W praktyce oznacza to, że posiadacz Bitcoinów wpłaca BTC do produktu Lombard Bitcoin Earn. Te Bitcoiny są następnie wykorzystywane jako zabezpieczenie pożyczki stablecoinów udzielonej Flow Traders. Flow Traders płaci stałą premię za pożyczenie stablecoinów, a premia ta trafia do deponenta jako zysk.
Strategia jest „onchain” w sensie rejestrowania pożyczek i zabezpieczeń w blockchainie, ale wprowadza elementy, których zdecentralizowane finanse (DeFi) celowo unikają. Poniższa tabela pokazuje kluczowe różnice:
| Aspekt | Typowe zdecentralizowane pożyczanie (np. Aave, Compound) | Bitcoin Onchain Credit Strategy Lombarda |
|---|---|---|
| Źródło zabezpieczenia | Pożyczkobiorca wpłaca własne krypto do puli smart kontraktu. | Pożyczkobiorca (Flow Traders) nie wpłaca własnego zabezpieczenia onchain – pożyczkę zabezpieczają depozyty Bitcoin od osób trzecich . |
| Proces underwritingu | Algorytmiczny, nadzabezpieczony, bez weryfikacji kredytowej. | Prywatny underwriting na platformie Cap – proces z oceną zdolności kredytowej . |
| Dostęp | Pozwolenie nie jest wymagane; każdy portfel może pożyczać. | Tylko regulowane instytucje – struktura z whitelistą i procedurą KYC . |
| Model ryzyka | Opiera się na botach likwidacyjnych i wskaźnikach zabezpieczenia. | Opiera się na instytucjonalnej ocenie kredytowej i prywatnym underwriting, a nie na automatycznych likwidacjach . |
Instytucjonalni traderzy, tacy jak Flow Traders, potrzebują niezawodnego dostępu do stablecoinów do market-makingu, ale ich zobowiązania compliance (zgodności z przepisami) często uniemożliwiają korzystanie z pozwoleń niewymagających protokołów DeFi. Rynek kredytów Bitcoin onchain wciąż jest stosunkowo mały, a podejście Lombarda ma wypełnić tę lukę . Model ten jest bliższy syndykowanemu kredytowi prywatnemu niż tradycyjnemu rynkowi pieniężnemu DeFi.
Deponenci Lombarda zarabiają bez konieczności zarządzania likwidacjami czy śledzenia wskaźników zabezpieczenia. Tymczasem Flow Traders otrzymuje stablecoiny bez konieczności blokowania własnego bilansu onchain.
Po zakończeniu fazy pilotażowej Lombard planuje rozszerzenie strategii na kolejne duże instytucjonalne platformy . Struktura celuje w szerszy rynek pożyczek Bitcoin, który według jednego z raportów jest wart 4,31 miliarda dolarów . Jeśli pilot się powiedzie, może otworzyć drzwi innym regulowanym firmom do pożyczania pod zastaw Bitcoinów bez konieczności korzystania z systemów bez zezwolenia.