Fitch ostrzega: Korekta na rynku AI to poważne globalne ryzyko kredytowe. Giełdy w Azji runęły, a akcje spółek technologicznych kontynuują spadki

Spadki zostały spotęgowane przez doniesienia o postępach Chin w produkcji zaawansowanych chipów. Informacje, że chińska firma wspierana przez państwo rozpoczęła masową produkcję maszyn do litografii w głębokim ultrafiolecie (DUV), potencjalnie konkurując z firmą ASML, wzbudziły obawy o konkurencję i trwałość wydatków na AI .

Mieszany wpływ na szerszy rynek, ale technologiczny lider spadków

Indeks S&P 500 zamknął się praktycznie bez zmian (+0,02%), Nasdaq spadł o 0,18%, a Dow Jones zyskał 0,51%, ponieważ niższe ceny ropy pomogły spółkom blue chip, podczas gdy sektor półprzewodników pozostawał pod silną presją . Amerykańscy producenci chipów, tacy jak Micron Technology, stracili ponad 7%, a akcje Nvidii spadły o 5% po tym, jak dziennik "The Wall Street Journal" poinformował, że firma prowadzi rozmowy w sprawie udzielenia gwarancji finansowych o wartości około 250 miliardów dolarów dla OpenAI w ramach gigantycznego projektu centrum danych . Indeks półprzewodników Philadelphia Semiconductor Index spadł o 2,2% podczas trzeciej z rzędu sesji spadkowej .

Fitch ostrzega: Korekta na rynku AI to poważne globalne ryzyko kredytowe

W swoim raporcie "Global Risk Outlook" za trzeci kwartał, opublikowanym 28 lipca, agencja ratingowa Fitch Ratings wyraźnie ostrzegła, że boom AI – i ryzyko gwałtownej korekty – staje się poważnym globalnym ryzykiem kredytowym . Do tej pory żadna inna główna agencja ratingowa nie wydała tak bezpośredniego ostrzeżenia . Fitch stwierdził, że wycena indeksu S&P 500 zbliża się do poziomów z czasów bańki internetowej (dot-com) i zauważył, że emisja obligacji korporacyjnych w USA wzrosła w pierwszej połowie 2026 roku o 26%, głównie za sprawą wydatków związanych z AI . Same firmy Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Oracle i SpaceX wyemitowały obligacje o ratingu inwestycyjnym o wartości 182 miliardów dolarów .

Agencja podkreśliła, że średnio- i długoterminowy potencjał AI jest "wysoce niepewny", co czyni rynek podatnym na wahania . Fitch oświadczył, że "połączenie niepewności co do przychodów oraz stopnia, w jakim rynki kapitałowe i gospodarki splotły się z AI, stworzyło podatność na zagrożenia" . Fitch wymienił również wojnę USA-Iran i zakłócenia w Cieśninie Ormuz jako inne kluczowe bliskoterminowe zagrożenia, a także silne oddziaływanie zjawiska El Niño na kraje z ratingiem śmieciowym .

Łańcuch przyczynowy: wątpliwości co do wydatków na AI napędzają zarówno wyprzedaż, jak i ostrzeżenie Fitch

Wyprzedaż i ostrzeżenie Fitch są ze sobą bezpośrednio powiązane: bessa na akcjach spółek technologicznych, napędzana wątpliwościami, czy ogromne wydatki na infrastrukturę AI przyniosą oczekiwane zyski, skłoniła agencję ratingową do oceny, że korekta na aktywach związanych z AI stanowi obecnie systemowe ryzyko kredytowe . Wiele źródeł zauważyło, że transakcje związane z AI, które wcześniej napędzały wzrost rynku, stały się teraz głównym źródłem podatności na zagrożenia . Jak ujęła to jedna z analiz: "skala inwestycji w AI jest tak duża, że narażenie gospodarki i całego rynku kapitałowego na taką korektę jest znaczące" .

Centralnym tematem była obawa o cyrkularne finansowanie, w ramach którego firmy AI pożyczają ogromne środki na budowę infrastruktury, która może nie przynieść obiecanych zysków. Doniesienia o tym, że Nvidia miała udzielić gwarancji finansowych dla OpenAI o wartości 250 miliardów dolarów, wraz z niesamowitym, 466-procentowym wzrostem kursu akcji chińskiego producenta chipów w dniu debiutu, ilustrują, jak skrajne wyceny i dług splotły się ze sobą . Fitch ostrzegł, że każda gwałtowna korekta rynkowa może wywołać szersze zakłócenia finansowe, makroekonomiczne i kredytowe na całym świecie .