Fundusze hedgingowe w II kwartale 2026 r.: rekordowe aktywa i wielki zwrot w stronę AI

W samym czerwcu fundusze hedgingowe wypracowały średnią ważoną stopę zwrotu na poziomie 2,4 proc. Najlepiej wypadły strategie makroekonomiczne, które zyskały 3,0 proc., oraz strategie akcyjne z wynikiem 2,9 proc.

Równie mocno wyglądały przepływy kapitału. W pierwszej połowie 2026 r. napływy netto sięgnęły 70,4 mld dolarów . Był to element dwu kwartałów napływów najsilniejszych od 2007 r. Największym beneficjentem były fundusze wielostrategiczne, do których w ciągu sześciu miesięcy trafiło 43,4 mld dolarów .

Rekord aktywów: 5,6 bln dolarów

Łączny kapitał globalnej branży zwiększył się w II kwartale o 409,3 mld dolarów — najwięcej w historii. Aż 364 mld dolarów pochodziło z zysków wynikających z wyników inwestycyjnych, co również ustanowiło rekord .

Był to zarazem 15. kolejny kwartał wzrostu aktywów sektora . Poziom z I kwartału wynosił 5,22 bln dolarów , dlatego dane za II kwartał pokazują, jak szybko branża zwiększała skalę działalności. Wzrost napędzały nie tylko wyniki portfeli, lecz także środki przekazywane przez inwestorów.

Wielki zwrot w stronę AI: półprzewodniki zamiast oprogramowania

Najważniejszym motywem rynkowym kwartału był zdecydowany powrót do inwestycyjnej tezy, że sztuczna inteligencja pozostanie głównym motorem wzrostu. Liderzy giełdowej hossy coraz częściej koncentrowali się wokół spółek postrzeganych jako beneficjenci rozwoju AI .

Fundusze przesuwały kapitał przede wszystkim w stronę infrastruktury potrzebnej do działania modeli AI — w tym producentów układów scalonych i innych półprzewodników. Goldman Sachs odnotował rekordową koncentrację akcji półprzewodnikowych w długich pozycjach funduszy, podczas gdy udział spółek programistycznych spadł do najniższego poziomu od 2019 r.

Powodem ostrożniejszego podejścia do oprogramowania były obawy, że rozwój tzw. agentowej AI może zakłócić dotychczasowe modele biznesowe firm z tego sektora. Jednocześnie akcje spółek dostarczających sprzęt dla infrastruktury AI należały do największych kwartalnych zwycięzców w historii indeksów skoncentrowanych na tej tematyce .

Skala ruchu była szczególnie widoczna w Azji. Fundusze skupione na tamtejszym łańcuchu dostaw półprzewodników i AI notowały do maja 2026 r. trzycyfrowe stopy zwrotu . W II kwartale Samsung zyskał 436 proc., a SK Hynix niemal 230 proc.

Perspektywa pozostaje jednak zależna od dalszego rozwoju tej narracji. W badaniu Natixis 91 proc. strategów uznało, że AI będzie kluczowym czynnikiem kształtującym wyniki rynków w drugiej połowie 2026 r.

Druga połowa roku: dobre położenie, ale mniej miejsca na łatwe zyski

Branża wchodzi w drugą połowę 2026 r. w swojej najsilniejszej strukturalnie pozycji od ponad dekady. Nastroje inwestorów instytucjonalnych pozostają rekordowo dobre: 91 proc. alokatorów — podmiotów decydujących o podziale kapitału między klasy aktywów — oceniło, że portfele spełniły oczekiwania lub je przewyższyły. Był to drugi taki rok z rzędu .

Według danych Goldman Sachs 49 proc. alokatorów planuje w tym roku zwiększyć ekspozycję na fundusze hedgingowe . To sugeruje, że inwestorzy nadal szukają strategii, które mogą korzystać z różnic między rynkami, sektorami i poszczególnymi spółkami, a nie tylko z szerokiego wzrostu indeksów.

Jednocześnie prognozy nie są bezwarunkowo optymistyczne. CV5 Capital ostrzega, że „łatwe zyski z 2025 r. prawdopodobnie się nie powtórzą” . Wyceny pozostają wysokie, sygnały makroekonomiczne są nierówne, a rynek obciążają niepewność geopolityczna — w tym konflikt z Iranem — oraz ryzyko związane z technologicznymi zmianami .

W takim otoczeniu większe znaczenie mogą mieć strategie wykorzystujące rozbieżności między aktywami, spółkami i regionami. CV5 Capital wskazuje, że pozostała część 2026 r. może premiować selekcję, strategie makroekonomiczne oraz podejście market neutral, zamiast prostego wystawienia portfela na szeroki wzrost rynku .

BlackRock również ocenia warunki dla tworzenia dodatkowej wartości jako zasadniczo sprzyjające, ale zwraca uwagę, że pozorny spokój może ukrywać kruchość rynku . Wspólny przekaz zarządzających jest więc jasny: fundusze hedgingowe mają dziś mocną pozycję, lecz utrzymanie rekordowego tempa z 2025 r. i początku 2026 r. będzie wymagało większej zmienności oraz znacznie bardziej selektywnego pozycjonowania.