Bitcoin jako zastaw bez własnych kryptowalut: nowa strategia kredytowa Lombard Finance

23 lipca 2026 roku Lombard Finance uruchomił Bitcoin Onchain Credit Strategy – prywatną strukturę kredytową, która pozwala regulowanym instytucjom pożyczać stablecoiny pod zastaw Bitcoinów. Pierwszym partnerem pilotującym rozwiązanie został Flow Traders . Poniżej wyjaśniamy, jak działa ta strategia, czym różni się od typowego pożyczania w DeFi i kto na niej zyskuje.

Jak działa strategia

Mechanizm opiera się na jednej, stosunkowo prostej transakcji:

• Flow Traders pożycza stablecoiny na potrzeby market-makingu, ale nie wpłaca własnego zabezpieczenia onchain. Zamiast tego zabezpieczenie pochodzi od Bitcoinów, które inni użytkownicy zdeponowali w produkcie Lombard Bitcoin Earn .
• Depozyty Bitcoin są gromadzone i służą jako zabezpieczenie pożyczki. Deponenci zarabiają na opłatach, które Flow Traders płaci za pożyczenie stablecoinów .
• Pożyczka jest gwarantowana przez Cap – prywatną platformę kredytową, która zarządza izolowanymi rachunkami zabezpieczeń i procesem underwritingu .
• Chainlink dostarcza infrastrukturę cross-chain, umożliwiając bezpieczne deponowanie tokenów BTC.b i LBTC z różnych sieci blockchain .

W praktyce oznacza to, że posiadacz Bitcoinów wpłaca BTC do produktu Lombard Bitcoin Earn. Te Bitcoiny są następnie wykorzystywane jako zabezpieczenie pożyczki stablecoinów udzielonej Flow Traders. Flow Traders płaci stałą premię za pożyczenie stablecoinów, a premia ta trafia do deponenta jako zysk.

Czym różni się od typowego pożyczania w DeFi

Strategia jest „onchain” w sensie rejestrowania pożyczek i zabezpieczeń w blockchainie, ale wprowadza elementy, których zdecentralizowane finanse (DeFi) celowo unikają. Poniższa tabela pokazuje kluczowe różnice:

Aspekt	Typowe zdecentralizowane pożyczanie (np. Aave, Compound)	Bitcoin Onchain Credit Strategy Lombarda
Źródło zabezpieczenia	Pożyczkobiorca wpłaca własne krypto do puli smart kontraktu.	Pożyczkobiorca (Flow Traders) nie wpłaca własnego zabezpieczenia onchain – pożyczkę zabezpieczają depozyty Bitcoin od osób trzecich .
Proces underwritingu	Algorytmiczny, nadzabezpieczony, bez weryfikacji kredytowej.	Prywatny underwriting na platformie Cap – proces z oceną zdolności kredytowej .
Dostęp	Pozwolenie nie jest wymagane; każdy portfel może pożyczać.	Tylko regulowane instytucje – struktura z whitelistą i procedurą KYC .
Model ryzyka	Opiera się na botach likwidacyjnych i wskaźnikach zabezpieczenia.	Opiera się na instytucjonalnej ocenie kredytowej i prywatnym underwriting, a nie na automatycznych likwidacjach .

Dlaczego ten model powstał

Instytucjonalni traderzy, tacy jak Flow Traders, potrzebują niezawodnego dostępu do stablecoinów do market-makingu, ale ich zobowiązania compliance (zgodności z przepisami) często uniemożliwiają korzystanie z pozwoleń niewymagających protokołów DeFi. Rynek kredytów Bitcoin onchain wciąż jest stosunkowo mały, a podejście Lombarda ma wypełnić tę lukę . Model ten jest bliższy syndykowanemu kredytowi prywatnemu niż tradycyjnemu rynkowi pieniężnemu DeFi.

Deponenci Lombarda zarabiają bez konieczności zarządzania likwidacjami czy śledzenia wskaźników zabezpieczenia. Tymczasem Flow Traders otrzymuje stablecoiny bez konieczności blokowania własnego bilansu onchain.

Co dalej

Po zakończeniu fazy pilotażowej Lombard planuje rozszerzenie strategii na kolejne duże instytucjonalne platformy . Struktura celuje w szerszy rynek pożyczek Bitcoin, który według jednego z raportów jest wart 4,31 miliarda dolarów . Jeśli pilot się powiedzie, może otworzyć drzwi innym regulowanym firmom do pożyczania pod zastaw Bitcoinów bez konieczności korzystania z systemów bez zezwolenia.