Bitcoin traci 20 proc. trudności kopania. Górnicy uciekają w stronę sztucznej inteligencji

1. Zimowa burza Fern w lutym

7 lutego 2026 roku trudność zmniejszyła się o 11,16 proc. Była to dziesiąta największa ujemna korekta w historii bitcoina . Przyczyną była zimowa burza Fern, która doprowadziła do ograniczeń poboru energii w Teksasie — jednym z głównych ośrodków amerykańskiego kopania bitcoina.

Operatorzy wyłączali urządzenia, aby odciążyć sieć energetyczną. W rezultacie hashrate, czyli łączna moc obliczeniowa sieci, spadł w krótkim czasie o około 20 proc.

2. Kapitulacja górników w czerwcu

Kolejna fala miała już bardziej ekonomiczny charakter. W czerwcu cena bitcoina spadła o około 15 proc., ściskając marże operatorów. Część z nich wyłączyła sprzęt, który przy bieżących kosztach energii przestał być opłacalny .

W połowie czerwca trudność spadła o około 10 proc. . Okres obejmujący 2016 bloków trwał 15,6 dnia, a więc wyraźnie dłużej niż standardowe dwa tygodnie . Galaxy Research określił sytuację mianem „fazy kapitulacji”: górnicy opuszczali sieć nie z powodów strategicznych, lecz dlatego, że dalsza praca przynosiła straty .

W tym momencie skumulowany spadek od historycznego maksimum przekroczył 20 proc. Galaxy Research uznał go za największy spadek wartości szczyt–dołek od czasu chińskiego zakazu wydobycia .

3. Presja utrzymała się w lipcu

11 lipca trudność zmniejszyła się o kolejne 5 proc., do 127,17 bln. W ciągu dziesięciu dni hashrate spadł o 7,9 proc., do około 908 EH/s . Także ten okres korekty trwał 15,6 dnia zamiast zakładanych 14 .

Ważne zastrzeżenie: trudność nie spada bezpośrednio dlatego, że bitcoin tanieje. Cena wpływa na decyzje operatorów, ale sama korekta jest reakcją protokołu na wolniejsze znajdowanie bloków i spadek mocy obliczeniowej sieci .

TeraWulf: koparki ustępują miejsca Anthropic

TeraWulf, notowany na Nasdaq pod symbolem WULF, podpisał 6 lipca 2026 roku 20-letnią umowę dzierżawy z firmą AI Anthropic. Kontrakt dotyczy kampusu Justified Data w Hawesville w Kentucky, budowanego na terenie dawnej huty aluminium .

Umowa ma przynieść około 19 mld dolarów zakontraktowanych przychodów. Kampus ma docelowo zapewnić do 401 MW mocy obliczeniowej, a pierwsza część infrastruktury ma zostać uruchomiona w drugiej połowie 2027 roku. Pełne wykorzystanie obiektu zaplanowano na początek 2028 roku .

Dla TeraWulf to zasadnicza zmiana modelu biznesowego. Zamiast opierać przychody głównie na cenie bitcoina i tzw. hashprice — wartości generowanej przez jednostkę mocy obliczeniowej — firma zyskuje długoterminowego najemcę z sektora AI. Prezes Paul Prager powiedział, że umowa potwierdza strategię spółki i tworzy długoterminowe źródło przychodów .

Hut 8: cały kampus Beacon Point zakontraktowany

Hut 8 w pełni skomercjalizował jedn गигawatowy kampus Beacon Point w pobliżu Corpus Christi w Teksasie. 20 lipca firma ogłosiła drugą 15-letnią umowę na 352 MW mocy IT z tym samym najemcą o wysokiej wiarygodności kredytowej, który wcześniej podpisał kontrakt na pierwszą część obiektu .

Łączna podstawowa wartość kontraktów dla całego kampusu wzrosła do 19,6 mld dolarów . W całym portfelu infrastruktury AI Hut 8 ma obecnie 949 MW zakontraktowanej mocy IT i 26,6 mld dolarów podstawowej wartości umów . Wszystkie zakontraktowane moce są wynajęte lub zabezpieczone przez kontrahentów o ratingu inwestycyjnym .

