Ceny ropy i gazu w dół po wzajemnym wstrzymaniu ognia między USA a Iranem

Pauza nastąpiła po okresie intensywnej eskalacji. Stany Zjednoczone prowadziły kampanię uderzeń na irańskie obszary przybrzeżne i infrastrukturę przez prawie dwa tygodnie, sprowokowaną ostrzałem przez Iran statków próbujących przepłynąć przez Cieśninę Ormuz . Podczas gdy Biały Dom przedstawił wstrzymanie ataków jako okazję do dyplomacji, obawy dotyczące zapasów amunicji USA i ryzyka szerszego konfliktu regionalnego również pojawiły się jako czynniki stojące za tą decyzją .

Jak bardzo spadły ceny w porównaniu ze szczytami

Wyprzedaż była szeroka i gwałtowna zarówno na rynku ropy naftowej, jak i gazu ziemnego.

Ropa Brent spadła o ponad 7% w handlu przedsesyjnym w poniedziałek, 27 lipca, chwilowo spadając poniżej 90 dolarów za baryłkę. Później w sesji notowana była w okolicach 91,44 dolara, co oznacza spadek o 5,5% w porównaniu z zamknięciem w piątek . To zestawienie z niedawnym szczytem wynoszącym 101,06 dolara z 24 lipca, po atakach Houthi, oraz wcześniejszym wojennym szczytem wynoszącym 126,41 dolara z 30 kwietnia . Ruch ten oznaczał znaczną redukcję premii za ryzyko geopolityczne, która narosła w samym lipcu.

Ropa West Texas Intermediate (WTI) spadła o ponad 5% na otwarciu, notując się w okolicach 89,31 dolara za baryłkę, co stanowi spadek o 3,1% . WTI wcześniej wzrosła do 91,08 dolara podczas szczytu rajdu napędzanego przez Houthi .

Europejski gaz ziemny (benchmarkowy kontrakt terminowy holenderskiego hubu TTF) spadł szacunkowo o 7,7% na otwarciu w poniedziałek, ponieważ deeskalacja złagodziła natychmiastowe obawy dotyczące żeglugi i łańcuchów dostaw przez Cieśninę Ormuz .

Skala spadków przypominała wcześniejsze wyprzedaże napędzane rozejmem podczas konfliktu. W kwietniu 2026 r. dwutygodniowy rozejm spowodował spadek Brent o 15,5%, a WTI o 16,5% w ciągu jednego dnia . W maju 2026 r. doniesienia o potencjalnej umowie obniżyły Brent nawet o 9,4%, a WTI o prawie 11% .

Ataki Houthi, które wepchnęły Brent powyżej 100 dolarów

Rajd poprzedzający wyprzedaż był napędzany poważną eskalacją na Morzu Czerwonym. W dniach 22–23 lipca 2026 r. wspierani przez Iran bojownicy Houthi zaatakowali dwa saudyjskie tankowce – Encelia i Layla – na Morzu Czerwonym . Houthi oświadczyli, że wystrzelili rakiety i drony w kierunku statków, aby wymusić blokadę saudyjskich portów ogłoszoną w tym tygodniu .

Ten atak otworzył „drugi front” w wojnie na Bliskim Wschodzie , ponieważ cieśnina Bab al-Mandab stała się zagrożona obok już prawie zamkniętej Cieśniny Ormuz . Brent wzrósł o około 7% w ciągu jednego dnia, zamykając się na poziomie 100,69 dolara 23 lipca, po raz pierwszy powyżej 100 dolarów od maja . WTI wzrosła o ponad 5% do 91,08 dolara . Rajd przedłużył się do 24 lipca, a Brent osiągnął 101,06 dolara . Dated Brent, benchmark dla fizycznych ładunków, wzrósł powyżej 105 dolarów za baryłkę po raz pierwszy od końca maja .

Oświadczenia Białego Domu i regionalnych mediatorów

Dyrektor ds. komunikacji Białego Domu Steven Cheung powiedział Fox News, że „wszystkie opcje pozostają na stole w odniesieniu do Iranu”, podkreślając, że prezydent Trump nadal opowiada się za rozwiązaniem dyplomatycznym, ale pozostawia otwarte opcje wojskowe . Cheung dodał, że jeśli Iran będzie kontynuował wrogie działania w Cieśninie Ormuz lub przeciwko sojusznikom USA, prezydent jest gotów rozważyć wszystkie dostępne opcje .

