osłabną, premia za ryzyko może szybko zniknąć. Z kolei obniżenie prognoz plonów w połączeniu z dalszymi zakupami eksportowymi dawałoby wzrostom znacznie mocniejsze uzasadnienie fundamentalne.