Opcje przedłużenia umów mogą zwiększyć potencjalną wartość kontraktów na poziomie kampusu do 50,2 mld dolarów . To pokazuje, dlaczego inwestorzy coraz częściej postrzegają część dawnych firm wydobywających bitcoina jako operatorów infrastruktury obliczeniowej, a nie wyłącznie spółki kryptowalutowe.

MARA i Starwood: zamiana lokalizacji wydobywczych w centra danych

26 lutego 2026 roku MARA Holdings zawarła strategiczne partnerstwo z Starwood Capital Group oraz platformą Starwood Digital Ventures . MARA wnosi do projektu istniejące lokalizacje wydobywcze, natomiast Starwood ma odpowiadać za projektowanie, pozyskiwanie najemców, budowę i działalność operacyjną obiektów .

Partnerzy zakładają około 1 GW mocy IT w pierwszym etapie oraz możliwość zwiększenia skali do ponad 2,5 GW . Po przejęciu teksańskiej lokalizacji HIF o mocy 2 GW MARA kontroluje ponad 4 GW potencjału energetycznego .

Strategia zakłada, że wybrane obiekty będą mogły służyć zarówno do kopania bitcoina, jak i do obsługi obciążeń AI. Prezes Fred Thiel mówił, że firma mogłaby przenieść całą flotę koparek do jednej lokalizacji w Teksasie, a pozostałe miejsca przeznaczyć na infrastrukturę sztucznej inteligencji .

To podejście pozwala MARA zachować opcjonalność: koparki mogą nadal działać do czasu przygotowania centrów danych i pojawienia się najemców AI. Jednocześnie firma próbuje zamienić dostęp do energii — dotychczas koszt produkcji — w wartość infrastruktury zabezpieczoną wieloletnimi umowami .

Kto zostaje przy kopaniu, ten mierzy się z coraz większym ryzykiem

Nie każda firma ma jednak kapitał, lokalizacje i przyłącza potrzebne do wejścia w biznes centrów danych. Operatorzy pozostający przy wydobyciu bitcoina są narażeni na kilka presji jednocześnie:

• niższą cenę BTC i mniejszy przychód z tej samej mocy obliczeniowej;
• wysokie, często długoterminowe koszty energii;
• konieczność wyłączania starszych i mniej efektywnych urządzeń;
• zadłużenie oraz koszty finansowania nowych maszyn i obiektów.

Bitcoin pozostaje w analizowanym okresie w pobliżu połowy szczytu z 2025 roku, a jego spadek o około 15 proc. w czerwcu dodatkowo pogorszył sytuację kopaczy. Nawet duzi operatorzy odczuwają presję finansową — w przywoływanych danych MARA odnotowała skorygowaną stratę netto w wysokości 1,3 mld dolarów w pierwszym kwartale 2026 roku.

Branża wydobywcza rozdziela się na dwa światy

Spadek trudności o około 20 proc. jest więc nie tylko techniczną korektą sieci. To także sygnał, że część mocy obliczeniowej opuściła bitcoin i przy obecnej ekonomice może nie wrócić.

Firmy takie jak TeraWulf, Hut 8 i MARA próbują wykorzystać tę sytuację, przechodząc od niestabilnych przychodów z wydobycia do długoterminowych kontraktów na infrastrukturę AI. Dla operatorów bez dużych portfeli energetycznych i odpowiednich lokalizacji oznacza to znacznie trudniejszą walkę o przetrwanie.

W wyścigu o klientów AI liczy się zresztą nie tylko sama ilość dostępnej energii. Jak ujął to prezes TeraWulf, „nie wszystkie megawaty są sobie równe” . Znaczenie mają także przyłącza, chłodzenie, światłowody, termin dostarczenia mocy i wiarygodność operatora. To właśnie te elementy mogą zdecydować, kto przetrwa zmianę z kopania kryptowalut na budowę infrastruktury dla sztucznej inteligencji.