Tymczasem mediator Katar wcześniej stwierdził, że USA i Iran poczyniły postępy w rozmowach na temat zakończenia czteromiesięcznej wojny . Podczas wzajemnego wstrzymania ognia dyplomaci nadal namawiali Iran do dążenia do porozumienia, z zastrzeżeniem, że rozmowy techniczne mają być kontynuowane we wszystkich obszarach protokołu ustaleń . Nienazwany urzędnik USA powiedział AFP, że „obie strony na razie się wycofają, a statki będą mogły swobodnie się poruszać” w Cieśninie Ormuz i wokół niej .

Jak kruche jest zawieszenie broni? Ryzyka, które pozostają

Wzajemne wstrzymanie ognia jest powszechnie postrzegane jako kruche. Podstawowe problemy strukturalne, które napędzały konflikt – w tym ambicje nuklearne Iranu, prawie całkowite zamknięcie Cieśniny Ormuz oraz ryzyko wznowienia działań wojennych – pozostają nierozwiązane . Analitycy ostrzegali, że bez postępów w kwestii programu nuklearnego Iranu i konsensusu w sprawie regionalnych sojuszników Iranu sytuacja może szybko ponownie eskalować .

Stany Zjednoczone utrzymały blokadę morską irańskich portów i statków nawet podczas pauzy . Institute for the Study of War zauważył, że obecna intensywność i charakter amerykańskich ataków wojskowych „wydają się niewystarczające, aby znacząco zmienić determinację reżimu irańskiego do osiągnięcia celów strategicznych siłą, co obejmuje utrzymanie długoterminowej dominacji nad Cieśniną Ormuz” .

Konkretne ostrzeżenia analityków, takich jak Daniela Hathorn czy UBS, dotyczące tego konkretnego wstrzymania ognia nie zostały znalezione w dostępnych wynikach wyszukiwania. Limit wyszukiwania został osiągnięty przed zlokalizowaniem tych konkretnych cytatów. Dostępne źródła konsekwentnie odnotowują jednak, że analitycy ostrzegali, iż zawieszenie broni jest z natury kruche ze względu na nierozwiązane problemy strukturalne .

Kluczowe wnioski

Uwaga: Wojenny szczyt wynoszący 126,41 dolara z 30 kwietnia pozostaje najwyższym poziomem osiągniętym podczas konfliktu . Wyprzedaż w lipcu 2026 r. sprowadziła ceny z powrotem poniżej psychologicznej bariery 100 dolarów, ale nadal pozostają one znacząco podwyższone w porównaniu z poziomami sprzed konfliktu, wynoszącymi około 72 dolarów za baryłkę .

Co dalej?

Przyszłość zależy od tego, czy wzajemne wstrzymanie ognia przełoży się na trwały rozejm. Biały Dom wysyła sprzeczne sygnały: podczas gdy administracja twierdzi, że opowiada się za rozwiązaniem dyplomatycznym, wyraźnie utrzymuje również wszystkie opcje otwarte, w tym możliwość poważnych uderzeń na Iran . Prezydent Trump wcześniej zgodził się na dwutygodniowy rozejm z Iranem w kwietniu 2026 r., a następnie się z niego wycofał i ogłosił, że rozejm „się skończył” 8 lipca po nowej rundzie ataków odwetowych .

Europejskie rynki gazu ziemnego również stoją w obliczu niepewnej sytuacji. Chociaż natychmiastowe obawy dotyczące łańcucha dostaw przez Cieśninę Ormuz osłabły, europejskie magazyny gazu pozostają znacznie niższe rok do roku – na poziomie 54,2% pojemności – co naraża kontynent na ryzyko w przypadku jakichkolwiek nowych zakłóceń. Benchmark TTF był już wrażliwy na ryzyko podaży związane z Ormuzem podczas konfliktu .

Na razie inwestorzy zniwelowali część premii wojennej, ale podstawowe ryzyko pozostaje w grze. Rynek obserwuje wyniki rozmów technicznych w Katarze, ewentualne nowe ataki Houthi na żeglugę na Morzu Czerwonym oraz to, czy wzajemne wstrzymanie ognia utrzyma się wystarczająco długo, aby umożliwić bardziej kompleksowe porozumienie. Jak niedawno ujął to jeden z analityków, sytuacja to „wyraźnie binarny scenariusz; jeśli porozumienie zostanie osiągnięte, ceny prawdopodobnie spadną, ale jeśli porozumienie nie dojdzie do skutku, być może nie osiągnęliśmy jeszcze szczytu” .